ตลาดเกิดใหม่เสี่ยงซึมยาว5ปี

เปลี่ยนผ่านเศรษฐกิจจีนฉุด คาดหยวนอ่อนอีก10-20%

โกลด์แมนเตือนการเปลี่ยนผ่านเศรษฐกิจจีนจะทำตลาดเกิดใหม่ซบนาน 5 ปี

โกลด์แมน แซคส์ วาณิชธนกิจรายใหญ่ในสหรัฐ ระบุว่า การเปลี่ยนผ่านทางเศรษฐกิจจีน จากเศรษฐกิจที่พึ่งการส่งออกและการลงทุน เป็นการพึ่งภาคการบริโภคแทน จะส่งผลให้เศรษฐกิจของประเทศตลาดเกิดใหม่อยู่ภายใต้แรงกดดันและผันผวนยาวนานถึง 5 ปี เนื่องจากเศรษฐกิจจีนมีขนาดใหญ่และมีความสลับซับซ้อน พร้อมเตือนนักลงทุนเตรียมรับความเสี่ยงที่จะเกิดขึ้นจากสินทรัพย์ของตลาดเกิดใหม่

“ความซับซ้อนทางเศรษฐกิจและการปฏิรูปที่เชื่อมต่อกัน ไม่เคยถูกนำมาใช้ในเศรษฐกิจที่มีขนาดใหญ่ ซึ่งแม้การเปลี่ยนผ่านจะสำเร็จ แต่ก็ไม่มีทางที่จะเปลี่ยนผ่านอย่างราบรื่น” รายงานของโกลด์แมน แซคส์ ระบุ

สำหรับเศรษฐกิจของประเทศพัฒนาแล้วจะไม่ได้รับผลกระทบจากเศรษฐกิจจีนมากนัก แต่อาจได้รับผลกระทบจากทางตรงและทางอ้อมเพียงเล็กน้อย ซึ่งโกลด์แมน แซคส์ คาดว่าประเทศพัฒนาแล้วจะตื่นตระหนกเกินความเป็นจริง เหมือนที่เคยเกิดขึ้นเมื่อเดือน ส.ค. 2015 และต้นปี 2016

“เศรษฐกิจของประเทศตลาดเกิดใหม่ส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับแรงซื้อสินค้าโภคภัณฑ์จากจีน ซึ่งเกี่ยวโยงกับภาคการผลิตและการลงทุนอสังหาริมทรัพย์ ทั้งนี้คาดว่าอัตราการขยายตัวทางเศรษฐกิจในสองภาคธุรกิจจะชะลอตัวต่อเนื่อง และจะส่งผลกระทบต่อตลาดเกิดใหม่ด้วย” วาณิชธนกิจรายใหญ่ ระบุ

นอกจากนี้ โกลด์แมน แซคส์ ยังคาดการณ์ว่า ดัชนีเอ็มเอสซีไอ จีน จะปรับตัวขึ้น 5.6% ในปีนี้ เฉลี่ยปีละ 4% ระหว่างปี 2016-2020 พร้อมระบุด้วยว่า ความกังวลสำหรับตลาดเกิดใหม่คือแนวโน้มที่จีนจะอ่อนค่าเงินหยวนในอีก 5 ปีข้างหน้า ซึ่งวาณิชธนกิจรายใหญ่คาดการณ์ว่า เงินหยวนจะอ่อนค่าลงอีก 10-20% ในช่วง 2 ปีข้างหน้า

“การที่เงินหยวนอ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่องจะยิ่งฉุดค่าเงินของตลาดเกิดใหม่ และกระทบต่อผลตอบแทนพันธบัตรประเทศเศรษฐกิจเกิดใหม่ด้วย” โกลด์แมน แซคส์ ระบุ

ขณะเดียวกัน จอร์จ โซรอส ผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์รายใหญ่ในสหรัฐ เตือนเศรษฐกิจจีนอาจเผชิญกับการทรุดลงอย่างหนักในระดับฮาร์ดแลนดิ้ง ซึ่งจะส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อความกดดันด้านเงินฝืดและตลาดทุนโลก

“ในทางปฏิบัติแล้ว ภาวะฮาร์ดแลนดิ้งเป็นสิ่งที่ไม่สามารถหลีกเลี่ยงได้” โซรอส กล่าว

นักลงทุนชื่อดังยังระบุด้วยว่า เศรษฐกิจจีนในช่วงขาลงจะส่งผลกระทบต่อทุกประเทศ แม้ประเทศนั้นจะเตรียมพร้อมต่อผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นก็ตาม

อีกทั้งตัวเลขผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ (จีดีพี) ของจีนไตรมาส 4 ปี 2015 ที่แท้จริงคือ 3.5% ไม่ใช่ 6.8% อย่างที่ทางการจีนกล่าวอ้าง เนื่องจากความสามารถในการชำระหนี้ของจีนอยู่ในระดับที่ไม่มีเสถียรภาพ และภาวะเงินทุนไหลออกกว่า 8.43 ล้านเหรียญสหรัฐ (ราว 30 ล้านล้านบาท) ตั้งแต่ต้นปี 2015 ถึงเดือน พ.ย. เป็นสัญญาณของภาวะฮาร์ดแลนดิ้ง

ราคาน้ำมันและสินค้าโภคภัณฑ์ที่ตกต่ำต่อเนื่อง รวมถึงการแข่งกันอ่อนค่าเงินของแต่ละประเทศ ยิ่งเพิ่มความเสี่ยงด้านเงินฝืดไปทั่วโลก ซึ่งจะทำให้ปี 2016 เป็นปีที่ยากลำบากต่อตลาดทุนโลก เนื่องจากภาวะทางเศรษฐกิจดังกล่าวเป็นสิ่งที่นักลงทุนไม่คุ้นชิน หรืออาจกล่าวได้ว่า เศรษฐกิจจีนเป็นสาเหตุหลักของภาวะเงินฝืดทั่วโลก