โอกาสลงทุนปี 2561 ตลาดหุ้น Asia ex Japan

โดย คุณรัชต์ โสดสถิตย์ กรรมการผู้จัดการ บลจ.แอสเซท พลัส

สวัสดีครับ มุมมองของนักวิเคราะห์ส่วนใหญ่เป็นไปในทิศทางเดียวกันว่า ปี 2561 ยังคงเป็นปีที่การลงทุนในตลาดหุ้นยังมีทิศทางที่น่าสนใจ และท่ามกลางตลาดหุ้นภูมิภาคต่างๆ ผมมองว่า ตลาดหุ้นเอเชียที่ไม่รวมญี่ปุ่น (Asia ex Japan) ก็เป็นอีกทางเลือกที่ไม่ควรมองข้ามสำหรับท่านที่รับความผันผวนจากหุ้นต่างประเทศได้ และต้องการกระจายการลงทุนเพื่อโอกาสรับผลตอบแทนสูงในระยะยาว

ภาพรวมของตลาดหุ้น Asia ex Japan ตั้งแต่ต้นปี 2560 นับว่าได้รับความสนใจจากนักลงทุนทั่วโลกเป็นอย่างมาก และหากมองกันในแง่ของผลตอบแทนตั้งแต่ต้นปี ผลตอบแทนของตลาดหุ้น Asia ex Japan สะท้อนในดัชนี MSCI AC Asia ex Japan อยู่ที่ 36.09% ในขณะที่ผลตอบแทนของตลาดหุ้นทั่วโลกซึ่งสะท้อนในดัชนี MSCI All Country ให้ผลตอบแทนเพียง 20.93% (ที่มา : บลูมเบิร์ก, วันที่ 19 ธ.ค. 2560) ส่วนกระแสเงินลงทุนไหลเข้าตลาดดังกล่าวก็ยังคงมีเข้ามาอย่างต่อเนื่อง

ในด้านของกำไรของบริษัทจดทะเบียน นักวิเคราะห์จากหลายสำนักได้ปรับคาดการณ์กำไรของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหุ้น Asia ex Japan เพิ่มขึ้นถึง 16 เดือนติดต่อกัน และถือเป็นการปรับคาดการณ์ผลกำไรบริษัทจดทะเบียนขึ้นมาในระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2553 โดยมองว่าหุ้นในกลุ่มเทคโนโลยีและกลุ่มพลังงานจะเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญ โดยเฉพาะกลุ่มเทคโนโลยีนั้นคาดกันว่าอาจมีโอกาสเติบโตกว่า 30% (ที่มา : IBES Aggregate, Credit Suisse Research, ต.ค. 2560) สะท้อนโอกาสเติบโตในอนาคตของตลาดหุ้น Asia ex Japan อย่างมีนัยสำคัญ

ระดับราคาของตลาดหุ้น Asia ex Japan ก็ยังน่าสนใจ เนื่องจากระดับราคาถูกกว่าตลาดหุ้นประเทศพัฒนาแล้ว โดยคาดการณ์อัตราส่วนราคาต่อกำไรต่อหุ้นใน 12 เดือนข้างหน้า (Forward P/E) ของตลาด Asia ex Japan อยู่ที่ 12.87 เท่า ขณะที่ตลาดประเทศพัฒนาแล้วมี Forward P/E อยู่ที่ระดับ 16.81 เท่า (ที่มา : บลูมเบิร์ก ณ วันที่ 19 ธ.ค. 2560) และหากมองกันที่ระดับราคาโดยเฉลี่ยย้อนหลัง 10 ปี ตลาด Asia ex Japan ก็ยังคงมีราคาถูกกว่าตลาดประเทศพัฒนาแล้วถึง 23% (ที่มา : บลูมเบิรก ณ วันที่ 19 ธ.ค. 2560)

ทั้งนี้ หากจะพูดถึงความน่าสนใจของประเทศต่างๆ ในภูมิภาคนี้ ในปีหน้าเศรษฐกิจจีนจะยังคงเติบโต แต่อาจเป็นไปในลักษณะชะลอตัวลงบ้างเนื่องจากรัฐบาลจีนได้เพิ่มความเข้มงวดขึ้นทั้งในด้านนโยบายการเงินและนโยบายการคลังจากความกังวลในเรื่องภาวะหนี้สูง อย่างไรก็ตาม ราคาของตลาดหุ้นจีนก็ยังอยู่ในระดับที่น่าสนใจสำหรับการลงทุนระยะยาว เพราะยังมีระดับราคาที่ถูกกว่าตลาดหุ้นประเทศพัฒนาแล้ว ด้านไต้หวันและเกาหลีใต้ ซึ่งเป็นประเทศที่อยู่ในห่วงโซ่อุปทานของกลุ่มอุตสาหกรรมที่เกี่ยวข้องกับเทคโนโลยี จะยังคงได้รับประโยชน์จากวิวัฒนาการของเทคโนโลยีที่พัฒนาขึ้นมาใหม่ หรือที่เรียกกันว่า Technology Super Cycle

ขณะที่ตลาดหุ้นอาเซียนอย่างเวียดนาม ฟิลิปปินส์ หรืออินโดนีเซียก็ยังมีความน่าสนใจ เนื่องจากประเทศเหล่านี้มีศักยภาพในการเติบโตทางเศรษฐกิจสูง ทั้งยังมีแรงหนุนจากการบริโภคภายในประเทศและเม็ดเงินลงทุนต่างชาติที่หลั่งไหลเข้าไป โดยเฉพาะตลาดหุ้นเวียดนามนั้นถือว่าโดดเด่นทีเดียวสำหรับผู้ลงทุนที่รับความเสี่ยงจากการลงทุนในหุ้นต่างประเทศได้ และคาดหวังโอกาสรับผลตอบแทนสูงจากการเติบโตของเศรษฐกิจเวียดนามในอนาคต

ปัจจัยที่อาจกระทบต่อตลาดหุ้น Asia ex Japan ผมมองว่าประเด็นความตึงเครียดในคาบสมุทรเกาหลีอาจเป็นปัจจัยที่เข้ามาสร้างความผันผวนเป็นระยะ ขณะเดียวกันความเข้มงวดเรื่องนโยบายการเงินการคลังของจีนอาจกระทบต่อภาคการบริโภคในระยะสั้น แต่เชื่อว่าความจริงจังในการดำเนินนโยบายดังกล่าวจะส่งผลดีต่อการแก้ปัญหาหนี้และส่งผลดีต่อเสถียรภาพของเศรษฐกิจของจีนในระยะยาว ดังนั้น นักลงทุนจึงยังคงต้องติดตามสภาวะตลาดอย่างใกล้ชิดเพื่อหาจังหวะเข้าลงทุนที่เหมาะสม ซึ่งท่านที่ไม่มีเวลาติดตามสภาวะตลาด หรือยังไม่เชี่ยวชาญการจับจังหวะการลงทุนมากนัก การลงทุนผ่านกองทุนรวมที่บริหารจัดการโดยผู้จัดการกองทุนที่เชี่ยวชาญก็เป็นอีกทางเลือกที่น่าสนใจครับ

สุดท้าย ผมขอถือโอกาสนี้ส่งความปรารถนาดีไปยังนักลงทุนทุกท่านและครอบครัวในเทศกาลปีใหม่ ขอให้ทุกท่านมีสุขภาพที่แข็งแรงตลอดปี 2561 ทั้งสุขภาพกาย สุขภาพใจ และสุขภาพการเงิน รวมถึงมีความสุขกับการลงทุนในปีที่กำลังจะมาถึงด้วยนะครับ

ผู้ลงทุน "โปรดทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน"