สงครามสู่โอกาส! WHA มองเกมยาว ตุนกระสุนสะสมเงินสดรับมือวิกฤต-ขยายที่ดินรอรับเม็ดเงินลงทุนโลก

เมื่อโลกเผชิญแรงกดดันทุกรูปแบบอย่างต่อเนื่องและยังไร้แสงแห่งความสงบในทุกวันนี้ สิ่งที่ทุกคนต้องทำคือการเตรียมความพร้อมทั้งการเคลียร์หนี้ เพิ่มสภาพคล่องให้สูงที่สุด ตุนเงินสดให้มากที่สุด เพื่อใช้เป็นกระสุนในยามวิกฤตรุนแรง เพราะท้ายที่สุด "CASH IS KING" หรือเงินสดคือพระเจ้า นั่นเอง!

"บริษัท ดับบลิวเอชเอ คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ WHA" คือหนึ่งในบริษัทยักษ์ใหญ่ที่เตรียมความพร้อมรับมือมหาวิกฤตที่อาจจะเกิดขึ้นในอนาคต "ณัฐพรรษ ตันบุญเอก" ประธานเจ้าหน้าที่การเงินกลุ่ม WHA ยอมรับว่าทิศทางธุรกิจในช่วงครึ่งปีหลัง แม้ WHA ยังคงยืนเป้าหมายเดิมทุกอย่าง แต่ยอมรับว่าติดตามสถานการณ์อย่างใกล้ชิดตลอดเวลา

เพราะวันนี้ทุกอย่างเปลี่ยนแปลงได้รายวันหรือแม้กระทั่งรายชั่วโมง ยกตัวอย่างสถานการณ์ความขัดแย้งในต่างประเทศที่ยังไม่รู้ว่าท้ายที่สุดจะมีการหยุดยิงหรือไม่ หรือสถานการณ์จะยืดเยื้อต่อไปแค่ไหน

ดังนั้นแม้ธุรกิจยังเดินหน้าได้ดี แต่บริษัทยังต้องระมัดระวังตัวมาก ปีนี้บริษัทออกหุ้นกู้ไปแล้ว 2 รอบ และจากนี้ไปอีกประมาณ 9 เดือนข้างหน้า บริษัทได้เตรียมแผนด้านเงินทุน (Funding) ไว้ครบถ้วนแล้ว จึงเลือกเดินเกมอย่างระมัดระวัง แม้ว่าจะยังเห็นโอกาสทางธุรกิจอยู่ก็ตาม

"หุ้นกู้ที่ต้องชำระในช่วงครึ่งปีหลัง ผมจำตัวเลขที่เหลืออยู่ไม่ได้ แต่ยืนยันได้ว่า ไม่ว่าครึ่งปีหลังตลาดจะเกิดอะไรขึ้น เราไม่จำเป็นต้องออกหุ้นกู้เพิ่มแล้ว เราเตรียมวงเงินกู้และสภาพคล่องไว้พร้อมหมดแล้ว ถ้าสถานการณ์โลกดีขึ้น เช่น มีการหยุดรบหรือปัจจัยเสี่ยงต่างๆคลี่คลาย เราก็เดินตามแผนธุรกิจปกติได้ แต่ถ้ามีเหตุการณ์ไม่คาดคิดเกิดขึ้น วันนี้เราก็ไม่กังวล เพราะอย่างน้อยในอีก 9 เดือนข้างหน้า สภาพคล่องของเราพร้อมรองรับอยู่แล้ว"

ก่อนหน้านี้ WHA ตั้งเป้ารายได้ปี 2569 เติบโตกว่า 10% วางเป้าหมายอัตรากำไรก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี และค่าเสื่อมราคา (EBITDA Margin) ให้สูงกว่า 45% นอกจากนี้ยังควบคุมระดับหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้นไม่เกิน 1.2 เท่า เพื่อความมั่นคงทางการเงินในระยะยาว 

งบลงทุนรวมกว่า 16,500 ล้านบาท แบ่งลงทุน 5 กลุ่มธุรกิจ คือ กลุ่มนิคมอุตสาหกรรม ราว 9,000 ล้านบาท, กลุ่มโลจิสติกส์ 3,700 ล้านบาท, กลุ่มสาธารณูปโภคและพลังงาน 2,900 ล้านบาท, กลุ่มโมบิลิตี้ 600 ล้านบาท และกลุ่มดิจิทัล 300 ล้านบาท

ถามว่า ความขัดแย้งในตะวันออกกลางหนุนการย้ายฐานการลงทุนโลกอย่างไร ?

ที่ผ่านมาเราพูดกันเยอะเรื่องนักลงทุนจีน, Data Center และการย้ายฐานการผลิต แต่วันนี้สิ่งที่น่าสนใจคือ นักลงทุนจากสหรัฐฯ เริ่มเข้ามามากขึ้นอย่างเห็นได้ชัด ขณะที่รัฐบาลไทยมีการผลักดันอุตสาหกรรมใหม่ๆ เช่น Semiconductor, อุตสาหกรรมจากไต้หวัน และ Data Center

ขณะเดียวกัน หลังเกิดความไม่สงบในตะวันออกกลาง เริ่มเห็นภาคการเงินบางส่วนย้ายออกจากดูไบไปยังสิงคโปร์, ฮ่องกง คำถามต่อไปคือ ภาคการผลิตจะย้ายตามหรือไม่ เมื่อไปดูข้อมูลจริงพบว่าในช่วง 3-5 ปีที่ผ่านมา ประเทศกลุ่มอ่าวอาหรับ เช่น UAE, กาตาร์, โอมาน มีเงินลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) ไหลเข้าเป็นจำนวนมาก และอุตสาหกรรมที่ได้รับการลงทุนก็ใกล้เคียงกับไทย เช่น Electronics , Automotive และ Data Center

ความแตกต่าง คือ FDI ที่ไปตะวันออกกลางส่วนใหญ่มาจากสหรัฐฯ และยุโรป ขณะที่ไทยได้รับจากจีนเป็นหลัก ดังนั้น หากมีการย้ายฐานการลงทุนออกจากตะวันออกกลางจริง ไทยและเวียดนามมีโอกาสได้รับประโยชน์ร่วมกัน ดังนั้นตนมองว่าสิ่งที่ไม่ควรคิดแค่เรื่องการแข่งขัน แต่ควรมองเรื่องการเติบโตร่วมกันด้วย

แผนลงทุนหรือซื้อที่ดิน EEC เพิ่มหรือไม่ ?

