สหรัฐกับคิวอี

ภายหลังเกิดวิกฤตการเงินโลกเมื่อปี 2008 ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ประกาศดำเนินนโยบายผ่อนปรนเชิงปริมาณ (คิวอี 1) หวังกระตุ้นเศรษฐกิจด้วยการเพิ่มสภาพคล่องในระบบการเงินโลกผ่านการซื้อคืนพันธบัตรรัฐบาลเดือนละ 1 แสนล้านเหรียญสหรัฐ รวมวงเงิน 2.1 ล้านล้านเหรียญสหรัฐ

หลังจากนั้นอีก 7 เดือน หรือตั้งแต่เดือน พ.ย. 2010 เฟดใช้มาตรการคิวอีครั้งที่ 2 เข้าซื้อพันธบัตรวงเงินรวม 6 แสนล้านเหรียญสหรัฐ จนถึงไตรมาส 2 ของปี 2011 และเริ่มใช้มาตรการ “โอเปอเรชั่น ทวิสต์” หรือการขายพันธบัตรระยะสั้นเพื่อซื้อคืนพันธบัตรระยะยาวที่กำลังจะหมดอายุลง

และในเดือน ก.ย. 2012 เฟดใช้มาตรการคิวอีครั้งที่ 3 เข้าซื้อพันธบัตรระยะยาว 4.5 หมื่นล้านเหรียญสหรัฐ และตราสารหนี้ที่มีหลักทรัพย์ค้ำประกัน (เอ็มบีเอส) 4 หมื่นล้านเหรียญสหรัฐ รวม 8.5 หมื่นล้านเหรียญสหรัฐ/เดือน

จนกระทั่งเดือน ธ.ค. 2013 เฟดทยอยลดขนาดคิวอีลงเดือนละ 1.5 หมื่นล้านเหรียญสหรัฐ จนถึงขณะนี้ในเดือน ก.ค. อยู่ที่ 3.5 หมื่นล้านเหรียญสหรัฐ และจะลดลงเหลือ 2.5 หมื่นล้านเหรียญสหรัฐ ในเดือน ส.ค.ก.ย. ก่อนปรับลดทั้งหมด 1.5 หมื่นล้านเหรียญสหรัฐ ในเดือน ต.ค. ซึ่งจะยุติคิวอีโดยสมบูรณ์

การยุติคิว ทำให้นักวิเคราะห์เริ่มจับตาทิศทางนโยบายของเฟดที่อาจเข้มงวดขึ้นอย่างใกล้ชิด ขณะที่บางส่วนคาดว่าเฟดอาจปรับขึ้นดอกเบี้ยระยะสั้น ซึ่งปัจจุบันอยู่ระดับต่ำสุดที่ 0-0.25% อย่างเร็วที่สุดภายในต้นปีหน้า ทว่าบางส่วนมองว่าเฟดมีแนวโน้มคงดอกเบี้ยต่ำต่อไป จนกว่าตัวเลขทางเศรษฐกิจ เช่น อัตราว่างงานและอัตราเงินเฟ้อ บ่งชี้ถึงการฟื้นตัวของเศรษฐกิจที่แท้จริง