BPPติดปีก

พูลศรี เจริญ

บริษัท บ้านปู เพาเวอร์ (BPP) ประกอบธุรกิจผลิตและจำหน่ายไฟฟ้าจากทั้งพลังงานเชื้อเพลิงทั่วไป และพลังงานหมุนเวียนในภูมิภาคเอเชีย

BPP เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (SET) เดือน ต.ค. 2559 นำเงินที่ได้จากขายหุ้นไอพีโอ 90% ของไอพีโอทั้งหมด ชำระหนี้ บริษัท บ้านปู บริษัทแม่ประมาณ 1.2 หมื่นล้านบาท ที่กู้มาให้ BPP ลงทุนโครงการโรงไฟฟ้า หงสาใน สปป.ลาว

วันนี้ BPP ตัวเบา พร้อมเดินหน้าขยายธุรกิจต่อเนื่อง การระดมทุนในตลาดหุ้นทำให้หมดภาระดอกเบี้ยเงินกู้ประมาณ 300-500 ล้านบาท/ปี ส่วนเงินไอพีโอ ที่เหลือใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียน

เช่นเดียวกับที่ผลการดำเนินงาน BPP ไม่ทำให้นักลงทุนผิดหวัง ครึ่งปีแรก 2560 มีกำไรก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี และค่าเสื่อมราคา (อีบิตดา) คิดเป็น 3,426 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 9% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน มีกำไรสุทธิ 2,883 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 13% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน

"วรวุฒิ ลีนานนท์" ประธานเจ้าหน้าที่ บริหาร BPP กล่าวว่า ผลประกอบการครึ่งปีแรกที่ออกมา สะท้อนให้เห็นถึง ผลตอบแทนที่เติบโตอย่างต่อเนื่อง ตามแผนกลยุทธ์นับตั้งแต่เข้าจดทะเบียน ใน SET โดยเฉพาะอย่างยิ่งความคืบหน้าของการดำเนินงาน

"ปัจจุบันเรามีโครงการโรงไฟฟ้าทั้งหมด 26 โครงการ แบ่งเป็นโรงไฟฟ้าที่เปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์แล้ว 14 โครงการ และอยู่ระหว่างการพัฒนา 12 โครงการ ในไทย สปป.ลาว จีน และญี่ปุ่น"

สำหรับกำลังการผลิตตามสัดส่วนการลงทุนจากโรงไฟฟ้าที่เปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์แล้ว ณ สิ้นไตรมาสที่ 2 รวมอยู่ที่ 2,057 เมกะวัตต์

แบ่งเป็นโรงไฟฟ้าพลังงานเชื้อเพลิงทั่วไป 1,903 เมกะวัตต์ และโรงไฟฟ้าพลังงานหมุนเวียน 154.4 เมกะวัตต์ ในขณะที่โรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ในจีนและญี่ปุ่นมีความคืบหน้าอย่างชัดเจนจากกำลังการผลิตที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

นอกจากนี้ BPP พร้อมเดินหน้ากลยุทธ์การแบ่งสัดส่วนระหว่างการผลิตไฟฟ้าจากพลังงานเชื้อเพลิงทั่วไปและพลังงานหมุนเวียนอย่างสมดุล เพื่อ ขยายกำลังการผลิตให้ได้มากกว่า 4,300 เมกะวัตต์ โดยมีพลังงานหมุนเวียนไม่น้อยกว่า 20% ภายในปี 2568

วรวุฒิ กล่าวว่า บริษัทมีเงินลงทุนเพียงพอสำหรับการลงทุน โดยมีกระแสเงินสด 3 หมื่นล้านบาท นอกจากนี้ยังมีศักยภาพในการกู้ได้อีก 3 หมื่นล้านบาท จากที่มีอัตราหนี้สินต่อทุน (ดี/อี) เพียง 0.08 เท่า

"เรามีเงินพร้อมสำหรับการลงทุนตามแผนที่วางไว้ โดยอยู่ระหว่างเจรจาลงทุนโรงไฟฟ้าในหลายประเทศ ทั้ง จีน ญี่ปุ่น อินโดนีเซีย สปป.ลาว และเวียดนาม"

ทั้งนี้ โครงการลงทุนใหม่มีทั้ง โรงไฟฟ้าถ่านหิน ก๊าซธรรมชาติ และพลังงานทดแทน คาดว่าได้ข้อสรุปภายในปีนี้ ส่วนการลงทุนในประเทศก็ไม่ทิ้งโอกาสเช่นกัน อยู่ระหว่างศึกษาโครงการโรงไฟฟ้าเอสพีพี ไฮบริด ซึ่งจะมีการเปิดประมูล 300 เมกะวัตต์ แต่วรวุฒิติงว่าเป็นโครงการที่เล็กเกินไป

ขณะที่ซีอีโอ BPP คาดว่าผลประกอบการปีนี้สูงกว่าปีก่อนที่มีรายได้รวม 9,814 ล้านบาท มีกำไรสุทธิ 4,138 ล้านบาท ครึ่งปีแรกมีรายได้รวม 6,098 ล้านบาท เนื่องจากปีนี้มีกำลังผลิตเพิ่มขึ้น 140 เมกะวัตต์ จากโรงไฟฟ้าที่จีนและญี่ปุ่น

ความเห็นของนักวิเคราะห์หลักทรัพย์ คาดว่าผลการดำเนินงานของ BPP มีแนวโน้มเติบโต โดดเด่นอย่างต่อเนื่องในช่วงครึ่งปีหลัง จากการเดินเครื่องโซลาร์ฟาร์ม 5 แห่งในจีน

บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) ซีไอเอ็มบี ระบุว่า กำไรครึ่งปีแรกของ BPP คิดเป็น 48% ของประมาณการกำไรทั้งปี โดยโรงไฟฟ้าหงสามีกำไรสุทธิ 1,100 ล้านบาท เป็นจุดสูงสุดนับตั้งแต่เปิดดำเนินงานในปี 2558 เกิดจากอัตราการใช้กำลังการผลิตเฉลี่ยสูงกว่า 80% คงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น BPP ที่ราคาเป้าหมาย 31.5 บาท/หุ้น

ด้าน บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง มองว่า BPP เป็นหุ้นที่มีผลประกอบการเติบโตในอัตรา 14.3% ต่อปีในช่วงปี 2559-2563 ขณะที่ได้ปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 26 บาท/หุ้น (จาก 25 บาท) คาดการณ์ผลตอบแทนจากเงินปันผล 3.6% ในปีนี้ n