คิวอีไม่ช่วย

การเติบโตของเศรษฐกิจสมาชิกสหภาพยุโรป (อียู) ที่ออกมาไม่ดีนัก ทำให้เกิดการตั้งคำถามกันในวงกว้างว่าถึงเวลาหรือยังที่อียูจะต้องใช้นโยบายผ่อนคลายเชิงปริมาณ (คิวอี) เช่นเดียวกับสหรัฐ

ฟิลิปป์ ฮิลเดแบรนด์ อดีตประธานธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ ได้เขียนแสดงทัศนะในหนังสือพิมพ์ไฟแนนเชียลไทมส์ ว่า มาตรการคิวอีไม่เหมาะกับสภาพเศรษฐกิจยุโรป เนื่องจากปริมาณพันธบัตรในตลาดมีน้อยอยู่แล้ว การดูดพันธบัตรออกจากระบบจะสร้างความเสียหายแก่เศรษฐกิจ

ปัญหาหลักของเศรษฐกิจในภูมิภาคแห่งนี้คือ ปัญหาเชิงโครงสร้าง ซึ่งคิวอีไม่สามารถแก้ไขได้ ในกรณีของเศรษฐกิจฝรั่งเศสที่แทบไม่เติบโต ขณะที่เศรษฐกิจอิตาลีหดตัว ฮิลเดแบรนด์ยืนยันว่า จำเป็นต้องปฏิรูปโครงสร้าง ทั้งภาคตลาดแรงงาน อัตราการเก็บภาษี รวมถึงภาคยุ่งยากในขั้นตอนเอกสาร และภาคการคลัง

อย่างไรก็ดี แม้ธนาคารกลางยุโรป (อีซีบี) จะไม่ควรใช้คิวอีตามสหรัฐ แต่ก็ไม่ได้หมายความว่า อีซีบีจะไม่มีกลไกใดๆ เลยในการกู้สภาพเศรษฐกิจยุโรปในขณะนี้ ทว่ากุญแจหลักสำหรับแก้ไขเศรษฐกิจที่แท้จริง คือการเสริมสร้าง “ระบบพันธมิตรธนาคารกลางในยุโรป” โดยเป้าหมายสำคัญคือการร่วมมือกันลดอัตราดอกเบี้ยสำหรับภาคธุรกิจและครัวเรือน