เสริมภูมิคุ้มกัน

นับตั้งแต่นี้ไปจนถึงปีหน้า เห็นทีว่าการดำเนินนโยบายทางการเงินของหลายประเทศทั่วโลก โดยเฉพาะในประเทศกำลังพัฒนา อาจจะไม่ใช่เรื่องง่ายนัก เพราะว่าปรากฏปัจจัยที่ไม่แน่นอนหลายประการที่จะส่งผลกระทบต่อค่าเงินทั่วโลกอยู่เป็นระยะๆ ครับ

สำคัญที่สุดก็คือ ปัจจัยจากท่าทีธนาคารกลางสหรัฐ หรือเฟด ต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ที่แม้ว่าในขณะนี้ก็ยังต้องบอกว่ายังไม่ชัดเจนอยู่วันยังค่ำ

โดยในขณะที่เฟดไม่สามารถบอกได้ชัดๆ ว่าจะเริ่มขึ้นดอกเบี้ยเมื่อไหร่นั้น ซ้ำร้ายก็ยังมีเจ้าหน้าที่ระดับสูงของเฟดคอยออกมาบอกความเห็นที่ต่างกันไป ยิ่งล่าสุดนั้นจากสภาพเศรษฐกิจที่ไม่เอื้ออำนวยจากค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้นนั้น ก็อาจจะทำให้สหรัฐอาจจะต้องชะลอมาตรการขึ้นอัตราดอกเบี้ยออกไปเช่นกัน

การที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยหรือไม่นั้น ถือว่ามีผลกระทบต่อกลุ่มประเทศกำลังพัฒนาอย่างยิ่งครับ เพราะว่าจะเป็นตัวกำหนดว่าเงินทุนจากต่างชาติจะไหลเข้าหรือออกจากตลาดทุนประเทศนั้นๆ ที่ผ่านมากระแสข่าวที่ว่าเฟดอาจจะขึ้นดอกเบี้ยในราวกลางปีหน้า ก็ทำให้ทุนต่างประเทศไหลออกจากตลาดกำลังพัฒนาเป็นมูลค่ามหาศาล ทำให้ค่าเงินของบางประเทศอ่อนยวบลงในทันที เช่น อินโดนีเซีย เป็นต้น

นอกจากนั้น ก็ยังมีปัจจัยมาจากที่บางประเทศยังคงใช้มาตรการทางการเงินแบบผ่อนปรนเชิงปริมาณ เพื่อแทรกแซงค่าเงินให้อ่อนค่ากว่าความเป็นจริง อย่างเช่นญี่ปุ่น ในขณะเดียวกันธนาคารกลางยุโรป หรืออีซีบี ก็มีนโยบายชัดเจนแล้วถึงการอัดเงินเข้าสู่ระบบเพื่อกระตุ้นดัชนีเงินเฟ้อขึ้น

จากปัจจัยของการใช้มาตรการทางการเงินในทั้งสองเขตเศรษฐกิจใหญ่ของโลกดังกล่าวนั้น ก็แน่นอนว่าจะยิ่งทำให้ตลาดเงินเกิดความปั่นป่วนอย่างต่อเนื่องครับ

ส่วนทางด้านจีนเอง แม้ว่าในขณะนี้จีนจะยังพอใจกับภาวะชะลอตัวทางเศรษฐกิจ อันเป็นส่วนหนึ่งของการปรับโครงสร้างทางเศรษฐกิจใหม่ และจีนยังคอยกำหนดทิศทางค่าเงินหยวนให้แข็งขึ้นมากกว่าแต่ก่อน แต่ทว่าก็ไม่แน่ครับว่า จีนจะสามารถอดทนกับการชะลอตัวของเศรษฐกิจได้นานเท่าไหร่ ซึ่งหากพบว่าเศรษฐกิจอาจจะดิ่งตัวแรงเกินไป หรือที่เรียกว่าฮาร์ดแลนดิ้งนั้น ก็อาจจะทำให้จีนต้องกดค่าเงินให้อ่อนลงได้เช่นกัน

เรียกได้ว่าในขณะนี้มีหลายปัจจัยที่จะทำให้การดำเนินนโยบายทางการเงินในประเทศกำลังพัฒนานั้นไม่ใช่เรื่องง่ายนัก โดยที่หลังจากนี้ไปสภาพเศรษฐกิจและตลาดทุนโลกนั้นสามารถเปลี่ยนแปลงได้ทุกเมื่อ ทางที่ดีคือการสร้างภูมิคุ้มกันให้กับตัวเองถือเป็นทางเลือกที่ดีที่สุดครับ