เฟด ดอกเบี้ย ดอลลาร์

โดย...ธนพล ไชยภาษี

น่าสนใจครับสำหรับการประกาศของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ถึงการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่มีการส่งสัญญาณว่าการปรับขึ้นดอกเบี้ยที่กำลังจะเกิดขึ้นนั้นจะเป็นไปแบบค่อยเป็นค่อยไป โดยจะไม่เป็นการปรับขึ้นอย่างพรวดพราด หนึ่งในเหตุผลสำคัญ ก็คือ เพื่อไม่ก่อให้เกิดภาวะช็อกกับตลาดทุน และที่สำคัญก็คือไม่ให้ค่าเงินเหรียญสหรัฐนั้นแข็งค่าอย่างรวดเร็วมากเกินไป

ที่ผ่านมานั้น จะเห็นว่า เฟดได้แสดงความวิตกกังวลมาอย่างต่อเนื่อง ต่อการแข็งค่าของเงินเหรียญสหรัฐในช่วงปีที่ผ่านมา อันจะเป็นอุปสรรคต่อการฟื้นตัวของเศรษฐกิจสหรัฐมากที่สุดประการหนึ่ง ดังนั้น หนึ่งในสิ่งที่เฟดต้องพยายามระมัดระวังมากขึ้น ก็คือ จะปรับขึ้นดอกเบี้ยอย่างไรให้กระทบกระเทือนต่อเศรษฐกิจสหรัฐมากที่สุด

แน่นอนว่า ถ้าหากการปรับขึ้นดอกเบี้ยเกิดขึ้นจริง ก็จะเป็นการดูดเอากระแสทุนไหลกลับเข้าสู่สหรัฐ ยิ่งปรับขึ้นรุนแรงมากเพียงไร ทุนก็จะไหลกลับสหรัฐรุนแรงเท่านั้น ดังนั้นการประกาศขึ้นดอกเบี้ยอย่างช้าๆ ค่อยเป็นค่อยไปนั้น จึงเป็นทางเลือกที่เฟดเลือกได้ถูกต้องครับ

เห็นได้อย่างชัดเจนกับการเคลื่อนไหวของค่าเงินเหรียญสหรัฐหลังจากการส่งสัญญาณขึ้นดอกเบี้ยของเฟดเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งแทนที่จะดันให้เงินสหรัฐแข็งค่าขึ้น แต่ปรากฏว่า ค่าเงินสหรัฐกลับอ่อนลงในทันที

โดยเมื่อสัปดาห์ที่ผ่านมา ค่าเงินเหรียญสหรัฐอ่อนค่าลงไป 0.8% เมื่อเทียบกับค่าเงินยูโร โดยอยู่ที่ 1.1352 เหรียญสหรัฐ/ยูโร และเมื่อเทียบกับค่าเงินเยนก็อ่อนลงไป 0.6% ไปอยู่ที่ 122.71 เยน/ยูโร และเมื่อเทียบกับค่าเงินปอนด์ของอังกฤษก็อ่อนค่าลงไปอยู่ที่ 1.5930 เหรียญสหรัฐ/ปอนด์ ถือเป็นการอ่อนค่ามากที่สุดนับตั้งแต่วันที่ 12 พ.ย. และเมื่อเทียบกับค่าเงินสกุลหลักของโลกอีก 10 สกุล เงินเหรียญสหรัฐก็อ่อนตัวลงไป 0.8% เช่นกันครับ

ที่ต้องนำเรื่องนี้มาพูดถึงกัน เพราะว่าในช่วงที่ผ่านมา เกิดความวิตกกังวลกันทั่วโลกครับ ว่าถ้าเฟดปรับขึ้นดอกเบี้ยจริงๆ แล้ว จะทำให้ค่าเงินเหรียญสหรัฐอ่อนค่าขึ้นรุนแรง และทำให้ค่าเงินทั่วโลกพากันอ่อนตัวลง อาจจะเป็นความเสี่ยงต่อเศรษฐกิจโลกครั้งใหญ่อีกหนึ่ง

แต่ปรากฏว่า เฟดไม่มีท่าทีที่แสดงให้เห็นความก้าวร้าวในเชิงนโยบายออกมาในครั้งนี้ ก็แสดงให้เห็นว่า เฟดก็ห่วงเศรษฐกิจโลกไม่น้อยกว่ากัน และการส่งสัญญาณถึงการขึ้นดอกเบี้ยอย่างช้าๆ ก็น่าจะเป็นทางเลือกที่ดีที่สุดในขณะนี้ สำหรับทั้งสหรัฐและโลกครับ