แพลนบี มีเดียจะฟื้นตัว

โดย...เจียรนัย อุตะมะ

บริษัท แพลน บี มีเดีย (PLANB) นับว่าเป็นหุ้นที่กำลังจะฟื้นตัวในปีนี้ หลังจากสื่อโฆษณาถึงจุดต่ำสุดไปแล้ว และได้ค่าธรรมเนียมบริหารจัดการสิทธิประโยชน์ของสมาคมฟุตบอลแห่งประเทศไทย และบริษัท พรีเมียร์ลีก (ไทยแลนด์) ที่สูงขึ้น

วัชรพงศ์ ลีโทชวลิต หัวหน้างานแผนกนักลงทุนสัมพันธ์ PLANB กล่าวว่า ผลจากการได้ลิขสิทธิ์เนื้อหาถ่ายทอดสดบริหารจัดการสิทธิประโยชน์ของสมาคมกีฬาฟุตบอลแห่งประเทศไทยและบริษัท พรีเมียร์ลีก (ประเทศไทย) ในการหาโฆษณาตั้งแต่ปีนี้-ปี 2563 จะทำให้รายได้ของบริษัทกลับมาเติบโตปกติในปีนี้ที่ 20-30% จากปี 2559 ที่คาดว่าจะมีรายได้ 2,400-2,500 ล้านบาท เติบโตเพียง 15-16% จากปี 2558 ที่ธุรกิจสื่อเติบโตน้อย

“ผลจากการได้ลิขสิทธิ์ของสมาคมกีฬาฟุตบอลทำให้มีส่วนแบ่งรายได้การจัดการ 22.5% หรือ 100 ล้านบาท จากรายได้ค่าโฆษณาที่คาดว่าจะหาได้จากส่วนนี้ 500-600 ล้านบาท ทำให้มีการเติบโตเพิ่มขึ้นจากการโตตามปกติ”

PLANB เป็นผู้ขายสื่อโฆษณาที่มีความหลากหลาย ทั้งสื่อฟุตบอล สนามบิน ดิจิทัล เป็นต้น ส่วนใหญ่เป็นโฆษณาจอดิจิทัล 40% เป็นโฆษณาบิลบอร์ด 23% ในกิจการขนส่งรถเมล์ 16% และในรถไฟฟ้าใต้ดิน 8-9% จอดิจิทัลเหล่านี้จะกระจายอยู่ตามห้างสรรพสินค้าทั้งเซ็นทรัล เดอะมอลล์ สยามพารากอน เอ็มควอเทียร์ บิ๊กซี และกระจายตามสนามบิน 31 แห่ง

ผลการได้ลิขสิทธิ์บริหารจัดการเนื้อหาโฆษณาฟุตบอลทำให้เป้าหมายการเติบโตของรายได้ใน 4 ปีนี้จะมากกว่าปีละ 20% และอัตรากำไรขั้นต้นมากกว่า 20% เช่นเดียวกัน โดยตั้งเป้าหมายทำรายได้ให้สมาคมกีฬาฟุตบอลปีแรก 500 ล้านบาท ปีที่สอง 600 ล้านบาท ปีที่สาม 700 ล้านบาท และปีที่สี่ 800 ล้านบาท ที่จะทำให้ส่วนแบ่งการจัดการ 2 ปีแรกเท่ากับ 22.5% ของรายได้ และปีที่สามและปีที่สี่ ได้ส่วนแบ่งการจัดการ 25% หรือ 2 ปีสุดท้าย ได้ปีละ 200 ล้านบาท

ปี 2560 บริษัทมีแผนขยายจอดิจิทัลโดยใช้เงินลงทุน 260 จอ จากปี 2559 ใช้เงินลงทุน 550 ล้านบาท ขยายจอดิจิทัล 60 จอทั่วประเทศ

