ธปท. ฟันธง กรณีบมจ. ออลล์ฯ ผิดนัดจ่ายหนี้หุ้นกู้ ไม่ได้มาจากดอกเบี้ยขาขึ้น

นับจากที่ บมจ. ออลล์ อินสไปร์ ดีเวลลอปเม้นท์ หรือ ALL แจ้งตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยว่า ไม่สามารถชำระหนี้ดอกเบี้ยหุ้นกู้รุ่น ALL244A ที่ครบกำหนดชำระดอกเบี้ยงวดที่ 5 ในวันที่ 3 ม.ค.2566 จำนวน 10.65 ล้านบาท จึงเป็นเหตุให้เกิดการผิดนัดชำระหนี้(ดีฟอลท์) ขึ้นมาทันที 

โดยหุ้นกู้ ALL244A มีมูลค่ารวมทั้งหมด 709.90 ล้านบาท ออกเมื่อวันที่ 1 ต.ค.2564  ครบกำหนดไถ่ถอน 1 เม.ย.2567  ซึ่งผู้แทนผู้ถือหุ้นกู้ คือ ธนาคารกรุงศรีอยุธยา สำหรับสาเหตุของการผิดนัดชำระดอกเบี้ยนั้น เนื่องจากบริษัทขาดสภาพคล่อง กระแสเงินสดหมุนเวียนไม่เพียงพอ  

จากกรณีดังกล่าว นางสาวพิมพ์พันธ์ เจริญขวัญ ผู้อำนวยการอาวุโส ฝ่ายตลาดการเงิน ธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) กล่าวว่า การปรับขึ้นดอกเบี้ยของคณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) ที่ผ่านมา เป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไป จึงไม่ได้ส่งผลให้ภาระดอกเบี้ยของผู้ประกอบการเพิ่มขึ้นมากนัก

โดยเฉพาะผู้ประกอบการที่ออกหุ้นกู้ เนื่องจากหุ้นกู้ส่วนใหญ่จะมีการกำหนดอัตราดอกเบี้ยคงที่ไว้ล่วงหน้า ไม่ใช่ดอกเบี้ยลอยตัว ดังนั้นการผิดนัดชำระดอกเบี้ยหุ้นกู้ในครั้งนี้ จึงน่าจะเป็นผลจากปัญหาสภาพคล่องภายในบริษัทเอง ซึ่งไม่ได้กระทบเป็นวงกว้าง จึงย้ำว่าโดยรวมไม่น่าจะเกี่ยวกับทิศทางดอกเบี้ยที่ปรับขึ้น เพราะดอกเบี้ยมีการกำหนดจ่ายไว้ตั้งแต่แรกอยู่แล้ว 

ด้านนายอมรเทพ จาวะลา ผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการใหญ่ ผู้บริหารสำนักวิจัย และที่ปรึกษาการลงทุน ธนาคารซีไอเอ็มบี ไทย (CIMBT) กล่าวว่า การผิดนัดชำระดอกเบี้ยหุ้นกู้บางบริษัท ไม่น่ากระทบต่อภาพรวมของตลาดหุ้นกู้เป็นวงกว้าง เพราะน่าจะมาจากปัญหารายบริษัทนั้น ๆ ซึ่งไม่เกี่ยวกับต้นทุนดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น

อย่างไรก็ตาม เหตุการณ์ของ ALL ครั้งนี้ นับเป็นกรณีที่น่าศึกษา โดยเฉพาะในภาคอสังหาริมทรัพย์ ที่ยังมีความเสี่ยงฟื้นตัวช้า โดยเฉพาะผู้ประกอบการอสังหาฯ ที่มีทำเลอยู่นอกเมือง และเน้นเจาะกลุ่มผู้มีรายได้น้อย ที่น่าจะฟื้นตัวช้ากว่ากลุ่มที่เน้นลูกค้าที่มีรายได้ระดับกลาง-บน ซึ่งได้รับประโยชน์จากการฟื้นตัวเศรษฐกิจแล้ว จึงอาจต้องรอถึงครึ่งปีหลัง ถึงจะเริ่มเห็นเม็ดเงินกระจายตัวสู่ภาคธุรกิจ เอสเอ็มอีต่าง ๆ อีกทั้งผลกระทบจากดอกเบี้ยขาขึ้น มีผลกระทบกับกลุ่มเปราะบาง มากกว่ากลุ่มอื่น ๆ