ขาย Options ปลอดภัยผลตอบแทนเพิ่ม (1)

ผมเชื่อว่าผู้ลงทุนที่สนใจเทรด Options มักจะได้รับคำแนะนำให้เทรด Options ในฝั่งที่เป็นขาซื้อ Options (Long Options) และหลีกเลี่ยงการเทรด Options ในฝั่งที่เป็นขาขาย Options (Short Options) สาเหตุที่เป็นเช่นนี้เนื่องจากลักษณะของผลตอบแทนของการเทรด Options ในฝั่งขา Long จะมีผลขาดทุนที่จำกัด แต่มีโอกาสได้รับผลตอบแทนที่สูง (Reward to Risk Ratio สูง) ส่วนการเทรด Options ในฝั่งขา Short นั้นจะได้รับผลตอบแทนที่จำกัด แต่ถ้าผิดทางกลับมีโอกาสที่จะเกิดผลขาดทุนที่สูง (Reward to Risk Ratio ต่ำ)

ที่จริงแล้ว คำแนะนำข้างต้นเป็นคำแนะนำที่ดีสำหรับผู้ลงทุนทั่วไปที่เพิ่งเริ่มต้นเทรด Options ใหม่ๆ และผู้ลงทุนที่ต้องการเทรด Options โดยมีวัตถุประสงค์ต้องการทำกำไรจากการเปลี่ยนแปลงขึ้นลงของราคา (Speculation) แต่การขาย Options ก็มีวิธีที่ทำให้เราสามารถขาย Options ได้อย่างปลอดภัยและยังเป็นการเพิ่มผลตอบแทนในการลงทุนได้อีกด้วย (Yield Enhancement) วิธีแบบนี้ได้รับความนิยมและแพร่หลายอย่างมากในต่างประเทศ ซึ่งจะเป็นเนื้อหาหลักของซีรี่ส์ “ขาย Options อย่างไรให้ปลอดภัยได้ผลตอบแทนเพิ่ม” ที่ผมจะมาแนะนำให้ผู้อ่านได้รู้จักและนำไปใช้ประโยชน์กันครับ

กลยุทธ์การขาย Options ให้ได้อย่างปลอดภัยเป็นกลยุทธ์ประเภทหนึ่งในการเทรด Options ที่มีชื่อเรียกเป็นภาษาอังกฤษว่า Yield Enhancement ส่วนตัวผมจะให้คำนิยามของกลยุทธ์ Yield Enhancement ว่าเป็นกลยุทธ์การเทรดที่เกี่ยวกับการขาย Options (Short Options) เพื่อให้เรามีโอกาสได้รับผลตอบแทนที่มากขึ้นกว่าการเทรดสินค้าอ้างอิงแบบปกติ แนวความคิดของกลยุทธ์นี้จะถูกนำไปใช้ในกรณีที่เรากำลังรอโอกาสที่จะลงมือเทรดสินค้าใดก็ตาม แต่ราคาตลาดของสินค้าอ้างอิงในขณะนั้นยังไม่ใช่ราคาที่เรากำลังอยากจะลงมือเทรด

ขั้นตอนหลักของกลยุทธ์ Yield Enhancement เราจะขาย Options ที่อ้างอิงกับสินค้าที่เรากำลังรอจังหวะลงมือในการเทรด โดยเลือกราคาใช้สิทธิ (Strike Price) เท่ากับราคาที่เราอยากจะลงมือเทรด เพื่อให้ได้ผลตอบแทนจากค่า Premium มาเก็บไว้ในกระเป๋าก่อน โดย Premium ที่ได้รับจะเป็นผลตอบแทนส่วนเพิ่มเมื่อเปรียบเทียบกับการรอโอกาสในการลงมือเทรดสินค้าอ้างอิงแบบที่ไม่ได้ทำอะไรเลย รายละเอียดของตัวอย่างและวิธีการขาย Options ผมจะอธิบายในบทความตอนถัดๆ ไป

ผลที่เกิดขึ้นจากการขาย Options ตามกลยุทธ์ Yield Enhancement ถ้าในอนาคตราคาของสินค้าอ้างอิงเคลื่อนไหวในทิศทางที่ทำให้เราพลาดโอกาสในการลงมือเทรด เราจะได้ Premium จากการขาย Options เป็นผลตอบแทนโดยที่ผู้ซื้อ Options จากเราไปจะไม่มาใช้สิทธิ แต่ถ้าอนาคตราคาของสินค้าอ้างอิงเคลื่อนไหวในทิศทางที่ทำให้เราได้รับโอกาสในการลงมือเทรดตามที่ตั้งใจไว้ เราก็จะได้ผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นจาก Premium ที่เราขายไป ถึงแม้ว่าคนที่ซื้อ Options จากเราไปจะมาใช้สิทธิก็ตาม

สิ่งสำคัญที่จะทำให้การขาย Options เพื่อวัตถุประสงค์ในการเพิ่มผลตอบแทนตามกลยุทธ์ Yield Enhancement ประสบความสำเร็จ ผู้ที่จะใช้กลยุทธ์นี้ได้จะต้องมีมุมมองในการลงทุนและพร้อมที่จะถือสินค้าอ้างอิงของ Options ที่จะขายในระยะยาวได้ ซึ่งในซีรี่่ส์นี้ผมจะเน้นไปที่การใช้งานเพื่อเทรดสินค้าใน TFEX ได้แก่ SET50 Index Futures พร้อมกับ SET50 Index Options แต่ว่าแนวทางนี้ก็สามารถนำไปใช้ในการเทรดหุ้นได้เช่นเดียวกัน ถ้าในอนาคตตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (TFEX) จัดในมีการซื้อขาย Options ที่มีสินค้าอ้างอิงเป็นหุ้นรายตัว

ผู้อ่านที่ยังไม่มีไอเดียในการลงทุนระยะยาวบนดัชนี SET50 ด้วย SET50 Index Futures ให้ลองอ่านซีรี่่ส์บทความที่ผมเขียนไว้ในหัวข้อ “การลงทุนระยะยาวกับ SET50 Index Futures” ซึ่งมีทั้งหมด 4 ตอน โดยในตอนหน้าของซีรี่่ส์ผมจะมายกตัวอย่างว่าผู้ลงทุนจะสามารถขาย Call Options เพื่อเพิ่มผลตอบแทนในการลงทุนระยะยาวได้อย่างไร

สำหรับผู้ลงทุนที่สนใจการซื้อขายอนุพันธ์ใน TFEX สามารถหาข้อมูลอื่นๆ เพิ่มเติมเกี่ยวกับการซื้อขาย Futures หรือ Options ได้จากโบรกเกอร์ที่ท่านใช้บริการ หรือเว็บไซต์ www.tfex.co.th