ทริสลดมุมมอง มั่นคงเคหะการ จากคงที่เป็นลบ

ทริส เรทติ้ง ปรับลดแนวโน้มอันดับเครดิต “มั่นคงเคหะการ” เป็น “ลบ” จาก “คงที่”

ทริส เรทติ้ง คงอันดับเครดิตองค์กรของบริษัท มั่นคงเคหะการ (MK) ที่ระดับ “BBB+” และปรับลดแนวโน้มอันดับเครดิตของบริษัทลงเป็น “ลบ” จาก “คงที่” โดยการปรับแนวโน้มอันดับเครดิตดังกล่าว เป็นผลสืบเนื่องมาจากการประกาศของบริษัทเมื่อวันที่ 15 มิ.ย. 2558 ที่กลุ่มตระกูลตั้งมติธรรมซึ่งเป็นทั้งผู้ถือหุ้นใหญ่และเป็นผู้บริหารหลักเดิมของบริษัทได้ขายหุ้นของบริษัทที่ตนถืออยู่ โดยแนวโน้มอันดับเครดิต “ลบ” สะท้อนถึงความกังวลต่อการเปลี่ยนมือธุรกิจไปยังผู้ถือหุ้นใหม่และผู้บริหารชุดใหม่ในช่วงที่ธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์กำลังชะลอตัว นอกจากนี้ผู้บริหารชุดใหม่ยังขาดผลงานที่เป็นที่ประจักษ์ในธุรกิจดังกล่าว

อันดับเครดิตสะท้อนถึงผลงานของบริษัทที่มีมาอย่างยาวนานในตลาดที่อยู่อาศัยสำหรับผู้มีรายได้ระดับปานกลาง ตลอดจนความสามารถในการควบคุมต้นทุนค่าก่อสร้างให้อยู่ในระดับที่แข่งขันได้อย่างต่อเนื่อง และโครงสร้างทางการเงินที่แข็งแกร่ง ทั้งนี้การประเมินอันดับเครดิตยังคำนึงถึงฐานรายได้ของบริษัทที่ค่อนข้างต่ำ ลักษณะของธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ที่เป็นวงจรขึ้นลง และการชะลอตัวของเศรษฐกิจภายในประเทศด้วย

สำหรับแนวโน้มอันดับเครดิต “ลบ” สะท้อนถึงความกังวลต่อการเปลี่ยนแปลงผู้ถือหุ้นใหญ่และผู้บริหารหลักของบริษัท ในขณะที่การขาดผลงานที่เป็นที่ประจักษ์ของทีมผู้บริหารชุดใหม่ในธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ได้สร้างความกังวลต่อการเปลี่ยนมือในช่วงที่ธุรกิจดังกล่าวกำลังชะลอตัว โดยอันดับเครดิต/แนวโน้มอันดับเครดิตอาจปรับขึ้นได้หากทีมผู้บริหารชุดใหม่สามารถทำให้ผลการดำเนินงานของบริษัทมีพัฒนาการที่ดีขึ้นอย่างชัดเจน รวมถึงรักษานโยบายการเงินที่รัดกุมเอาไว้ได้ ทั้งนี้ผลการดำเนินงาน หรือสถานะทางการเงินที่ด้อยลงอย่างมีนัยสำคัญ เช่น ระดับการก่อหนี้เพิ่มสูงขึ้นกว่าที่คาดการณ์ จะส่งผลเชิงลบต่ออันดับเครดิต/แนวโน้มอันดับเครดิตของบริษัท

กลุ่มตระกูลตั้งมติธรรมขายหุ้นของตนที่ถืออยู่ในบริษัท 20.64% ให้แก่บริษัท แคสเซิล พีค ดีเวลลอปเม้นท์ส และบริษัท ซีพีดี โฮลดิ้ง ในราคา 6.75 บาท/หุ้นซึ่งเป็นจำนวนเงินรวมทั้งสิ้นประมาณ 1,200 ล้านบาท บริษัท แคสเซิล พีค ดีเวลลอปเม้นท์ส และบริษัท ซีพีดี โฮลดิ้ง ถือหุ้น 100% โดยนายสุเทพ วงศ์วรเศรษฐ ซึ่งปัจจุบันเป็นประธานกรรมการบริหารของบริษัทหลักทรัพย์ (บล.) เคที ซีมิโก้ อีกทั้งยังเป็นกรรมการของบริษัทอีกหลายแห่ง โดยหลังจากธุรกรรมดังกล่าว บริษัทแคสเซิล พีค ดีเวลลอปเม้นท์ส และบริษัท ซีพีดี โฮลดิ้ง จะถือหุ้น 12.15% และ 8.49% ตามลำดับ ในบริษัท มั่นคงเคหะการ ในขณะที่สัดส่วนการถือหุ้นของกลุ่มตระกูลตั้งมติธรรมจะลดลงเหลือ 5.8% จากเดิมที่ 26.44%