ยังมั่นใจรับเหมา

ต้องติดตามสถานการณ์อย่างใกล้ชิด เพราะตั้งแต่ช่วงสัปดาห์หน้าจะเข้าสู่โค้งสุดท้ายของไตรมาส 3 และกำลังเข้าสู่โค้งสุดท้ายของปีนี้ สิ่งที่ต้องเน้นก็คือ ไตรมาส 4 จะเป็นไตรมาสที่สำคัญมากโดยเฉพาะตลาดหุ้น เพราะในเชิงการคาดการณ์ผลการดำเนินงานของบริษัทจดทะเบียน ไตรมาสสุดท้ายจะเป็นการพิจารณาถึงปีหน้าว่า แนวโน้มทิศทางจะเป็นเช่นไร เพราะฉะนั้น เรื่องลบๆ ในปีนี้จะไม่มีผลต่อราคาหุ้น

ไตรมาส 4 ในปีนี้ ยิ่งทวีความสำคัญ เนื่องจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาล ควรจะเริ่มเห็นผลในช่วงปลายปีนี้ แม้โดยส่วนตัวแล้วการกระตุ้นการบริโภคอาจจะไม่แน่ใจว่าสำเร็จ เพราะขึ้นอยู่กับความมั่นใจของผู้บริโภค และรายได้ส่วนใหญ่ยังอ้างอิงมาจากการเกษตร ซึ่งอย่างที่เราทราบกันก็คือ ปัญหาน้ำกับปัญหาราคาที่มีการปรับตัวลดลง แม้จะมีการอัดฉีดเงินก็ไม่มั่นใจว่าจะสำเร็จหรือไม่

แต่การกระตุ้นเศรษฐกิจโดยใช้โครงการขนาดใหญ่ต่างๆ ควรจะเริ่มงานกันในปลายปีนี้ แม้เม็ดเงินอาจจะเกิดขึ้นในปีหน้าก็ตาม ซึ่งเรื่องเหล่านี้เป็นเรื่องสำคัญมาก เพราะ GDP ไทย ยึดติดกับการส่งออกมานานหลายปี และการลดลงของตัวเลขส่งออกในช่วงนี้ เป็นปัญหาระยะยาว เพราะเราไม่สามารถใช้กลยุทธ์ราคาแข่งได้เหมือนเดิม เนื่องจากต้นทุนทุกอย่างในประเทศไทยขึ้นหมด การพัฒนาให้มีมูลค่ากับสินค้าต้องใช้เวลาที่มากกว่านี้ ไตรมาส 4 ปีนี้จึงเป็นสิ่งที่จำเป็นในการพิจารณาว่าเศรษฐกิจจะมีการฟื้นตัวหรือไม่ โดยส่วนตัวผมให้น้ำหนักจากการกระตุ้นโดยโครงการโครงสร้างพื้นฐานขนาดใหญ่มากกว่า และกรณีมีอาการดังกล่าว เศรษฐกิจปีนี้จะเกิดการฟื้นตัวแม้ในเชิงตัวเลขอาจจะไม่ทัน แต่การเกิดสัญญาณดังกล่าว ปีหน้าภาพการฟื้นตัวจะเกิดขึ้นแน่นอน และน่าจะเป็นบวกไปอีก 1-3 ปี

 กลับมาสู่ตลาดหุ้นไทย การชะลอตัวในการขึ้นของ SET INDEX เป็นสิ่งที่ต้องติดตามเนื่องจากในเชิงของการวิเคราะห์เทคนิคแล้ว การหลุดต่ำกว่า 1,370 อาจจะทำให้เกิดการปรับฐานมาสู่ต่ำกว่า 1,350 แต่ไม่ต่ำกว่า 1,300 บวกลบ แต่กรณีไม่ต่ำกว่า 1,370 การวิ่งขึ้นน่าจะได้ที่ระดับ 1,440-1,450 หรือใกล้เคียง

นอกจากประเด็นของ SET INDEX สิ่งที่ยังคงมั่นใจมากๆ ก็คือ การขึ้นหรือลงในหุ้นช่วงนี้ (เกิดขึ้นมาระยะเป็นเดือนแล้ว) นักลงทุนจะไม่สามารถเลือกตัวลงทุนและได้รับผลกำไรได้ ซึ่งสังเกตได้จากขาขึ้นในบางรอบการลงทุนหุ้นตัวไหนก็จะกำไรเพราะขึ้นทั้งตลาด แต่สำหรับการปรับตัวขึ้นในรอบนี้ จะสังเกตว่า ไม่ได้รับผลตอบแทนทุกตัวต้องเลือกตัว

ในช่วง 2 สัปดาห์ก่อน ผมเคยนำเสนอหุ้นรับเหมา โดยแนวคิดนี้หุ้นกลุ่มนี้จะได้รับประโยชน์จากการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาล โดยการก่อสร้างโครงการขนาดใหญ่จะเกิดขึ้นอย่างมากมาย ซึ่งเมื่อมาพิจารณาสถานการณ์ล่าสุด ยิ่งน่าจะเป็นบวกมากขึ้นเพราะทางเลือกในการกระตุ้นเศรษฐกิจในด้านอื่นน่าจะยาก ไม่ว่าเรื่องการส่งออก ซึ่งต่างประเทศก็ยังไม่ดีนัก หรือการลงทุนภาคเอกชนที่ยังชะลออย่างรู้สึกได้ ส่วนการบริโภคของประชาชนก็ต้องวัดกันอีกครั้งในไตรมาส 4 อีกทั้งการพิจารณาราคาหุ้นรับเหมา แม้จะดูสูงเมื่อเทียบในอดีต แต่เป็นเพียงกรอบสูงสุดซึ่งยังไม่ NEW HIGH แต่กรณีพิจารณางานที่รออยู่ ในอีกหลายปีข้างหน้า น่าจะกล่าวได้ว่า เป็นงานที่สูงสุดตั้งแต่มีการพัฒนาประเทศขึ้นมา

บทสรุป จึงน่าจะประเมินว่า SET INDEX ในช่วงสั้นต้องเผื่อเหลือเผื่อขาด เพราะอยู่ในช่วงข้อต่อที่สำคัญ แต่สิ่งที่ค่อนข้างมั่นใจในการเลือกลงทุนก็คือ การเลือกลงทุนในหุ้นรับเหมายังเป็นสิ่งที่ถูกต้อง?