นอกจากนั้น PLANB มีแผนเข้าไปลงทุนในต่างประเทศจากที่เข้าไปแล้วในมาเลเซีย เป้าหมายต่อไปคือ อินโดนีเซียและฟิลิปปินส์ โดยจะเข้าไปร่วมทุนกับพันธมิตรท้องถิ่น เนื่องจาก PLANB มีส่วนแบ่งการตลาดจอดิจิทัลในประเทศเกิน 80% เนื่องจากเป็นผู้ประกอบการรายแรกที่เข้ามาทำธุรกิจนี้ จึงสามารถนำความรู้สื่อด้านนี้รุกไปยังต่างประเทศได้

วัชรพงศ์ ประเมินว่า ภาพรวมธุรกิจสื่อไตรมาสแรกปีนี้ยังซึม คาดว่าจะเริ่มฟื้นไตรมาส 2 และกระเตื้องขึ้นในครึ่งปีหลังตามการใช้จ่ายของภาครัฐ จากปีครึ่งที่ผ่านมาธุรกิจนี้ซบเซามาก

สุพพตา ศรีสุข นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานบริษัทหลักทรัพย์ (บล.) บัวหลวงให้น้ำหนักปกติกับการลงทุนหุ้น PLANB โดยแนะนำ ซื้อ เป้าหมาย 8.20 บาท จากราคาปิดวันศุกร์ที่ 6.30 บาท โดยคาดการณ์การฟื้นตัวของกำไรในไตรมาสแรกปีนี้ได้แรงหนุนจากการฟื้นตัวของเม็ดเงินโฆษณา และแนวโน้มการเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่ง โดยคาดว่าอัตราการเติบโตเฉลี่ยสะสมของกำไรหลักที่ 52% ในระหว่างปี 2559-2561 เทียบกับอัตราเติบโตเฉลี่ยสะสมของตลาดที่ 8% จากอัตราการเช่าใช้สื่อโฆษณาเดิมที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นและสื่อใหม่น่าจะเป็นปัจจัยหนุนให้ราคาหุ้นสูงขึ้นต่อไปได้

นอกจากนี้ อาจมีโอกาสในการปรับเพิ่มประมาณการกำไรในระยะยาวจากการลงทุนในอนาคตและโอกาสเข้าซื้อกิจการ อีกทั้งมูลค่าหุ้นในปัจจุบันยังคงน่าสนใจ โดยซื้อขายอยู่ในระดับสัดส่วนราคาต่อกำไรที่เติบโต ณ สิ้นปี 2560 ที่เพียง 0.8 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มที่ 2.1 เท่า

บล.บัวหลวง มองว่า เม็ดเงินโฆษณาโดยรวมผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว อยู่ในช่วงฟื้นตัวเม็ดเงินโฆษณารวมปรับตัวลดลงในช่วงแสดงความไว้อาลัย เดือน ต.ค. 2559 โดยเม็ดเงินโฆษณาปรับตัวลดลง 45% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน และ 42% จากเดือนก่อน มาอยู่ที่ 5,600 ล้านบาท เป็นผลจากเม็ดเงินโฆษณาที่อ่อนตัวลงในสื่อทีวี (อะนาล็อก เคเบิล ดาวเทียม ดิจิทัล) สื่อวิทยุ และสื่อสิ่งพิมพ์ (นิตยสารและหนังสือพิมพ์)

อย่างไรก็ตาม เม็ดเงินโฆษณาได้ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วและค่อยๆ ฟื้นตัวตั้งแต่เดือน พ.ย. 2559 โดยเม็ดเงินโฆษณาโดยรวมปรับตัวเพิ่มขึ้น 9% จากเดือน ต.ค.มาอยู่ที่ 6,100 ล้านบาท ในเดือน พ.ย. และปรับตัวเพิ่มขึ้น 56% แต่อ่อนตัวลง 3% จากช่วงเดียวกันของปีก่อนมาอยู่ที่ 9,500 ล้านบาท ในเดือน ธ.ค. ทั้งนี้เม็ดเงินโฆษณาโดยรวมในไตรมาส 4/2559 ปรับตัวลดลง 31% จากช่วงเดียวกันของปี 2558 และ 28% จากเดือน พ.ย. มาอยู่ที่ 2.13 หมื่นล้านบาท โดยสื่อนอกบ้านยังคงเติบโตโดดเด่นกว่ากลุ่มอย่างต่อเนื่อง