WHA ยังคงมองหาโอกาสอยู่เรื่อยๆ โดยในช่วงปลายปีที่แล้วเรามีที่ดินสะสมที่บริษัทถือครองอยู่ประมาณ 6,000 ไร่ ส่วนไตรมาส 1/2569 ถือครองประมาณ 7,000 ไร่ ขณะที่ไตรมาส 2/2569 คาดอยู่ที่ 8,000-8,500 ไร่ และภายในปี 2569 นี้มีโอกาสขึ้นไปแตะระดับ 10,000 ไร่

สำหรับทำเลหลัก บริษัทยังคงขยายต่อแน่นอน ส่วนทำเลใหม่อื่นๆ แท้จริงมีอยู่ในใจแล้ว แต่คำถามคือจะเดินหน้าตอนนี้เลยหรือไม่ เบื้องต้นอาจต้องรอดูสถานการณ์อีกระยะหนึ่ง

ทั้งนี้ EEC เป็นพื้นที่ที่บริษัทติดตามและมองหาโอกาสอยู่ตลอด โดยเฉพาะโครงการหลัก อย่าง นิคมอุตสาหกรรมดับบลิวเอชเอ อีสเทิร์นซีบอร์ด 5 (WHA Eastern Seaboard Industrial Estate 5 หรือ WHA ESIE 5) ซึ่งถือเป็น Core Business ของบริษัทและยังคงขยายพื้นที่

รวมถึงสะสมที่ดินเพิ่มอย่างต่อเนื่อง หากไม่มีปัจจัยเรื่องสงครามหรือความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์เข้ามา อาจเดินหน้าขยายไปยังทำเลอื่นเพิ่มเติมด้วย แต่ในวันนี้ยังเลือกที่จะดูมากกว่าจะลงมือดำเนินการทันที เพราะยังไม่รู้ว่าสถานการณ์โลกจะพัฒนาไปในทิศทางใด

"ยอดขายที่ดิน 5 เดือนแรกของปี (Year-to-Date) ตอนนี้ยังเปิดเผยตัวเลขไม่ได้ แต่สามารถบอกได้ว่าไตรมาส 2 ไม่ได้แย่ หากถามถึงเป้ายอดขายที่ดินทั้งปีที่ 2,300 ไร่ ตอนนี้ผมมีความกังวลมากขึ้นกว่าสองสัปดาห์ก่อนเล็กน้อย เพราะมีหลายดีลที่กำลังจะจบ แต่ยังไม่มั่นใจว่าจะเซ็นสัญญาได้ทันภายในไตรมาส 2 หรือไม่"

Q2 สัญญาณดี

แนวโน้มผลการดำเนินงานไตรมาส 2/2569 คาดว่าจะบวกได้และไม่ได้แตกต่างจากช่วงไตรมาส 1/2569 ที่มีรายได้รวมและส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุน 3,242.3 ล้านบาท และมีกำไรสุทธิ 1,508.3 ล้านบาท โดยเป็นรายได้รวมและส่วนแบ่งกำไรจากการดำเนินงานปกติ 3,293.7 ล้านบาท และกำไรสุทธิจากการดำเนินงานปกติ 1,444.8 ล้านบาท

อย่างไรก็ตาม อาจมีเซอร์ไพรส์ได้ เพราะถ้ามีดีลขนาดใหญ่โอนเข้ามาเมื่อไร ตัวเลขก็อาจกระโดดขึ้นทันที

เป้าหมายรายได้จากธุรกิจ Green Project ปี 2030 แตะระดับ 10,000-12,000 ล้านบาท ตัวเลขดังกล่าวไม่ได้มาจากธุรกิจพลังงานสะอาดเพียงอย่างเดียว แต่เป็นรายได้รวมของกลุ่ม Green Project ประกอบด้วย 3 ธุรกิจหลัก ได้แก่ พลังงานสะอาด, น้ำเพื่ออุตสาหกรรม และ Mobility ทั้ง 3 กลุ่มนี้จะเป็นตัวขับเคลื่อนรายได้รวมตามเป้าหมายดังกล่าว

อย่างไรก็ดี การโรดโชว์ที่ฮ่องกงนั้น ในปีนี้บริษัทไทยมีโอกาสพบนักลงทุนน้อยลง เพราะงานมีบริษัทจีนเข้าร่วมจำนวนมาก อีกทั้งก่อนหน้านั้นหนึ่งสัปดาห์ เราเพิ่งไปโรดโชว์ที่สิงคโปร์มาและได้พบหลายกองทุนไปแล้ว

สำหรับที่ฮ่องกงได้พบกองทุนเพิ่มเติมประมาณ 7-8 กองทุน โดยภาพรวมการตอบรับยังคงเหมือนเดิม แม้ว่าราคาหุ้นวันนี้จะปรับตัวขึ้นมาแล้วก็ตาม สิ่งที่ผมตอบนักลงทุนวันนี้ก็เหมือนกับตอนที่ราคาหุ้นอยู่ในช่วงขาลงทุกอย่าง.