ญี่ปุ่นหวั่นเงินเฟ้อไม่ถึง2%คิวอีทำตลาดบอนด์ป่วน

โดย...ทีมข่าวต่างประเทศ

ธนาคารกลางญี่ปุ่นวิตกหนัก เป้าเงินเฟ้อ 2% ยังไม่กระเตื้อง นโยบายกระตุ้นไร้ประสิทธิภาพ

ในรายงานการประชุมของคณะผู้กำหนดนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่น (บีโอเจ) ครั้งล่าสุดเมื่อวันที่ 26 เม.ย.ที่ผ่านมา ปรากฏว่ามีการแสดงความวิตกกังวลกันมากขึ้นถึงเป้าเงินเฟ้อที่ตั้งไว้ว่าจะตั้งเพิ่มขึ้นมาให้ได้ 2% นั้น อาจจะทำได้ไม่ตามเป้าในปี 2016 นี้ หลังจากที่ระดับเงินเฟ้อล่าสุดในเดือน มี.ค. ของญี่ปุ่นนั้นอยู่ในระดับไม่ถึง 1%

รายงานระบุว่า บรรดาผู้กำหนดนโยบายของบีโอเจ เริ่มเห็นความไม่แน่นอนมากขึ้นว่าจะสามารถทำตามเป้าเงินเฟ้อดังกล่าวได้หรือไม่ หลังจากที่ผ่านมารัฐบาลและบีโอเจได้ทุ่มการอัดฉีดเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจมาหลายระลอก เพื่อกระตุ้นให้ดัชนีราคาเงินเฟ้อในประเทศกระเตื้องขึ้นเพื่อแก้ปัญหาเงินฝืดที่เรื้อรังมานานกว่า 15 ปี โดยเฉพาะบีโอเจ ที่ได้ประกาศโครงการซื้อคืนพันธบัตรแล้วถึง 1.4 ล้านล้านเหรียญสหรัฐทีเดียว

ในรายงานการประชุมดังกล่าว ซึ่งเพิ่งได้รับการเปิดเผยเมื่อวันที่ 27 พ.ค. ยังเห็นได้ชัดว่าคณะผู้กำหนดนโยบายได้แตกออกเป็นสองส่วน โดยส่วนหนึ่งเห็นว่าจำเป็นต้องใช้นโยบายกดดอกเบี้ยผ่านโครงการซื้อคืนพันธบัตรต่อไป เพื่อกระตุ้นให้ดัชนีเงินเฟ้อกระเตื้องขึ้น แต่ทว่าวิธีดังกล่าวก็จะนำไปสู่แรงกดดันต่อผลตอบแทนพันธบัตรของญี่ปุ่นพุ่งสูงขึ้น

ขณะที่อีกส่วนหนึ่งเห็นว่าวิธีดังกล่าวจะทำให้เกิดภาวะผันผวนในตลาดการเงินอย่างหนัก และจะทำให้ตลาดพันธบัตรญี่ปุ่นไร้เสถียรภาพอย่างยิ่ง

อย่างไรก็ตาม แม้ว่าการใช้นโยบายคิวอีของญี่ปุ่นจะยังไม่เห็นผลต่อระดับเงินเฟ้อ แต่ทว่านโยบายดังกล่าวกลับทำให้ตลาดพันธบัตรมีความเสี่ยงมากขึ้น กระนั้นทางด้าน ฮารูฮิโกะ คุโรดะ ผู้ว่าการธนาคารกลางญี่ปุ่น ยืนยันว่า สถาบันการเงินในญี่ปุ่นมีแรงต้านที่เพียงพอต่อความสูญเสียที่อาจจะเกิดขึ้นจากผลตอบแทนพันธบัตรที่พุ่งสูงขึ้นในระยะนี้ ตราบใดที่ตลาดญี่ปุ่นยังถูกขับเคลื่อนไปด้วยความคาดหวังว่าการฟื้นตัวของเศรษฐกิจจะดีขึ้น

ขณะเดียวกัน ต่อความวิตกกังวลที่ว่าสหรัฐหรือญี่ปุ่นอาจจะลดปริมาณโครงการซื้อคืนพันธบัตรเร็วกว่าที่คาดเอาไว้นั้น ทางด้าน ชาร์ลส์ ดัลลารา อดีตผู้อำนวยการบริหารสถาบันการเงินระหว่างประเทศ ซึ่งเป็นล็อบบี้ยิสต์ภาคธนาคารชื่อดังในสหรัฐ ให้ความเห็นว่า ถ้าหากสหรัฐหรือญี่ปุ่นออกจากนโยบายคิวอีจริง ก็จะส่งผลกระทบต่อตลาดทุนและตลาดพันธบัตรอย่างรุนแรงและหลีกเลี่ยงไม่ได้

“เราคาดหวังกับเฟดและธนาคารกลางญี่ปุ่นมากเกินไป และขณะนี้ผมกำลังวิตกมากขึ้นว่าเราจะไม่สามารถหาทางออกจากนโยบายคิวอีได้อย่างราบรื่นนัก ไม่ว่าจะทั้งในสหรัฐหรือญี่ปุ่น” ดัลลารา กล่าว

ทั้งนี้ เมื่อสัปดาห์ที่แล้วตลาดหุ้นสหรัฐและตลาดพันธบัตรสหรัฐต้องพบกับความปั่นป่วนอย่างหนัก หลังจากที่ธนาคารกลางสหรัฐส่งสัญญาณว่าอาจจะออกจากโครงการคิวอีเร็วกว่าที่คาดไว้ ถ้าหากเศรษฐกิจสหรัฐสามารถพบกับเส้นทางการฟื้นตัวที่ยั่งยืนได้

ขณะที่สถานการณ์ในญี่ปุ่นนั้น ยังไม่เป็นที่แน่ชัดว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะใช้มาตรการอะไรต่อไป หลังจากที่ดัชนีเงินเฟ้อในประเทศยังไม่อยู่ในระดับที่น่าพอใจ โดยในเดือน มี.ค.ที่ผ่านมานั้น ดัชนีราคาสินค้าได้หดตัวเป็นเดือนที่ 5 ติดต่อกัน แม้ว่าก่อนหน้านี้ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะประกาศโครงการซื้อคืนพันธบัตรเป็นมูลค่ามหาศาลแล้วก็ตาม