THAI ต้นทุนพุ่ง 29% พลิกขาดทุน 418 ล้าน พิษน้ำมันฉุดกำไร สวนทางผู้โดยสารเพิ่ม

บริษัท การบินไทย จำกัด (มหาชน) หรือ THAI รายงานผลการดำเนินงานสำหรับงวด 9 เดือน สิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน 2569 โดยมีรายได้รวม (ไม่รวมรายการที่เกิดขึ้นครั้งเดียว) 50,128 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 5,730 ล้านบาท หรือ 12.9% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน สะท้อนการฟื้นตัวของธุรกิจการบินและรายได้จากการให้บริการที่เติบโตต่อเนื่อง

อย่างไรก็ตาม การเติบโตของรายได้กลับไม่สามารถชดเชยแรงกดดันด้านต้นทุนได้ โดยบริษัทมีค่าใช้จ่ายรวม 46,286 ล้านบาท เพิ่มขึ้นถึง 10,445 ล้านบาท หรือ 29.1% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน ส่งผลให้กำไรจากการดำเนินงานก่อนต้นทุนทางการเงินลดลงเหลือ 3,842 ล้านบาท จาก 4,715 ล้านบาทในปีก่อน หรือลดลง 55.1%

ประเด็นสำคัญอยู่ที่ต้นทุนน้ำมันเครื่องบิน ซึ่งได้รับผลกระทบจากสถานการณ์ความไม่สงบในตะวันออกกลาง ทำให้ราคาน้ำมันเฉลี่ยปรับตัวสูงขึ้นถึง 59.8% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ส่งผลโดยตรงต่อความสามารถในการทำกำไรของสายการบิน

นอกจากนี้ บริษัทยังมีต้นทุนทางการเงิน 3,362 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 7.2% และมีรายการค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นครั้งเดียวสุทธิ 1,126 ล้านบาท โดยมีสาเหตุหลักจากผลกระทบของอุทกภัย ผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศสุทธิ และผลขาดทุนจากการวัดมูลค่าสารอนุพันธ์

ปัจจัยดังกล่าวส่งผลให้ในไตรมาส 3 ปี 2569 บริษัทมีผลขาดทุนสุทธิ 418 ล้านบาท ขณะที่ช่วงเดียวกันของปีก่อนมีกำไรสุทธิ 4,421 ล้านบาท โดยเป็นผลขาดทุนสุทธิส่วนที่เป็นของบริษัทใหญ่ 432 ล้านบาท คิดเป็นขาดทุนต่อหุ้น 0.02 บาท เทียบกับกำไรต่อหุ้น 0.16 บาทในปีก่อน

 

ผู้โดยสารเพิ่ม แต่ Load Factor ลด

 

หากพิจารณาเฉพาะปัจจัยด้านการดำเนินงานในไตรมาส 3 ปี 2569 การบินไทยมีเครื่องบินที่ใช้ดำเนินงาน 91 ลำ ให้บริการเครือข่ายเส้นทางบิน 62 จุดบิน ใน 28 ประเทศ มีอัตราการใช้ประโยชน์เครื่องบินเฉลี่ย 13 ชั่วโมงต่อลำต่อวัน

บริษัทมีจำนวนผู้โดยสารที่ทำการขนส่งรวม 3.97 ล้านคน เพิ่มขึ้น 2.1% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน ขณะที่ปริมาณการผลิตด้านผู้โดยสาร (ASK) เพิ่มขึ้น 0.9% และปริมาณการขนส่งผู้โดยสาร (RPK) เพิ่มขึ้น 0.6%

อย่างไรก็ตาม อัตราส่วนการบรรทุกผู้โดยสาร (Cabin Factor) อยู่ที่ 76.5% ลดลงจาก 76.8% ในช่วงเดียวกันของปีก่อน สะท้อนว่าการเพิ่มขึ้นของจำนวนผู้โดยสารยังไม่ได้แปลงเป็นอัตราการใช้ที่นั่งอย่างเต็มประสิทธิภาพ

ด้านรายได้จากผู้โดยสารเฉลี่ยต่อหน่วย (ไม่รวมค่าน้ำหนักส่วนเกิน) อยู่ที่ 2.88 บาท เพิ่มขึ้น 10.3% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน สะท้อนความสามารถในการปรับรายได้ต่อหน่วยให้สอดคล้องกับแนวโน้มราคาน้ำมันเครื่องบิน ต้นทุนการให้บริการ และภาวะการแข่งขันในตลาด

 

ขนส่งสินค้าสะดุด แต่รายได้พุ่ง 28%

อีกหนึ่งธุรกิจที่ต้องจับตาคือการขนส่งสินค้า โดยปริมาณการผลิตด้านพัสดุภัณฑ์ (ADTK) และปริมาณการขนส่งพัสดุภัณฑ์ (RFTK) ลดลง 0.3% และ 4.4% ตามลำดับ

อัตราส่วนการบรรทุกพัสดุภัณฑ์ (Freight Load Factor) เฉลี่ยลดลงจาก 53.3% ในช่วงเดียวกันของปีก่อน เหลือ 51.1%

อย่างไรก็ตาม รายได้จากพัสดุภัณฑ์เฉลี่ยต่อหน่วย (ไม่รวมค่าน้ำหนักส่วนเกิน) อยู่ที่ 10.74 บาท เพิ่มขึ้นถึง 28% สะท้อนว่าบริษัทยังสามารถเพิ่มรายได้ต่อหน่วยได้ แม้ปริมาณการขนส่งจะชะลอตัวลง

 

สินทรัพย์โต 16.8% แต่หนี้สินเพิ่มเร็วกว่าทุน

 

สำหรับฐานะทางการเงิน ณ วันที่ 30 กันยายน 2569 การบินไทยมีสินทรัพย์รวม 355,165 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 51,106 ล้านบาท หรือ 16.8% จากสิ้นปี 2568

ขณะที่มีหนี้สินรวม 272,590 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 44,443 ล้านบาท หรือ 19.5% ส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 82,575 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 6,663 ล้านบาท หรือ 8.8% จากสิ้นปีที่ผ่านมา

ตัวเลขดังกล่าวสะท้อนว่าบริษัทมีขนาดสินทรัพย์ขยายตัวต่อเนื่อง แต่หนี้สินเพิ่มขึ้นในอัตราที่สูงกว่าส่วนของผู้ถือหุ้น จึงเป็นอีกประเด็นที่ต้องติดตามควบคู่กับความสามารถในการสร้างกระแสเงินสดและการฟื้นตัวของกำไรจากธุรกิจหลัก

ภาพรวมผลประกอบการของการบินไทยจึงสะท้อนโจทย์สำคัญของธุรกิจสายการบินในช่วงที่ราคาพลังงานและต้นทุนผันผวน นั่นคือ แม้ความต้องการเดินทางยังเติบโตและสามารถผลักดันรายได้ต่อหน่วยให้สูงขึ้นได้ แต่การควบคุมต้นทุน โดยเฉพาะน้ำมันเครื่องบิน จะเป็นตัวแปรสำคัญในการเปลี่ยนการเติบโตของรายได้ให้กลับมาเป็นกำไรอย่างยั่งยืน.