น้ำมัน : โอกาสและทางเลือกในการลงทุน

โดย...ดร.ศุภกร สุนทรกิจ กรรมการบริหารสายงาน Wealth Management บริษัทหลักทรัพย์ เอเชีย เวลท์ จำกัด

สวัสดีครับท่านผู้อ่านที่รักทุก ๆ ท่านผม ดร.ศุภกร สุนทรกิจ กรรมการบริหารสายงาน Wealth Management บริษัทหลักทรัพย์ เอเชีย เวลท์ จำกัดได้รับเกียรติ จาก ทาง หนังสือพิมพ์โพสต์ ทูเดย์ เพื่อมาเขียน คอลัมน์ ครบเครื่องเรื่องลงทุน กับ บล.เอเชีย เวลท์เป็นประจำ เพื่อแบ่งปัน และเล่าข้อมูลทุกเรื่องการลงทุนให้กับท่านผู้อ่านทุกท่าน

ผมหวังว่าที่ผ่านมาทุกท่านคงมีความสุขในช่วงปีใหม่ และหลายท่านคงรอเทศกาลตรุษจีนที่ใกล้จะมาถึงนี้และหวังว่าช่วงปีที่ผ่านมาทุกท่านคงประสบความสำเร็จในการลงทุน  เพราะผลตอบแทนของแทบทุก ๆ สินทรัพย์ได้ปรับตัวเพิ่มขึ้นมากบ้างน้อยบ้างแต่ส่วนใหญ่จะให้ผลตอบแทนที่ค่อนข้างน่าพอใจ ยกเว้นหุ้นในกลุ่มยุโรปตะวันออกที่ได้รับผลกระทบจาก
ความตึงเครียดจากประเทศรัสเซียและกลุ่มประเทศลาตินอเมริกาที่ได้รับผลกระทบจากราคาสินค้าโภคภัณฑ์ (Commodity) ที่มีราคาลดลง

สำหรับวันนี้เราจะมาพูดถึงสินทรัพย์อีกตัวหนึ่งที่ในช่วงปีที่ผ่านมามีราคาที่ผันผวนอย่างมากนั่นคือ “น้ำมัน” ซึ่งในช่วงปีที่ผ่านมาได้ปรับตัวสูงสุดที่ 106.8 ดอลลาร์จากภาวะความตึงเครียดระหว่างประเทศแต่หลังจากนั้นราคาก็ค่อย ๆ ลดลงจนมาปิดสิ้นปีที่ราคา 53.4 ดอลลาร์ ซึ่งเท่ากับเป็นการปรับตัวลดลงถึงร้อยละ 47.2 เท่านั้นยังไม่พอราคาน้ำมันยังร่วงลงต่อเนื่องไปจนมาทำรดับต่ำสุดที่ 44.62 และจึงพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วจนอยู่ที่ 53.37 เมื่อวันที่ 3 กุมภาพันธ์ ที่ผ่านมา

สาเหตุที่ราคาน้ำมันปรับตัวลดลงอย่างรุนแรงนั้นสาเหตุใหญ่ ๆ มาจากการที่สหรัฐอเมริกาเริ่มผลิตน้ำมันและก๊าซที่ขุดเจาะมาจากชั้นหินดินดานซึ่งมีปริมาณที่มากจนทำให้อเมริการกลายเป็นประเทศผู้ส่งออกน้ำมันรายใหญ่ของโลก ประกอบกับปัญหาการชะลอตัวของภาวะเศรษฐกิจโลกที่ทำให้ความต้องการการใช้น้ำมันลดลงจนเกิดปัญหาส่วนเกินของอุปทานและอุปสงค์ของน้ำมัน  ผสมโรงกับการที่หลายประเทศผู้ส่งออกน้ำมันได้ทำการลดราคาน้ำมันของตนเองลงเพื่อรักษาส่วนแบ่งตลาด

อย่างไรก็ดีจากการที่ราคาน้ำมันปรับตัวลงอย่างรุนแรงแม้จะมีการพุ่งทะยานขึ้นเป็นบางจังหวะ ซึ่งนักวิเคราะห์หลายท่านต่างคาดว่าราคาน้ำมันน่าจะยังคงผันผวนอยู่ในระดับต่ำที่ประมาณ 40 – 55 ดอลลาร์นั้นอาจเป็นโอกาสในการลงทุนของนักลงทุนที่ดักลงทุนในจังหวะที่น้ำมันปรับตัวลดลงและขายทำกำไรเมื่อคราคาปรับตัวสูงขึ้น ซึ่งถ้าเราคิดเป็นผลตอบแทนที่ได้จากการลงทุนให้ถูกจังหวะสามารถสร้างผลตอบแทนที่ดีให้กับผู้ลงทุนได้

