Economic Outlook 2015 ไทย : ฟื้นตัวปานกลาง

ข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุด ด้านตลาดแรงงาน (ข้อมูลเดือน ต.ค. 14) พบว่า อัตราว่างงานอยู่ที่ร้อยละ 0.75 โดยตลาดแรงงานในประเทศเผชิญภาวะตึงตัวต่อเนื่อง จำเป็นต้องอาศัยแรงงานต่างด้าวในบางธุรกิจ

ขณะที่อัตราเงินเฟ้อ (ข้อมูลเดือน พ.ย. 14) อัตราเงินเฟ้อทั่วไปอยู่ที่ร้อยละ 1.26 ลดลงจากร้อยละ 1.48 ในเดือน ต.ค.ชะลอลงติดต่อกันเป็นเดือนที่ 6 นับตั้งแต่เดือน พ.ค.เป็นต้นมา ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานอยู่ที่ 1.60 ลดลงจาก 1.67 ในเดือน ต.ค.ที่ผ่านมา ซึ่งระดับราคาชะลอตัวลงเป็นไปในทิศทางเดียวกับราคาพลังงานโลก และการใช้จ่ายของผู้บริโภคยังคงอ่อนแอต่อเนื่อง

ส่วนอัตราการขยายตัวทางเศรษฐกิจ พบว่า จีดีพีไตรมาส 2/2014 และไตรมาส 3/2014 อยู่ที่ร้อยละ 0.4 และ 0.6 ตามลำดับ ซึ่งการใช้จ่ายภาครัฐและภาคเอกชนชะลอลงมากใน 2 ไตรมาสหลัง

สำหรับปัจจัยเฉพาะประเทศ พบว่า การบริโภคภายในประเทศหดตัว กำลังซื้อลดลง ทิศทางการเมืองมีความชัดเจนมากขึ้น และประเทศกำลังเผชิญความท้าทายเชิงโครงสร้าง โดยเชื่อว่าทิศทางของเศรษฐกิจไทยในปี 2015 จะขึ้นอยู่กับการดำเนินนโยบายของรัฐบาลชุดปัจจุบัน การส่งออกอาจจะกลับมาหนุนจีดีพีได้ส่วนหนึ่ง

เศรษฐกิจไทยมีแนวโน้มฟื้นตัวต่อเนื่อง หลังทิศทางการเมืองชัดเจนขึ้น โดยเราคาดว่าเศรษฐกิจไทยจะได้รับแรงส่งจากอุปสงค์ในประเทศโดยเฉพาะการใช้จ่ายภาครัฐ ซึ่งการผลักดันโครงการใหญ่ในปี 2015 จะมีส่วนช่วยดันเศรษฐกิจให้สามารถดำเนินงานได้ตามปกติ และความเชื่อมั่นภาคเอกชนน่าจะปรับดีขึ้น

สำหรับปัจจัยที่ควรจับตามอง ได้แก่

การส่งออกสินค้าและบริการที่อาจจะฟื้นตัวได้เพียงส่วนหนึ่ง เนื่องจากข้อจำกัดด้านเทคโนโลยีการผลิตในประเทศของไทยอาจส่งผลต่อความสามารถในการแข่งขันในตลาดโลก

ปัญหาโรคระบาดในกุ้ง รวมทั้งปัญหาราคาสินค้าเกษตรตกต่ำ

ขณะที่อัตราการฟื้นตัวของการท่องเที่ยวน่าจะขึ้นอยู่กับกรอบเวลาที่รัฐบาลจะถอนการใช้กฎอัยการศึก เนื่องจากบางประเทศยังไม่ลดการประกาศเตือนนักท่องเที่ยวที่เดินทางมายังประเทศไทย

สำหรับการบริโภคภาคเอกชนในส่วนของสินค้าไม่คงทนคงจะกลับมาได้ในระดับปกติ แต่การใช้จ่ายในสินค้าคงทนอาจจะขยายตัวต่ำ เพราะมีข้อจำกัดของหนี้ภาคครัวเรือน อย่างไรก็ดีเราคาดว่าเศรษฐกิจไทยในปี 2558 น่าจะกลับเข้ามาในอัตราปกติที่ร้อยละ 4.1-4.8 ได้

ด้านฝั่งนโยบายการเงิน เราคาดว่าด้วยอัตราเงินเฟ้อปัจจุบันของไทยทรงตัวต่ำและเป็นไปในทิศทางเดียวกับประเทศอื่นๆ อันเป็นผลจากฝั่งอุปทานที่ระดับราคาพลังงานโลก สินค้าเกษตร และสินค้าโภคภัณฑ์ ปรับลดทั่วโลก ทำให้อัตราเงินเฟ้อไทยยังอยู่ในกรอบเป้าหมายเงินเฟ้อของ ธปท. จึงเปิดช่องให้ ธปท.สามารถใช้นโยบายการเงินเพื่อผ่อนคลายได้เพิ่มเติมหากการขยายตัวทางเศรษฐกิจไม่เป็นไปตามคาด ทั้งนี้ในเบื้องต้นเรามองว่าในปี 2558 นี้ ธปท.อาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงได้ 25-50 bps.

Thailand’s Government Project

การปรับโครงสร้างภาษี (Tax Reform)

การลดหย่อนภาษีเพื่อกระตุ้นระยะสั้น ลดหย่อนภาษีเพื่อการท่องเที่ยวปีละ 15,000 บาท คงอัตราภาษีเงินได้บุคคลธรรมดา และภาษีเงินได้นิติบุคคลไปถึงปี 2015

ภาษีที่จะกระทบฝั่ง Retail : การนำภาษีมรดกและภาษีการรับให้มาใช้ การปรับขึ้นภาษีมูลค่าเพิ่ม

ภาษีที่จะกระทบฝั่ง Business : การปรับโครงสร้างภาษีสรรพสามิต การปรับโครงสร้างการเก็บภาษีที่ดินและสิ่งปลูกสร้าง

โครงการก่อสร้างพื้นฐาน (Infrastructure)

โครงการก่อสร้างขนาดใหญ่ ซึ่งในแผนการก่อสร้างในกรอบของปี 2558-2565 (ข้อมูลจาก สบน.จะอยู่ที่ราว 2.006 ล้านล้านบาท) โดยจะเป็นแผนลงทุนโครงสร้างพื้นฐานเร่งด่วนปี 2558 มูลค่า 6.89 หมื่นล้านที่เหลือสำหรับปี 2559-2568 อีก 1.938 ล้านล้านบาท

นอกจากนี้ ครม.ได้เห็นชอบที่จะร่วมกันพัฒนาโครงการก่อสร้างรถไฟทางคู่ขนาดรางมาตรฐาน (สแตนดาร์ดเกจ) 1.435 เมตร ร่วมกันระหว่างจีนและไทยใน 3 ช่วง คือ ช่วงหนองคาย-นครราชสีมา-แก่งคอย/ช่วงแก่งคอย-กรุงเทพฯ/และช่วงแก่งคอย-ชลบุรี-มาบตาพุด รวมระยะทางประมาณ 867 กิโลเมตร ในงบ 4 แสนล้านบาท น่าจะเริ่มก่อสร้างในปี 2559

การปรับปรุงโครงสร้างพลังงาน (Energy Reform)

ปรับปรุงโครงสร้างราคาพลังงานให้สะท้อนต้นทุนที่เป็นจริง ให้ราคามีความเป็นธรรมกับผู้บริโภคพลังงานในทุกภาคส่วน และลดภาระด้านการคลังจากการสนับสนุนราคาพลังงานเป็นระยะเวลานาน

ราคาของน้ำมันดีเซล LPG และ CNG จะถูกปรับให้เหมาะสมมากขึ้น โดยจะเรียกเก็บภาษีสรรพสามิตและเงินส่งเข้ากองทุนน้ำมันในส่วนของน้ำมันดีเซล และปรับโครงสร้าง LPG และ CNG ให้เหมาะสมกับต้นทุนที่เป็นจริง

มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ (Stimulus Package) มูลค่า 3.645 แสนล้านบาท ประกอบไปด้วย

เร่งการเบิกจ่ายจากงบที่ค้างใน FY 2014 ราว 1.47 แสนล้านบาท

เร่งเบิกจ่ายงบที่ Earmark ไว้แล้วใน FY 2015 ภายในเดือน ธ.ค. 1.29 แสนล้านบาท

เร่งเบิกจ่ายงบเพื่อซ่อมแซมและโครงการขนาดเล็กเพื่อการศึกษาและสาธารณสุข 2.3 หมื่นล้านบาท

เร่งเบิกจ่ายงบที่ค้างท่อตั้งแต่ FY 2005-2013 ราว 2.49 หมื่นล้านบาท

โครงการสนับสนุนชาวนา 4 หมื่นล้านบาท

(อ่านต่อสัปดาห์หน้า)