ถึง "ดอกเบี้ย" จะขึ้น .. แต่เราก็ยังต้องลงทุน

โดย...บุญชัย เกียรติธนาวิทย์ กรรมการผู้จัดการและประธานเจ้าหน้าที่บริหารการลงทุน บลจ.ธนชาต

และแล้วสหรัฐอเมริกาก็ไม่ได้ขึ้นดอกเบี้ยตามที่หลาย ๆ คนคาดไว้ แต่ก็ต้องบอกว่าเป็นการคาดในช่วง 1-2 เดือนนี้นะครับ ถ้าย้อนกลับไปเมื่อต้นปี หลายสำนักฟันธงยืนยันว่าน่าจะขึ้นในช่วงเดือนกันยายนนี้อย่างแน่นอน เพราะตัวเลขเศรษฐกิจน่าจะออกมาดี แต่ไม่มีใครคิดเหมือนกันว่าเศรษฐกิจโลกจะผันผวนหนักในช่วงนี้

...เพราะถ้าการคาดการณ์ได้ถูกต้องแม่นยำเป็นเรื่องง่าย โลกการลงทุนก็ไม่สนุกสิครับ

จากผลลงมติด้วยคะแนนเสียง 9 ต่อ 1 ให้คงอัตราดอกเบี้ยไว้ในช่วง 0 - 0.25% ต่อไป ด้วยเหตุผลที่ว่ายังมีความกังวลเกี่ยวกับเศรษฐกิจโลกว่ายังคงไม่แข็งแรง ประกอบกับเงินเฟ้อก็ยังอยู่ในระดับต่ำ และหากพิจารณาคำแถลงการณ์ของเฟด จะพบว่าระบุไว้อย่างชัดเจนว่าเกี่ยวกับความกังวลต่อสถานการณ์ต่างประเทศมากกว่าในประเทศที่ทำให้เฟดตัดสินใจให้คงดอกเบี้ยในครั้งนี้ ซึ่งในระยะสั้นก็ส่งผลให้หุ้นในอเมริกาปรับลดลงทันที โดยเฉพาะหุ้นในกลุ่มธนาคาร

แต่เกมส์ยังไม่จบนะครับ เพราะเฟดยังคงเหลือโอกาสในการขึ้นดอกเบี้ยในปีนี้อีก 2 ครั้งคือในเดือน ต.ค. และ ธ.ค. ซึ่งสำหรับผมก็คิดว่าก็คงขึ้นแน่ ๆ ในปีนี้

ในทางหนึ่งเราจะเห็นภาพของเฟดว่าค่อนข้างมีความประณีประนอมไม่ได้แข็งกร้าวเหมือนอย่างที่เรากลัว จะเห็นได้ว่าเฟดให้ความสนใจเศรษฐกิจโลกโดยรอบมากขึ้น เพราะหากจะพิจารณาปัจจัยพื้นฐานและตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐเพียงอย่างเดียว เฟดคงตัดสินใจที่จะขึ้นดอกเบี้ยในครั้งนี้ แต่เพราะเฟดคงทราบดีกว่า หากเฟดขึ้นดอกเบี้ยในระยะนี้จะเป็นการสร้างแรงสั่นสะเทือนให้ตลาดโลกมากเกินไป เฟดคงต้องรอให้ตลาดโลกเริ่มฟื้นตัวและมีเสถียรภาพมากขึ้นถึงจะประกาศขึ้นอัตราดอกเบี้ย แม้จะมีหลายคนคิดว่าการที่เฟดไม่ขึ้นดอกเบี้ยในครั้งนี้ ก็เป็นผลมาจากความกังวลลึกๆ ว่า หากเศรษฐกิจโลกได้รับผลกระทบจนเกิดความผันผวนย่อมหลีกเลี่ยงไม่ได้ที่จะส่งผลต่อเศรษฐกิจสหรัฐไม่ทางใดก็ทางหนึ่ง

สำหรับผมแล้วการขึ้นดอกเบี้ยสหรัฐครั้งแรกในรอบ 9 ปีนี้ อาจจะสำคัญน้อยกว่านโยบายทางการเงินของสหรัฐหลังจากนั้น  คือหมายถึงว่าจะขึ้นดอกเบี้ยไปนานเท่าไหร่ จะขึ้นไปถึงเรตเท่าใด และจะขึ้นเร็วขนาดไหน ประกอบกับยังยังมีความกังวลว่าหากเฟดพิจารณาที่จะขึ้นดอกเบี้ยช้าออกไป อาจจะทำให้เฟดต้องปรับอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วในระยะต่อไปแทน

ดังนั้น อย่ากลัวเลยครับกับการขึ้นดอกเบี้ยของสหรัฐ เพราะถึงกลัวไป..ยังไงเขาก็คงขึ้น อีกทั้งชั่วโมงนี้ก็ยังมีปัจจัยเสี่ยงอีกหลายๆอย่างที่ต้องติดตาม เช่น เศรษฐกิจจีน ราคาสินค้าโภคภัณฑ์โดยเฉพาะน้ำมัน รวมถึงการปรับตัวของประเทศ Emerging Market ต่อเศรษฐกิจโลก ซึ่งในมุมที่เราเป็นนักลงทุนก็ต้องติดตามความเคลื่อนไหวและปรับพอร์ตการลงทุนให้เหมาะกับสถานการณ์ในแต่ละช่วง พยายามจัด Asset allocation ให้สามารถยืดหยุ่นกับสถานการณ์ที่ไม่มีวันแน่นอนในวันข้างหน้า ไม่ใช่การหลีกเลี่ยงที่จะไม่ลงทุน

เพราะขึ้นชื่อว่า “ลงทุน” ... มันไม่มีทางนิ่งครับ 

สามารถเข้ามาพูดคุยกันได้ที่ [email protected]

ทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทนและความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน