รู้จักกับCombination Order

โดย...บริษัท ตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (ประเทศไทย)

นอกจากการส่งคำสั่งซื้อขายทั่วๆ ไปที่ระบุราคา (Limit Order) หรือระบุให้ซื้อขายในราคาตลาด (Market Order) แล้ว ท่านผู้ลงทุนที่เคยซื้อขายใน TFEX ก็คงจะเคยได้ยินคำว่า Combination Order กันมาบ้าง ซึ่งจริงๆ แล้ว คำสั่งนี้มีประโยชน์อย่างมากในการซื้อขาย ซึ่งเราจะมาอธิบายให้ผู้ลงทุนได้เข้าใจกันครับ

Combo order หรือ ที่มีชื่อเต็มๆ ว่า Combination Order คือ การส่งคำสั่งซื้อและขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเหมือนปกติแต่เป็นการส่งคำสั่งทีละ 2 ซีรี่ส์ โดยคำสั่งด้านหนึ่งจะเป็นคำสั่ง “ซื้อ” ส่วนอีกด้านหนึ่งจะเป็นคำสั่ง “ขาย” ทั้งนี้ การที่ผู้ลงทุนสั่งซื้อ (Long) โดยใช้ Combination Order ก็จะหมายถึง ซื้อสัญญาที่ครบกำหนดอายุเดือนไกล พร้อมๆ กับขายสัญญาที่ครบกำหนดอายุเดือนใกล้ครับ

ยกตัวอย่างเช่น คำสั่งซื้อ S50N13Q13 หมายถึง การเสนอซื้อ SET50 Futures ในซีรี่ส์ Q13 ที่จะครบอายุในเดือน ส.ค. 2013 พร้อมๆ กับเสนอขายซีรี่ส์ N13 ซึ่งก็คือสัญญาที่จะครบอายุในเดือน ก.ค. 2013 ไปพร้อมๆ กัน ในทางกลับกัน ถ้าส่งคำสั่งขาย S50N13Q13 ก็จะหมายถึงการขาย SET50 Futures ในซีรี่ส์ Q13 ไปพร้อมๆ กับซื้อซีรี่ส์ N13 นั่นเอง ทั้งนี้ หากการเสนอฝั่งใดฝั่งหนึ่งยังไม่ได้รับการจับคู่ คำสั่งอีกฝั่งก็จะไม่ได้รับการจับคู่เช่นกัน ผู้ลงทุนจึงมั่นใจได้ว่าคำสั่ง Combination Order จะช่วยให้สามารถได้ Spread ตามระดับที่ต้องการ

โดยส่วนใหญ่ คำสั่ง Combination Order นั้น จะใช้กันใน 2 กรณี กรณีแรกคือ เพื่อลดความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงทิศทางของราคา และหวังผลกำไรจากส่วนต่างของราคาของฟิวเจอร์สที่มีอายุแตกต่างกัน เช่น หากราคาของสัญญาฝั่งซื้อจะเพิ่มขึ้นมากกว่าขาดทุนที่จะเกิดขึ้นจากฝั่งขาย ทำให้โดยรวมได้กำไรโดยที่ใช้เงินลงทุนไม่มาก

ส่วนในกรณีที่สองคือ เมื่อผู้ลงทุนต้องการทำการ Rollover ซึ่งก็หมายถึง การปิดสถานะของสัญญาที่ใกล้จะหมดอายุ และเปิดสถานะของสัญญาใหม่ที่ครบกำหนดอายุในลำดับถัดไปแทน เช่น หาก|ผู้ลงทุนถือ Long S50N13 ซึ่งกำลังจะหมดสัญญาในสิ้นเดือนก.ค.นี้แล้ว ผู้ลงทุนสามารถสั่งคำสั่ง Long S50N13Q13 เพื่อเปลี่ยนการถือสัญญาจากเดือน ก.ค.เป็นเดือน ส.ค.แทน การทำ Rollover นั้น เป็นวิธีที่นิยมใช้กันในหมู่ผู้ลงทุนที่ต้องการถือฟิวเจอร์สในระยะยาว เช่น กลุ่มกองทุนรวม หรือกลุ่มผู้ลงทุนที่ถือ Futures เพื่อการลดความเสี่ยง (Hedging) ความผันผวนในตลาดหุ้นนั่นเอง

ส่วนข่าวดีก็คือ ตอนนี้ทาง TFEX จะมีการปรับปรุงคำสั่ง Combination Order ให้มีความหลากหลายมากขึ้น โดยจากเดิมที่จะเป็นการจับคู่กันเฉพาะ Series ที่ใกล้ที่สุด กับ Series ตัวอื่นๆ เท่านั้น การปรับปรุงคำสั่งในครั้งนี้ จะเป็นการเพิ่ม Combination Order แบบที่จับคู่กันครบทุกเดือนทุกคู่ เช่นในเดือน ก.ค. ผู้ลงทุนสามารถส่งคำสั่ง Combination Order ระหว่าง Series เดือน ก.ย. กับเดือน ธ.ค. ได้ จากเดิมที่สามารถสั่งได้แค่เดือน ก.ค.จับคู่กับเดือนอื่นๆ

สำหรับผลกระทบที่จะเกิดต่อผู้ลงทุนนั้น แน่นอนเลยว่าการเพิ่มคำสั่ง Combination Order ใหม่ จะเป็นประโยชน์มากมายต่อผู้ลงทุน ไม่ว่าจะเป็นการเพิ่มตัวเลือกในการลงทุน และสามารถตอบโจทย์ความต้องการของผู้ลงทุนได้ทุกรูปแบบ โดยเฉพาะการทำ Rollover และการลดความเสี่ยง (Hedging) สำหรับนักลงทุนระยะยาว ทำให้สามารถซื้อขายได้ตรงกับความต้องการมากยิ่งขึ้น

การปรับปรุงคำสั่งในรอบนี้ ทาง TFEX จะเพิ่มคำสั่ง Combination Order สำหรับทั้ง SET50 Futures และ Gold Futures ทั้งแบบ 10 บาท และ 50 บาท โดยจะเริ่มเปิดให้ใช้ครั้งแรก ในวันที่ 15 ก.ค. ที่จะถึงนี้ สำหรับผู้ลงทุนที่สั่งคำสั่งด้วยตัวเองผ่านโปรแกรม Streaming Pro ก็ไม่ต้องกลัวว่าจะสับสนนะครับ เพราะท่านสามารถตั้งคำสั่งที่ท่านต้องการใช้เป็น Favorite ได้เพื่อความสะดวกครับ