Divergence: ตราสารหนี้เริ่มมีโอกาสซื้อขายทำกำไร

โดย...ดร.วิน อุดมรัชตวนิชย์ ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร บลจ.วรรณ [email protected]

ในช่วงนี้ตลาดการลงทุนบ้านเราอาจได้ยิน Divergenceกันบ้าง ซึ่งโดยสรุปให้เข้าใจง่ายๆ คือความแตกต่างในด้านการดำเนินนโยบายทางการเงินของประเทศเศรษฐกิจจากธนาคารกลางยุโรปอีซีบีปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงอีกครั้ง โดยคาดหวังเกี่ยวกับมาตรการกระตุ้นเงินเฟ้อในประเทศอื่นๆเพิ่มเติมในการประชุมเดือนมีนาคมนี้

ด้านธนาคารกลางญี่ปุ่น(บีโอเจ)ก็มีมติใช้มาตรการผ่อนคลายการเงินต่อเนื่อง ด้วยวิธีปรับลดดอกเบี้ยนโยบายลงติดลบ -0.1% จาก 0.1% ในช่วงก่อนหน้า เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจและกระตุ้นตลาดหุ้นเอเซียเชิงบวก รวมถึงจีนก็มีแนวโน้มกระตุ้นเศรษฐกิจด้วยการใช้นโยบายผ่อนคลายทางการเงินเช่นกัน แต่ในด้านธนาคารกลางสหรัฐฯ ตลาดเริ่มคาดการณ์ว่าปีนี้ เฟดอาจพิจารณาปรับลดกรอบการขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายลงอยู่ที่ระดับไม่เกิน 1.00% จากเดิมที่คาดว่าจะปรับขึ้นที่ระดับ 1.00% ซึ่งความแตกต่างด้านนโยบายการเงินทำให้เกิดความผันผวนในแง่แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยค่อนข้างมาก

อย่างไรก็ตามในแง่ของตลาดตราสารหนี้ไทย อาจไม่ค่อยได้รับผลกระทบจากความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยต่างประเทศดังกล่าวมากนัก ซึ่งสะท้อนจากการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงิน(กนง.) ในครั้งที่ผ่านมายังคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายในระดับต่ำอยู่ เพื่อให้เอื้อต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจของไทยที่ยังค่อยๆ ปรับตัวดีขึ้น และค่าเงินบาทที่ยังอ่อนค่าอยู่จึงทำให้ไม่มีความจำเป็นที่จะต้องใช้นโยบายการเงินในการกระตุ้นเศรษฐกิจ โดยคาดว่าอัตราดอกเบี้ยมีโอกาสปรับเพิ่มขึ้นในช่วงครึ่งปีหลัง

ขณะที่ปริมาณพันธบัตรระยะยาว รัฐบาลจะออกมามากขึ้น ทำให้แนวโน้มอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวปรับตัวเพิ่มขึ้น  จากความต้องการลงทุนในโครงการ Mega Project ต่างๆ อีกทั้งตลาดพันธบัตรรัฐบาลยังมีโอกาสหาจังหวะการซื้อขายเพื่อทำกำไรได้อยู่

จากสภาพคล่องที่ล้นระบบในช่วงนี้ทำให้มีความต้องการซื้อและขายพันธบัตรในปริมาณมาก และส่งผลให้ราคาพันธบัตรมีความผันผวน   สำหรับผู้ลงทุนทั่วไปการซื้อขายพันธบัตรอาจทำได้ยาก แต่ในแง่ผู้ลงทุนทั่วไปการลงทุนในกองทุนตราสารหนี้ที่ผู้จัดการกองทุนจะจับจังหวะ หรือ Timing ในการสร้างผลตอบแทนการซื้อขายพันธบัตรในช่วงนี้ ซึ่งถือว่าเป็นอีกหนึ่งโอกาสที่จะเกิดขึ้นในปีนี้ด้วยครับ

•ทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไข ผลตอบแทนและความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน

• ผลการดำเนินงานในอดีตของกองทุนรวมไม่ได้เป็นสิ่งยืนยันผลการดำเนินงานในอนาคต