เรื่องเดียวหลากประเด็น : Asset Allocation หัวใจของการลงทุน 2

สินทรัพย์แต่ละประเภทมีจุดเด่นและจุดด้อยต่างกันไป เราสามารถปรับพอร์ตการลงทุนให้เหมาะสมกับสภาวะแวดล้อมได้

โดย...พิชัย เลิศสุพงศ์กิจ กรรมการสมาคมนักวิเคราะห์และผู้อำนวยการฝ่ายอาวุโส บล.ธนชาต

สัปดาห์ก่อนได้เล่าสู่กันฟังว่า ขนาดของตลาดการเงินไทยเล็กมากๆ ไม่ถึง 1% ของตลาดการเงินโลก แล้วทำไมคนไทยต้องจำกัดตัวเองให้ลงทุนเฉพาะอยู่ในเมืองไทยเท่านั้น การออกไปลงทุนในต่างประเทศเท่ากับเปิดโอกาสในการสร้างผลตอบแทนจากกลุ่มสินทรัพย์ที่หลากหลายกว่า และช่วยลดความเสี่ยง เนื่องจากเป็นเรื่องยากมากที่จะคาดการณ์ได้อย่างถูกต้องแม่นยำว่า สินทรัพย์ใดจะให้ผลตอบแทนดีที่สุดในแต่ละช่วงเวลา

สัปดาห์นี้มาต่อกันเลยครับ ก่อนอื่นขอสรุปจุดเด่นและจุดด้อยของสินทรัพย์แต่ละประเภทก่อน ดังนี้
 

จะเห็นได้ว่า สินทรัพย์แต่ละประเภทมีจุดเด่นและจุดด้อยต่างกันไป เราสามารถปรับพอร์ตการลงทุนโดยเลือกใช้สินทรัพย์เหล่านี้ให้เหมาะสมกับสภาวะแวดล้อมที่เปลี่ยนแปลงไปได้ แม้จะเป็นเรื่องไม่ง่ายนักก็ตาม

คราวนี้มาดูกันต่อว่า สินทรัพย์แต่ละประเภทให้ผลตอบแทนและมีความเสี่ยงอย่างไร

ตารางแสดงผลตอบแทนและความเสี่ยงของสินทรัพย์แต่ละประเภท น่าสังเกตว่า การลงทุนที่มีเสี่ยงสูงขึ้น ไม่จำเป็นเสมอไปที่จะได้รับผลตอบแทนสูงขึ้นตามไปด้วย เช่น ความผันผวนของดัชนีหุ้นไทยในช่วงปี 1999-2009 สูงถึง 28.86% แต่ให้ผลตอบแทนเฉลี่ยเพียง 10.74% ต่อปี ขณะที่การลงทุนในอีเมอร์จิงมาร์เก็ต อสังหาริมทรัพย์ทั่วโลกและทองคำต่างให้ผลตอบแทนดีกว่า ทั้งยังผันผวนต่ำกว่าด้วย

จากการศึกษาย้อนกลับไปในช่วงดังกล่าวยังพบว่า การลงทุนแบบผสมผสานทำให้ความเสี่ยงต่ำลง เพราะสินทรัพย์ต่างประเภทมีความสัมพันธ์ต่อกันไม่สูง จากตารางพบว่า การลงทุนแบบผสมผสานทำให้ความเสี่ยงลดลงจาก 14.47% เป็น 11.41% ในช่วงปี 1999-2009 และลดลงจาก 15.03% เป็น 12.36% ในช่วงปี 2003-2009
 
ข้อมูลนี้ตอกย้ำว่า พอร์ตที่กระจายการลงทุนออกไปยังสินทรัพย์ที่หลากหลายและมีสไตล์การลงทุนแบบเกาะดัชนีอ้างอิง (Diversified Passive Fund) จะให้ผลตอบแทนไม่หวือหวา แต่ความเสี่ยงจะต่ำลง

นอกจากนั้น นักลงทุนยังสามารถเลือกพอร์ตลงทุนแบบผสมผสานในสไตล์บริหารแบบ Active ที่ต้องใช้ฝีมือของผู้จัดการกองทุน เพื่อโอกาสที่จะได้ผลตอบแทนสูงขึ้น แต่จะมีความเสี่ยงสูงขึ้นเล็กน้อย

