หุ้น Pop Mart ดิ่งหนักสุดรอบ 5 เดือน หลังกระแส 'ลาบูบู้' แผ่ว

 

หุ้นของ POP MART International Group บริษัทผู้ผลิตอาร์ตทอยชื่อดังระดับโลก เผชิญกับแรงเทขายอย่างหนักในการซื้อขายช่วงเช้าของวันศุกร์ (21 ส.ค. 2026) ในตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกง ส่งผลให้ราคาหุ้นร่วงลงลึกถึง 8.9% ซึ่งถือเป็นการปรับตัวลดลงระหว่างวันที่รุนแรงที่สุดนับตั้งแต่วันที่ 26 มีนาคมที่ผ่านมา

 

ความเคลื่อนไหวดังกล่าวเกิดขึ้นทันที หลังจากผู้บริหารระดับสูงออกมาส่งสัญญาณเตือนถึงแนวโน้มผลประกอบการที่กำลังเข้าสู่ภาวะชะลอตัว

 

เปิดสาเหตุหลัก เมื่อกระแส "ลาบูบู้ฟีเวอร์" กลับสู่ภาวะปกติ

 

ปัจจุบัน Pop Mart กำลังเผชิญความท้าทายรอบด้าน โดยเฉพาะยอดขายของสินค้าเรือธงอย่างคาแรกเตอร์ "ลาบูบู้" (Labubu) ที่เริ่มแผ่วลงและกลับสู่ระดับปกติ หลังจากเคยสร้างปรากฏการณ์ฮิตถล่มทลายและเติบโตแบบก้าวกระโดดในปี 2025 ที่ผ่านมา

 

นอกจากนี้ บริษัทยังต้องรับมือกับปัญหาโครงสร้างธุรกิจที่สำคัญ ได้แก่

 

• พึ่งพาสินค้าฮิตเพียงตัวเดียว: บริษัทยังคงหาทางปลุกปั้นคาแรกเตอร์และแฟรนไชส์ใหม่ๆ ไม่สำเร็จ ทำให้ไม่สามารถกระจายความเสี่ยงหรือลดการพึ่งพารายได้หลักจากลาบูบู้ได้

 

• สต็อกสินค้าล้นคลัง: ซือ เต๋อ (Si De) ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายปฏิบัติการ ยอมรับว่าบริษัทกำลังแบกรับสต็อกสินค้าที่สะสมตกค้างมานานกว่า 6 เดือน

 

• ตลาดต่างประเทศซบเซา: หวัง หนิง (Wang Ning) ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร ระบุว่าผลประกอบการในตลาดต่างประเทศช่วงครึ่งปีแรก หดตัวลงอย่างชัดเจนเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่ผ่านมา

 

"มีความเป็นไปได้สูงมากที่เราจะไปไม่ถึงเป้าหมายการเติบโตที่ 20%" — หวัง หนิง (Wang Ning) ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Pop Mart

 

 

 

มุมมองนักวิเคราะห์ สัญญาณเตือนนักลงทุน

 

ผลประกอบการช่วงครึ่งปีแรก (สิ้นสุดเดือนมิถุนายน) ที่ออกมาต่ำกว่าตลาดคาดการณ์ ส่งผลให้บรรดาสถาบันการเงินชั้นนำหลายแห่งพร้อมใจกันปรับลดคาดการณ์ผลประกอบการของ Pop Mart ทันที

 

• Jefferies: ทีมนักวิเคราะห์นำโดย แอน หลิง (Anne Ling) ชี้ว่ายอดขายที่ซบเซาประกอบกับกำลังซื้อในตลาดต่างประเทศที่อ่อนแอ สะท้อนให้เห็นว่า Pop Mart กำลังเผชิญกับช่วงเวลาที่ยากลำบาก

 

• Morgan Stanley: คาดการณ์ว่ายอดขายในไตรมาส 3 อาจร่วงหนักถึง 35-40% เนื่องจากต้องนำไปเทียบกับฐานสถิติเดิมที่เคยทำยอดพุ่งสูงเป็นประวัติการณ์จากกระแส "ลาบูบู้ฟีเวอร์" ในปี 2025

 

• Citigroup: ลิเดีย หลิน (Lydia Lin) นักวิเคราะห์จาก Citi มองว่าโอกาสฟื้นตัวยังค่อนข้างน้อย พร้อมประเมินว่ารายได้รวมของบริษัทในปี 2026 จะหดตัวลงถึง 8%

 

สรุปการประเมินผลประกอบการ Pop Mart โดยสถาบันการเงิน

 

 

อัดงบ 5,000 ล้านหยวน "ซื้อหุ้นคืน" งัดแผนกู้วิกฤต

 

แม้ต้องเผชิญภาวะชะลอตัว แต่ Pop Mart ยังคงเดินหน้ากางแผนรับมือ เพื่อรักษาโมเมนตัมทางธุรกิจและเรียกความมั่นใจจากนักลงทุนคืนมา โดยมีแนวทางสำคัญ ดังนี้

 

• เร่งเปิดตัวสินค้าใหม่: เตรียมส่งคอลเลกชันใหม่ในซีรีส์ "ลาบูบู้" ลงตลาด เพื่อเลี้ยงกระแสของคาแรกเตอร์หลักอย่างต่อเนื่อง

 

• เปิดโครงการซื้อหุ้นคืน (Share Buyback): อัดฉีดวงเงิน 2,000 - 5,000 ล้านหยวน (ประมาณ 297 - 744 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) เพื่อลุยซื้อหุ้นคืนภายใน 6 เดือนข้างหน้า ส่งสัญญาณตอกย้ำความมั่นใจในศักยภาพการเติบโตระยะยาว

 

ปรากฏการณ์หุ้นร่วงของ Pop Mart สะท้อนถึงธรรมชาติของสินค้าแฟชั่นและไลฟ์สไตล์ที่เคยเติบโตอย่างร้อนแรง แต่เมื่อถึงจุดอิ่มตัว บริษัทจึงต้องพิสูจน์ฝีมือให้ตลาดเห็นว่า สามารถบริหารจัดการสต็อกสินค้า และสร้างสรรค์คาแรกเตอร์หรือทรัพย์สินทางปัญญา (IP) ใหม่ๆ ออกมาได้ดีแค่ไหน เพื่อก้าวผ่านการพึ่งพาเพียงคาแรกเตอร์เดียวในระยะยาว

 

อ้างอิงข้อมูล: Bloomberg