สัญญาณจากตลาดทองคำกับผู้นำเฟดคนใหม่

โดย จิรวัฒน์ สุภรณ์ไพบูลย์ & ผู้บริหารสายงานธุรกิจบริการไพรเวทแบงค์ & ธนาคารกสิกรไทย

ราคาทองคำปรับเพิ่มขึ้นจากต้นปี 2017 มาแล้วกว่า 19% และปรับขึ้นไปทำจุดสูงสุดที่ระดับ 1,358 ดอลลาร์สหรัฐ/ออนซ์ เป็นจุดสูงสุดในรอบ 1 ปี ในช่วงต้นเดือน ก.ย.ที่ผ่านมา เป็นที่ทราบกันดีว่า ปกติราคาทองคำมักเคลื่อนไหวในทิศทางตรงกันข้ามกับค่าเงินดอลลาร์ และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ (ซึ่งสะท้อนอัตราดอกเบี้ยสหรัฐ) กล่าวคือ ราคาทองคำจะปรับตัวลดลงเมื่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรขยับสูงขึ้น และ/หรือดัชนีค่าเงินดอลลาร์ปรับแข็งค่าขึ้น ในทางตรงกันข้าม ราคาทองคำจะปรับขึ้นเมื่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตร และ/หรือดัชนีค่าเงินดอลลาร์ปรับลดลงนั่นเอง

เป็นที่น่าสังเกตว่าในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา ราคาทองคำเริ่มปรับตัวลดลงในช่วงที่การคัดเลือกประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) คนใหม่ที่จะมาแทน เจเน็ต เยลเลน ใกล้เข้ามาทุกขณะ ทั้งนี้รายงานข่าวระบุว่าประธานาธิบดี โดนัลด์ ทรัมป์ มีแนวโน้มจะประกาศรายชื่อผู้ที่ได้รับเลือกให้เป็นประธานคนใหม่ ก่อนที่เขาจะเดินทางเยือนภูมิภาคเอเชียในช่วงวันที่ 3-14 พ.ย. นั่นหมายถึงเราน่าจะทราบชื่อประธานคนใหม่ในช่วงที่เหลือของเดือน ต.ค.นี้

ณ ขณะนี้มีตัวเก็ง 5 รายที่อาจได้รับการพิจารณาเป็นประธานเฟดคนต่อไป ได้แก่ เจเน็ต เยลเลน ประธานเฟดคนปัจจุบัน แกรี่ โคห์น หัวหน้าที่ปรึกษาฝ่ายเศรษฐกิจของทรัมป์ เควิน วอร์ช อดีตผู้ว่าการเฟดรัฐนิวยอร์ก เจโรม โพเวลล์ หนึ่งในคณะกรรมการเฟดสมัยปัจจุบัน และจอห์น เทย์เลอร์ นักเศรษฐศาสตร์จากมหาวิทยาลัยสแตนฟอร์ด ซึ่งแต่ละท่านมีมุมมองด้านเศรษฐกิจแตกต่างกันออกไป

แต่ดูเหมือนว่านักลงทุนในตลาดทองคำได้เก็งผลไว้ล่วงหน้าแล้ว เห็นได้จากราคาทองคำในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมาเริ่มปรับลง ซึ่งเป็นการเก็งกันว่าผู้สมัครสำคัญ 2 ราย คือ เควิน วอร์ช และเจโรม โพเวลล์ น่าจะเป็น ผู้ที่มีโอกาสได้รับคัดเลือกจากทรัมป์มากที่สุด เนื่องจากทั้งสองท่านได้แสดงวิสัยทัศน์ด้านเศรษฐกิจที่โน้มเอียงไปทางสายเหยี่ยว ที่ให้ความสำคัญและสนับสนุนการควบคุมภาวะเงินเฟ้อด้วยการปรับเพิ่มอัตราดอกเบี้ยให้สูงขึ้น หรือเน้นการคุมเข้มนโยบายทางการเงิน ซึ่งหากเกิดขึ้นจริงก็จะส่งผล กระทบเชิงลบต่อราคาทองคำ ทั้งนี้ผลสำรวจจากสื่อสิ่งพิมพ์ด้านลงทุนก็ให้คำตอบที่คล้ายคลึงกันคือ ประธานเฟดคนใหม่น่าจะอยู่ในข้างสายเหยี่ยว

ไม่ว่าผลการคัดเลือกจะออกมาเป็นอย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรจะต้อง เตรียมพร้อมรับมือกับความผันผวนที่จะเกิดขึ้นในตลาดการเงินอีกครั้งหนึ่ง หลังจากที่สหรัฐอยู่ในภาวะดอกเบี้ยต่ำมาเป็นระยะเวลายาวนานกว่า 8 ปี