ADVANCได้ดีสุดสื่อสารรับประมูล4จี

โดย...บล.ธนชาต

คณะกรรมการกิจการกระจายเสียง กิจการโทรทัศน์ และกิจการโทรคมนาคมแห่งชาติ (กสทช.) ได้สรุปข้อสนเทศหลักเกณฑ์การประมูล 4จี 1800 เมกะเฮิรตซ์ แล้วราคาเริ่มต้นการประมูลจะมีมูลค่าไม่น้อยกว่าใบละ 1.59 หมื่นล้านบาทต่อ 1 ใบอนุญาตขนาด 15 เมกะเฮิรตซ์ สูงกว่าที่นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) ธนชาต คาดแต่ บล.แห่งนี้ยังคงมุมมองบวกต่อการประมูล และบริษัท แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส (ADVANC) ยังคงเป็นหุ้นที่แนะนำในกลุ่มสื่อสาร

หลังจากเสร็จสิ้นการประชาพิจารณ์ร่างข้อสนเทศ (IM) 4จี ความถี่ 1800 เมกะเฮิรตซ์ แล้วในสัปดาห์ที่ผ่านมา กสทช.ได้สรุปข้อสนเทศ และจะประกาศลงในราชกิจจานุเบกษา เพื่อปูเปิดทางในช่วงต้นเดือน พ.ย.ตามที่วางแผนไว้

ปัจจุบัน กสทช.กำลังรับฟังความคิดเห็นของประชาชนเกี่ยวกับร่างข้อสนเทศใบอนุญาตความถี่ 900 เมกะเฮิรตซ์ และตั้งเป้าที่จะประมูลใบอนุญาตเหล่านี้ในเวลาเดียวกับการประมูล 1800 เมกะเฮิรตซ์

กสทช.มีจุดมุ่งหมายที่จะเปิดใบอนุญาตขนาดใบละ 15 เมกะเฮิรตซ์ และเพิ่มราคาเริ่มต้นขึ้น 10% เป็น 1,590 ล้านบาท และลดระยะเวลาถือใบอนุญาตลงเป็น 18 ปี จาก 19 ปี ผู้ประกอบการที่ได้ใบอนุญาตยังต้องขยายเครือข่ายให้ครอบคลุมประชากร 40% ภายใน 4 ปี ขณะที่ไม่มีหลักเกณฑ์เพดานคลื่นความถี่จำนวนใบอนุญาต 4จี นั้นน้อยกว่าที่คาดไว้ที่ 3 ใบอนุญาต ขนาดใบละ 10 เมกะเฮิรตซ์

การเพิ่มขึ้นของราคา 10% สูงกว่ามาตรฐานราคาการประมลู 4จี ของ บล.ธนชาต ที่ 1,300 ล้านบาท อย่างไรก็ตามไม่คาดว่าจะเกิดการแข่งขันที่รุนแรงมาก

เนื่องจากคาดว่าจะมีการประมูลคลื่นความถี่ 1800 เมกะเฮิรตซ์ อีกรอบในปี 2561 เมื่อสัมปทานของบริษัท โทเทิ่ล แอ็คเซ็ส คอมมูนิเคชั่น (dtac) หมดอายุ

“เราเชื่อว่า 1800 เมกะเฮิรตซ์ จะคุ้มค่าต่อ ADVANC และบริษัท ทรู คอร์ปอเรชั่น (TRUE) มากกว่า dtac จึงคาดวา่ ADVANC และ TRUE จะชนะการประมูลใบอนุญาตนี้”

ทั้งนี้ สมมติฐานว่า ราคาประมูลสุดท้ายที่ 1,900 ล้านบาท (สูงกว่าราคาเริ่มต้น 20%) จะกระทบต่อราคาเป้าหมายของ ADVANC เพียง 1 บาท และส่งผลกระทบต่อกำไรเล็กน้อย เนื่องจากค่าใบอนุญาตจะแบ่งจ่ายเป็น 3 งวด

สำหรับ TRUE ค่าธรรมเนียมใบอนุญาต 4จี ที่สูงส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญเนื่องจากผลประกอบการและฐานทุนของ TRUE ที่มีขนาดเล็กแต่ไม่เห็นปัญหาด้านเงินทุนสำหรับการประมูลของ TRUE เนื่องจากฐานะการเงินและกระแสเงินสดของ TRUE แข็งแกร่งกว่าแต่ก่อน

“ยังคงมุมมองบวกเกี่ยวกับการประมูล ซึ่งคาดว่าจะส่งผลบวกต่อ ADVANC มากที่สุด เนื่องจากการประมูล จะปลดล็อกขีดความสามารถในการรองรับของ ADVANC ในขณะที่ฐานกำไรมีขนาดใหญ่ขึ้นของบริษัทนั่นหมายถึงว่า  ADVANC สามารถแบกรับค่าใช้จ่ายในการประมูลได้ดีกว่าคู่แข่ง”

บล.ธนชาต คาดว่า ADVANC จะเร่งเปิดให้บริการ 4จี ซึ่งจะช่วยเพิ่มความสามารถในการรักษาลูกค้า ดังนั้นคงคำแนะนําซื้อ ADVANC และเลือก ADVANC เป็นหุ้นแนะนำ