ยังมีโอกาสเห็น Fund Flow ไหลเข้าตลาดอีกระยะ

โดย...บริษัทหลักทรัพย์ กสิกรไทย

US Dollar แข็งค่าต่อเนื่อง 5 วันติดต่อกัน ล่าสุดดีดกลับกว่า 0.5% มาอยู่เหนือระดับ 96 จุด ซึ่งเป็นระดับก่อนที่จะมีการประชุม FOMC เมื่อ 15 มี.ค. ที่ผ่านมา การซื้อกลับในดอลลาร์ ทำให้เกิดแรงขายในสินทรัพย์เสี่ยงอื่นๆและสินค้าโภคพอสมควร น้ำมัน WTI กลับลงมาต่ำกว่า 40 เหรียญต่อบาร์เรล ราคาราคาพลาตินัมปรับตัวลง 2 วันติดต่อกันมากกว่า 3.5% ซึ่งเป็นการเทขายที่รุนแรงที่สุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม ในขณะเดียวกันทองคำปรับตัวลงในช่วง 2 วันท่าผนมา ประมาณ 2.7% เหลือ 1,216 ดอลลาร์ต่อออนซ์

การซื้อกลับ US Dollar มาจากตลาดเริ่มหันกลับมาคาดการณ์ที่ Fed จะขึ้นดอกเบี้ยใหม่อีกครั้ง อันเป็นผลมาจากการที่คณะกรรมการใน Fed เริ่มออกมาให้สัมภาษณ์ถึงโอกาสในการขึ้นดอกเบี้ยในเดือน เม.ย.  โดย James Bullard  ผู้ว่าการธนาคารกลางเซนต์หลุยส์เป็นคนล่าสุดที่ออกมาบอกว่าถึงเวลาที่ Fed จะต้องตัดสินใจขึ้นดอกเบี้ย โดยกำลังพิจารณาไปที่เดือน เม.ย. ความเห็นดังกล่าวมีผลต่อตลาดพอสมควร เนื่องจาก Bullard เป็น 1 ในคณะกรรมการที่มีสิทธิ์ออกเสียงและก่อนหน้านี้ Bullard ยังเพิ่งที่จะสนับสนุนให้คงอัตราดอกเบี้ยไปอยู่หยกๆ เมื่อมีการท่าทีจึงทำให้ตลาดประหลาดใจพอสมควร 

ทั้งนี้ความเห็นของBullard มีขึ้นหลังจากที่ Patrick Harker ผู้ว่าการธนาคารกลางฟีลาเดลเฟีย กล่าวว่า Fed ควรจะพิจารณาขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนหน้า (Patrick Harker ไม่มีสิทธิ์ออกเสียง)

มองว่าอาการซื้อ USD จากความกังวลว่า Fed จะขึ้นดอกเบี้ยเร็ว น่าจะกินระยะแวลาแค่ช่วงสั้นๆเท่านั้น  เนื่องจากความน่าจะเป็นที่ Fed จะขึ้นดอกเบี้ยในเดือน เม.ย. ด้วย Fed Fund Futures มีโอกาสแค่ 6% เท่านั้น และจากการผลสำรวจของ Bloomberg จะพบว่ามีนักเศรษฐศาสตร์เพียง 7 จาก 56 คนที่คาดว่า Fed จะขึ้นดอกเบี้ยในเดือน เม.ย. อย่างไรก็ตามต้องเริ่มติดตามการปาฐกถาของคณะกรรมการ Fed ซึ่งที่น่าสนใจจะมี คุณ Janet Yellen ในวันที่ 29 มี.ค. และ คุณ William Dudley ในวันที่ 1 เม.ย. คาดว่าจะมีผลต่อทิศทางของ USD และสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลกกันอีกครั้ง

สำหรับ SET Index ในสัปดาห์นี้ ต้องจับตาการเคลื่อนไหวของนักลงทุนในการซื้อขาย SET50 Futures โดยเฉพาะซีรีย์ S50H16 และ S50M16  เบื้องต้นมองการเคลื่อนไหวของนักลงทุนต่างประเทศยังไม่เกิดสัญญาณเตือนภัยร้ายแรง แม้ว่านักลงทุนต่างประเทศจะยังคงมีสถานะ Long ใน SET50 Futures สะสมไว้ตั้งแต่ต้นปีกว่า 1.2 แสนสัญญา แต่ไม่มีสัญญาณการขายสุทธิที่รุนแรง อีกทั้งเริ่มเห็นการทำ Rollover ด้วยการสลับการลงทุนจาก S50H16 เป็น S50M16 ในช่วง 3 วันที่ผ่านมา สังเกตุได้จากจากสถานะคงค้างของ S50H16 ที่ปรับลดลงในวันที่ 21-23 มี.ค. 1.4 หมื่นสัญญา ใกล้เคียงกับที่ปรับเพิ่มขึ้นของ S50M16 1.24 หมื่นสัญญา

อีกทั้งการที่ Spread ระหว่าง S50M16 –S50H16 ลู่เข้า (ติดลบน้อยลง) ตั้งแต่วันที่ 15- 23 มี.ค. จาก -11.4 จุด เหลือ -9.2 จุด ก็เป็นตัวสะท้อนได้ถึงการ Long Spread มากขึ้น (Short S50H16 พร้อมๆกับการเปิด Long S50M16) ซึ่งพฤติกรรมดังกล่าว อาจเป็นตัวบ่งบอกว่านักลงทุนต่างประเทศยังคงที่จะเลือกถือสถานะ Long ต่อไป นั่นความว่ายังมีโอกาสที่จะเห็น Fund Flow ไหลเข้าตลาดได้ต่อไปอีกระยะ