การตัดสิน ในช่วงไตรมาสแรก

ต้องยอมรับว่า นอกจากราคาหุ้นพลังงานที่ก่อนหน้านี้มีการปรับตัวลดลงแรง ซึ่งนอกจากทำให้ SET INDEX ปรับตัวลดลงในรอบก่อนแล้วการถ่วงน้ำหนักบทบาทของหุ้นกลุ่มนี้ ก็น้อยลงจากเดิม ด้วยสาเหตุดังกล่าว การปรับตัวลดลงของหุ้นกลุ่ม ICT ในช่วงระยะ 1-2 สัปดาห์ที่ผ่านมา จึงมีผลสูงมากต่อภาพรวมตลาด ส่วนหนึ่ง เพราะการถ่วงน้ำหนักของ SET INDEX มีการจัดอันดับการมีผลตามน้ำหนักในหุ้น และทั้งหมดนี้คือ เหตุผลว่าทำไมในระยะสัปดาห์ที่ผ่านมา การลงของ ICT ทำให้ตลาดรวมดูแย่ไปด้วย

สัปดาห์ก่อนผมแสดงความคิดเห็นถึงมุมมองในกลุ่ม ICT โดยเฉพาะอนาคตที่ผมคิดว่าน่าจะดีมากๆ ซึ่งน่าจะแตกต่างในมุมมองที่เกิดขึ้นในระยะสั้น ที่ส่วนใหญ่ให้ความคิดเห็นในเชิงลบเพราะแน่นอนว่า ค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้น จากการประมูลน่าจะเป็นประเด็นใหญ่ที่มีการวิตกกังวล แต่คนส่วนใหญ่อาจจะลืมไปว่า อนาคตการเปลี่ยนแปลงโฉมหน้าครั้งใหญ่กำลังจะเกิดขึ้น การสื่อสารแบบเดิม และการทำงานแบบเดิมจะหมดไป

เพราะฉะนั้น ใครที่ได้ครองคลื่นความถี่ครั้งนี้ ก็น่าจะทำให้การเปิดมิติใหม่ของการสื่อสารเกิดขึ้น ในเชิงกำไรของบริษัทส่วนตัวแล้วผมไม่ค่อยเห็นด้วยในการคิดแบบใช้ model เดิมๆ

ผมขอยกตัวอย่างในอดีต ที่สมัยหุ้น ICT ยังเป็นหุ้นสื่อสารคมนาคม จุดเริ่มต้นของหุ้นกลุ่มนี้ ในสมัยที่เราใช้วิธีคิด P/E และในยุคนั้นต่างบอกว่า แพง และมองกันว่า P/E อยู่ในระดับ 100 เท่า หรือบางบริษัทก็ไม่สามารถนับเป็น P/E ได้ แต่หลังจากนั้น ปรากฏว่า บริษัทเหล่านี้ กำไรเพิ่มขึ้นติดกันหลาย 100% หลายเท่า จนทำให้ P/E ปรับตัวลดลงจนต่ำกว่า 10 เท่า ซึ่งก็น่าจะคล้ายๆ กัน ในช่วงปัจจุบัน ที่ผมเชื่อว่า การที่เกิดรายจ่ายเป็นจำนวนมาก จะเกิดเพียงช่วงสั้นๆ เท่านั้น และมองว่าการขยายตัวในยุคปัจจุบันน่าจะเร็วและแรง การคำนวณราคาเหมาะสมน่าจะมีการเปลี่ยนแปลงในปีหน้า?

กลับมาสู่มุมมองของภาพตลาดหุ้นโดยเฉพาะมุมมองในปี 2559 ผมไม่อยากคาดการณ์ทั้งปี แต่ต้องการประเมินว่า ในช่วงไตรมาสแรก ปี 2559 จะมีโอกาสเป็นการตัดสินแนวโน้มระยะกลาง กล่าวคือ ในเชิงทางเทคนิคแล้ว บริเวณ 1,200-1,300 เป็นจุดรองรับที่ SET INDEX ไม่ควรต่ำกว่า และเมื่อไรมีการยืนเหนือ 1,400-1,500 ทิศทางจะเป็นบวกทันที แปลง่ายๆ ก็คือ กรอบการตัดสินภาพระยะ 1-3 ปีให้ดูการตัดสินในช่วงตั้งแต่ไตรมาสแรก ปีหน้าเป็นต้นไป การต่ำกว่าแนวรับไม่ดี การสูงกว่าแนวต้านจะดี คำว่าไม่ดี ประเมินว่า ในระยะปีขึ้นไปจะเห็นตัวเลข 800 จุด แต่คำว่า ดีก็คือ การวิ่งไปสู่ตัวเลข 2,200 จุด

บทสรุป ยังคงมีความคิดเห็นว่า ICT น่าจะเป็นบวกในระยะกลาง และไม่เห็นภาพในเชิงลบใดๆ ที่เกิดขึ้น ส่วนระยะสั้น ภาพตลาดรวมคงอยู่ในลักษณะของการแกว่งตัวเพื่อรอการตัดสินในช่วงต้นปี 2559