เราลองมาดูถึงทางเลือกในการลงทุนภายใต้ความผันผวนของราคาน้ำมันกันครับว่ามีทางเลือกอะไรบ้าง

1. กองทุนน้ำมัน ซึ่งเป็นกองทุนเปิดที่เปิดโอกาสให้นักลงทุนได้ลงทุนตามการเคลื่อนไหวของราคาน้ำมัน เช่น กองทุนเปิดเคออยล์ เป็นต้น  อย่างไรก็ดีกองทุนประเภทนี้จะไม่ลงทุนตามราคาน้ำมันที่มีการประกาศออกมาต่อสาธารณะ เช่น WTI แต่จะลงทุนในสัญญาฟิวเจอร์ที่ใกล้เคียงราคา WTI ซึ่งบางครั้งจะทำให้ผลตอบแทนที่ได้จากการลงทุนในกองทุนดังกล่าวแตกต่างจากผลตอบแทนของ WTI ได้ซึ่งโดยส่วนใหญ่มักจะต่ำกว่าอันเป็นผลมาจาก Negative Roll Yield ซึ่งเป็นสิ่งที่นักลงทุนพึงพิจารณา

ปี       ราคาน้ำมัน WTI   US Oil Fund    DB Oil Fund      K-Oil Fund    KTAM World Energy Fund

2553           15.2%               -0.7%                     2.4%                      -0.6%                     15.6%

2554           7.9%                  -2.3%                     1.2%                      6.2%                      -12.6%

2555           -7.0%                 -12.4%                  -9.2%                     -8.5%                     -6.2%

2556           7.1%                   5.8%                      6.8%                      10.4%                    19.8%

2557           -45.8%                -42.4%                  -43.3%                  -42.6%                  -18.1%

ตั้งแต่ต้นปี

3ก.พ.58      -0.1%                    -3.6%                     -3.9%                     -8.6%                     -6.7%

ที่มา : บลูมเบิร์ก   

2. กองทุนประเภท Trigger Fundซึ่งเป็นทางเลือกสำหรับนักลงทุนที่ไม่ต้องการติดตามภาวะราคาน้ำมัน โดยจะมีผู้จัดการกองทุนคอยดูแลให้หากราคาน้ำมันพุ่งขึ้นถึงระดับที่กำหนดไว้ ผู้จัดการกองทุนจะทำการขายและล็อคอินผลตอบแทนให้กับนักลงทุนเอง แต่กองทุนเหล่านี้ก็ต้องมีปัญหาอันเนื่องมาจาก Negative Roll Yield เช่นกัน

3. กองทุนที่ลงทุนในหุ้นกลุ่มพลังงาน ซึ่งจะไม่ลงทุนในสัญญาฟิวเจอร์ที่ลิ้งค์กับราคาน้ำมันแต่จะลงทุนในหุ้นกลุ่มพลังงานซึ่งมักจะมีการปรับตัวขึ้นลงตามราคาน้ำมัน ซึ่งบางครั้งอาจปรับตัวผันผวนกว่าด้วยซ้ำ เช่น ราคาน้ำมันลง ราคาหุ้นอาจจะลดลงมากกว่า และถ้าราคาน้ำมันปรับตัวขึ้นหุ้นเหล่านี้อาจปรับตัวเพิ่มขึ้นมากกว่าก็ได้  จึงเป็นทางเลือกอีกทางสำหรับนักลงทุน แต่ก็มีข้อควรระวังคือราคาหุ้นดังกล่าวอาจได้รับผลกระทบจากการเคลื่อนไหวของตลาดหุ้นโดยรวมที่หุ้นพลังงานดังกล่าวจดทะเบียนอยู่

สำหรับฉบับนี้เราได้อธิบายถึงสาเหตุของความผันผวนของราคาน้ำมัน ซึ่งบางครั้งอาจเป็นโอกาสที่ดีสำหรับผู้ลงทุน รวมถึงเสนอทางเลือกในการลงทุนให้กับท่านผู้อ่าน ก็ขอให้ผู้อ่านทุกท่านใช้วิจารณญาณและติดตามข้อมูลข่าวสารประกอบการลงทุน และอวยพรให้ผู้อ่านทุกท่านประสบความสำเร็จในการลงทุนครับ

การลงทุนมีความเสี่ยงผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลก่อนการตัดสินใจลงทุน