เงินนอกกลับตราสารหนี้

เงินนอกไหลกลับตลาดตราสารหนี้ พลิกถือครองสุทธิ 9.8 หมื่นล้านในไตรมาสแรก จากที่ขายสุทธิ 1.13 แสนล้านเมื่อสิ้นปี 2558 คาดเอกชนขายหุ้นกู้เท่าปีก่อนหลังธุรกรรมซื้อกิจการพุ่ง

นายธาดา พฤฒิธาดา กรรมการผู้จัดการสมาคมตราสารหนี้ไทย เปิดเผยว่า ในงวดไตรมาสแรกของปี 2559 นักลงทุนต่างชาติไหลกลับเข้ามาลงทุนในตลาดตราสารหนี้ไทยอย่างรวดเร็ว โดยมียอดถือครองสุทธิ 9.8 หมื่นล้านบาท เพิ่มมากจากสิ้นปี 2558 ที่ต่างชาติขายสุทธิ 1.13 แสนล้านบาท ซึ่งการไหลกลับเข้ามาอย่างรวดเร็ว เพราะว่าเศรษฐกิจประเทศไทยมีเสถียรภาพมากสุดเมื่อเปรียบเทียบกับประเทศอื่นในตลาดเกิดใหม่ อีกทั้งประเทศไทยยังได้ประโยชน์จากราคาน้ำมันที่ลดลง การท่องเที่ยวที่เติบโตสนับสนุนให้เงินทุนต่างชาติไหลกลับเข้ามา

“การไหลเข้าของต่างชาติส่วนใหญ่จะอยู่ในพันธบัตรอายุสั้นของธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) ซึ่งมีอายุประมาณ 30 วันจึงยังมีความเสี่ยงที่จะไหลออกไปได้เช่นกันเมื่อเกิดปัจจัยเสี่ยง ซึ่งเป็นสถานการณ์ที่จะต้องติดตามอย่างใกล้ชิด” นายธาดา กล่าว

นอกจากนี้การที่ดอกเบี้ยนโยบายของไทยอยู่ที่ 1.5% ขณะที่ดอกเบี้ยพันธบัตรระยะสั้นจะอยู่ที่ 1.3-1.4% ซึ่งยังมากกว่าอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐซึ่งอยู่ที่ 0-0.25% จึงเป็นเหตุผลหนึ่งของเงินต่างชาติที่ไหลกลับเข้ามาพักในตลาดตราสารหนี้ระยะสั้นของไทย

สำหรับแนวโน้มการลดลงของดอกเบี้ยของไทยนั้นมีช่องไม่มากนักแต่ก็อยู่ที่ภัยแล้งหากฝนตกไว ปัญหาภัยแล้งก็จะลดลงแรงกดในการลดดอกเบี้ยก็จะลดลง และเชื่อว่าเศรษฐกิจจะฟื้นตัวได้นับจากไตรมาสนี้เป็นต้นไปจากการลงทุนของรัฐในรถไฟฟ้าสายต่างๆ ที่มีอย่างชัดเจนมากขึ้น

แนวโน้มผลตอบแทนตราสารหนี้ในไตรมาสแรกนั้นลดลงทุกช่วงอายุเช่นอายุน้อยกว่า 5 ปี ลดลง 0.12-0.36% ขณะที่ 5 ปีขึ้นไป ลดลง 0.78-0.88% ส่วน 10 ปีลดลงมาอยู่ที่ 1.53% เป็นผลจากนโยบายการ
ผ่อนคลายทางการเงินของธนาคารต่างๆ ในหลายประเทศ และการชะลอขึ้นดอกเบี้ยของสหรัฐขณะที่นักลงทุนสถาบันต้องการลงทุนเพิ่มมากขึ้นจึงเป็นแรงกดให้ผลตอบแทนลดลง

ด้านแนวโน้มผลตอบแทนส่วนที่เหลือของปีพันธบัตรระยะสั้นจะทรงตัวตามดอกเบี้ย แต่ก็มีโอกาสลดลงเล็กน้อยจากความต้องการลงทุนที่เพิ่มมากขึ้น ส่วนระยะยาวมีโอกาสลงไม่มากและจะถึงจุดต่ำสุดและค่อยๆ ทยอยขึ้นในช่วงครึ่งปีหลังตามการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ

น.ส.อริยา ติรณประกิจ ผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการ สมาคมตลาดตราสารหนี้ไทย กล่าวว่า ภาพรวมการออกหุ้นกู้ของภาคเอกชนปีนี้น่าจะทรงตัวจากปีก่อนที่มีมูลค่าการออกทั้งสิ้น 5.7 แสนล้านบาท ซึ่งถือว่ามากกว่าที่ประมาณการเดิมว่าปีนี้จะมีการออกหุ้นกู้ 5.2 แสนล้านบาท เพราะมีการเข้ามาใช้ตลาดหุ้นกู้ในการปรับโครงสร้างหนี้ที่เกิดจากการเข้าซื้อกิจการมากขึ้น รวมถึงการออกของกลุ่มไอซีทีที่มีการประมูล 4จี เกิดขึ้น จึงทำให้คาดว่าตลาดหุ้นกู้น่าจะยังดีต่อเนื่อง

อย่างไรก็ตาม ทางสมาคมยังไม่มีการปรับเพิ่มประมาณการหุ้นกู้ทั้งปีจากประมาณการเดิมที่มองไว้ 5.2 แสนล้านบาท เพราะรอดูสถานการณ์ต่างๆ ให้นิ่งก่อน

สำหรับไตรมาสแรกของปีนั้นเอกชนได้ออกหุ้นกู้ทั้งสิ้น 2.41 แสนล้านบาท เพิ่มขึ้นเมื่อเปรียบเทียบกับงวดเดียวกันของปีก่อนซึ่งอยู่ที่ 1.64 แสนล้านบาท โดยผู้ออกส่วนใหญ่ยังเป็นกลุ่มพลังงาน อาหาร และธนาคารเป็นต้น ขณะที่จำนวนบริษัทที่ออกหุ้นกู้มีจำนวน 145 บริษัท เพิ่มขึ้นจากงวดเดียวกันปีก่อนที่มี 115 ราย