ท่ามกลางความไม่แน่นอนทางการเมืองในประเทศ และความเสี่ยงจากกฎเกณฑ์ต่างๆ โดยเฉพาะกรณีมาบตาพุด และ 3G จึงเป็นเรื่องที่น่าพิจารณาอย่างจริงจังที่คนไทยจะกระจายการลงทุนส่วนหนึ่งออกไปยังต่างประเทศ ซึ่งอาจลงทุนผ่านกองทุน FIF ที่บลจ.ต่างๆ เสนอขายอยู่

ต้องยอมรับว่า เป็นเรื่องยากไม่น้อยที่จะต้องศึกษาและตัดสินใจเลือกนโยบายการลงทุนที่มีอยู่หลากหลายมาก แถมต้องคอยปรับพอร์ตการลงทุนให้เหมาะกับสภาวะแวดล้อมที่เปลี่ยนแปลงอยู่ตลอดเวลา

T-MAP กองทุนเปิดธนชาต Multi Asset Portfolio เป็นหนึ่งในทางเลือกที่น่าสนใจ โดยผู้จัดการกองทุนจะเลือกลงทุนกับ Active Funds ที่เด่นในแต่ละประเภทการลงทุน เพื่อโอกาสสร้างผลตอบแทนในระยะยาวที่ดีกว่า ผสมผสานกับการลงทุนใน Passive Funds และคอยปรับน้ำหนักการลงทุนให้เป็นระยะ

กองทุนนี้มีความยืดหยุ่นในการลงทุน สามารถปรับเปลี่ยนน้ำหนักการลงทุนเมื่อสถานการณ์เปลี่ยนแปลงไป ภายใต้กรอบการลงทุนที่กำหนดไว้อย่างชัดเจนเพื่อสร้างวินัยในการลงทุน
 
กองทุน T-MAP มีนโยบายลงทุนในหุ้น (50%) ตราสารหนี้ (30%) สินค้าโภคภัณฑ์ (15%) อสังหาริมทรัพย์ (5%) ที่เหลือเป็นเงินสดหรือมันนี่มาร์เก็ต

ทั้งนี้ น้ำหนักในหุ้นและตราสารหนี้สามารถเหวี่ยงขึ้น/ลง จากนโยบายได้ 20% ส่วนสินค้าโภคภัณฑ์และอสังหาริมทรัพย์เหวี่ยงได้ 10% และ 5% ตามลำดับ ส่วนมันนี่มาร์เก็ตเหวี่ยงได้ในช่วง 0-55%

(หมายเหตุ : หาข้อมูลเพิ่มเติมได้ที่ www.thanachart fund.com)

ในส่วนที่กระจายออกไปลงทุนในต่างประเทศ นักลงทุนอาจใช้กองทุน T-MAP เป็นพอร์ตหลัก แล้วปรับน้ำหนัก|การลงทุนให้สอดคล้องกับระดับความเสี่ยงที่ตัวเองรับได้ เช่น รับความเสี่ยงได้น้อยกว่าเกณฑ์ปกติ อาจเพิ่มการลงทุนในกองทุนที่ลงทุนใน Global Bond หรือถ้าชอบการเติบโตของเศรษฐกิจจีน หรือชอบทองคำ น้ำมัน เป็นพิเศษ ก็อาจเพิ่ม|น้ำหนักการลงทุนในกองทุน FIF ที่มีนโยบายลงทุนเฉพาะในจีน ทองคำ หรือน้ำมัน เป็นต้น

ขณะนี้คนไทยทั่วๆ ไปสามารถออกไปลงทุนในต่างประเทศได้ง่ายขึ้น ผ่านกองทุน FIF ที่มีนโยบายการลงทุนที่หลากหลาย อย่างไรก็ดี ก่อนออกไปจำเป็นอย่างยิ่งที่ต้องศึกษาถึงความเสี่ยงและผลตอบแทนอย่างรอบคอบ เพื่อให้เหมาะสมกับตัวเราจริงๆ โจทย์นี้ฝากเป็นการบ้านให้แต่ละท่านหาคำตอบให้ตัวเองนะครับว่า เหมาะการนโยบายการลงทุนแบบไหน