ฟิทช์ย้ำTOPแข็งแกร่ง

ฟิทช์ ชี้ TOP ลงทุนครั้งใหญ่ไม่กระทบอันดับเครดิต ระยะสั้นหนี้สินต่อกระแสเงินสดพุ่ง 4-5 เท่า แต่เพิ่มประสิทธิภาพ

บริษัท ฟิทช์ เรทติ้งส์ (ประเทศไทย) ประกาศคงอันดับเครดิตภายในประเทศ ระยะยาวของบริษัท ไทยออยล์ (TOP) ที่ระดับ “AA-(tha)” แนวโน้มเครดิตมีเสถียรภาพ หลังบริษัทได้ประกาศการลงทุนในโครงการ Clean Fuel Project (CFP) ด้วยเงินลงทุน 4,800 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือประมาณ 1.6 แสนล้านบาท เชื่อมั่นว่าภายหลังโครงการดำเนินการเชิงพาณิชย์ จะเพิ่มศักยภาพทางธุรกิจ จะเพิ่มกำลังอัตราการกลั่นเป็น 4 แสนบาร์เรล/วัน จาก 2.75 แสนบาร์เรล/วัน และเพิ่มความสามารถการผลิตผลิตภัณฑ์ที่มีมูลค่าสูงขึ้น เพิ่มความสามารถในการแข่งขัน

ทั้งนี้ ฟิทช์ คาดว่า ช่วงการลงทุนระหว่างปี 2562-2565 อัตราส่วนหนี้สินสุทธิที่ปรับปรุงแล้วต่อกระแสเงินสดที่ได้จากการดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงของสินทรัพย์และหนี้สินจากการดำเนินงานน่าจะเพิ่มขึ้นไปอยู่ที่ระดับ 3-4 เท่า จากปี 2560 อยู่ที่ 0.1 เท่า จะปรับตัว
ลดลงไปอยู่ที่ระดับต่ำกว่า 2 เท่า เมื่อกิจการเปิดดำเนินการ และคาดว่าการประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้นเดือน ส.ค.นี้ ผู้ถือหุ้นจะอนุมัติตามที่บริษัทขอ

สำหรับแหล่งเงินคาดว่า TOP จะขยายเทอมการชำระเงินกับบริษัท ปตท. (PTT) ซึ่งเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ของบริษัทโดยถือหุ้นอยู่ 49% ได้ จะช่วยรักษากระแสเงินสดและลดความต้องการใช้เงินกู้ในช่วงที่มีการลงทุนสูงนี้ และ ปตท.มีประวัติในการดำเนินการเพื่อสนับสนุนบริษัทย่อยหลักในกลุ่ม ปตท. โดยเห็นได้จากการขยายเทอมการชำระเงินการซื้อน้ำมันดิบให้กับบริษัท ไออาร์พีซี ในปี 2556-2561 ซึ่งฟิทช์คาดว่า ปตท.จะให้การสนับสนุน TOP ในลักษณะเช่นเดียวกันนี้ และจะทำให้ TOP สามารถจะมีกระแสเงินสดเพิ่มขึ้นถึง 550 ล้านดอลลาร์ หรือ1.8 หมื่นล้านบาท จากการขยายเทอมการชำระเงินดังกล่าว โดยคำนวณจากราคาน้ำมันดิบอยู่ที่ 57.5-65.0 ดอลลาร์/บาร์เรล

นอกจากนี้ คาดว่า TOP จะใส่เงินเพิ่มทุนในบริษัท โกลบอล เพาเวอร์ ซินเนอร์ยี่ (GPSC) เพื่อทำการเสนอซื้อหลักทรัพย์ทั้งหมดของบริษัท โกลว์ พลังงาน (GLOW) ประมาณ 1.8 หมื่นล้านบาท ในปี 2562 โดยการลงทุนทั้งหมดจะได้รับการสนับสนุนจากเงินสดของบริษัท กระแสเงินสดจากการดำเนินงานและการกู้ยืมหรือออกตราสารหนี้และฟิทช์ได้รวมในประมาณการแล้ว