พลังงานทดแทน รุกออกหุ้นกู้

โดย...ยินดี ฤตวิรุฬห์

ธุรกิจพลังงานทดแทนยังคงได้รับความสนใจทั้งจากนักลงทุนและจากผู้ประกอบการที่กำลังหาหนทางเพื่อออกจากธุรกิจเดิมที่ไม่มีอนาคตขณะที่ธุรกิจพลังงานทดแทนถือว่าเป็นธุรกิจแห่งอนาคตที่มีการเติบโตที่ดี ดังนั้น จึงมีทางเลือกในการระดมทุน และบริษัทเหล่านี้นิยมออกหุ้นกู้ขายนักลงทุนมากขึ้น เพราะมีต้นทุนที่ถูกกว่าการกู้

การเข้าสู่ธุรกิจพลังงานทดแทนต้องใช้เงินลงทุนสูง 50-100 ล้านบาท/เมกะวัตต์ และผู้ประกอบการจะใช้ทุนเพียง 25% อีก 75% มาจากเงินกู้

วัฒนา ถิรานุชิต กรรมการผู้จัดการ ทริส เรทติ้ง ให้ความเห็นว่า ธุรกิจพลังงานทดแทนถือเป็นธุรกิจแห่งอนาคต ซึ่ง 3-4 ปีที่ผ่านมาถือว่าได้รับความสนใจ และขณะเดียวกันก็มีลูกค้ากลุ่มนี้ทริสเป็นผู้จัดอันดับความน่าเชื่อถือหุ้น ซึ่งในการดูธุรกิจพลังงานทดแทนก็ต้องดูในเรื่องของสัญญาขายไฟที่ทำกับหน่วยงานภาครัฐ ซึ่งระยะสั้นอัตราในการรับซื้อเปลี่ยนแปลงไป และการมีผู้ประกอบการเข้าสู่ธุรกิจที่มากขึ้น ทำให้อัตรากำไรที่ได้รับน้อยลง ดังนั้นจึงจะเห็นการออกไปหางานต่างประเทศเพิ่มขึ้น

“เท่าที่ดูจากลูกค้าที่เข้ามาให้ทริสจัดอันดับความน่าเชื่อถือเพื่อระดมเงินด้วยการออกหุ้นกู้ ก็จะเห็นว่าธุรกิจนี้เป็นธุรกิจที่มีอนาคต ส่วนใครทำแล้วได้ดีมากน้อยแค่ไหนก็ขึ้นอยู่กับการบริหารจัดการ และการได้มาซึ่งสัญญาการจำหน่ายไฟให้กับหน่วยงานที่รับซื้อ”

โศภชา ดำรงปิยวุฒิ์ ประธานกรรมการบริหาร บริษัท กันกุลเอ็นจิเนียริ่ง (GUNKUL) กล่าวว่า ตามแผนธุรกิจที่บริษัทตั้งเป้าหมายไว้จำเป็นที่จะต้องระดมเงินเพิ่ม ซึ่งการระดมเงินด้วยการออกหุ้นกู้ถือว่าเป็นทางเลือกที่ดีทางหนึ่งของบริษัท และปีที่ผ่านมาได้ขออนุมัติผู้ถือหุ้นเพื่อออกหุ้นกู้วงเงิน 6,000 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากเดิมที่ขอออก 3,000 ล้านบาท และได้ดำเนินการออกไปแล้ว 2,000 ล้านบาท เพื่อทดสอบตลาดและเป็นการออกโดยไม่ได้จัดอันดับความน่าเชื่อถือ โดยออกและขายให้กับนักลงทุนรายใหญ่ ซึ่งถือว่าได้รับการตอบรับที่ดีจากนักลงทุน โดยหุ้นกู้ชุดนี้ของบริษัทมีอายุ 3 ปี มีต้นทุนดอกเบี้ยน้อยกว่า 4% ซึ่งดีมาก เพราะเป็นหุ้นกู้ไร้การจัดอันดับเครดิตและถูกหากเทียบกับการกู้เงินจากสถาบันการเงิน

อนาคตบริษัทจะจัดอันดับความน่าเชื่อถือ เพราะต้องการออกหุ้นกู้ที่มีอายุยาวขึ้น เพื่อให้สอดคล้องกับการใช้เงิน และจะทำให้ต้นทุนทางการเงินของบริษัทดีขึ้นไปอีกในอนาคต ซึ่งมีการพูดคุยกับบริษัท ทริส เรทติ้ง เพื่อจะจัดอันดับเครดิต ซึ่งคาดว่าจะอยู่ในช่วงไตรมาสแรกหรือ 2 ของปีนี้

การทำธุรกิจพลังงานทดแทนด้วยโครงสร้างของธุรกิจจะใช้เงินทุนประมาณ 25% ส่วน 75% จะเป็นเงินกู้ ระยะเริ่มต้นบริษัทจะต้องกู้ก่อนและมาใช้ตลาดตราสารหนี้ปรับโครงสร้างเงินกู้เพื่อลดต้นทุนทางการเงิน เมื่อบริษัทเป็นที่ยอมรับมีอันดับที่ดีต้นทุนการเงินจะถูกลง

บริษัทคาดว่ากำไรสุทธิปี 2560 จะเติบโตอย่างมีนัยสำคัญ จากรับรู้กำไรจากโรงไฟฟ้าแสงอาทิตย์และพลังงานลม ที่เดินเครื่องแล้ว 171 เมกะวัตต์ และช่วงปลายปีจะรับรู้โรงไฟฟ้าพลังงานลมอีก 60 เมกะวัตต์ ธุรกิจไฟฟ้ามีอัตรากำไรสุทธิที่สูงเฉลี่ย 20% ทำให้ปี 2560 อัตรากำไรสุทธิ 9 เดือน ปีที่ผ่านมาอยู่ที่ 16.43% และคาดว่ารายได้จะเติบโตไม่น้อยกว่า 20-30% จากปีนี้ที่คาดอยู่ที่ประมาณ 3,000 ล้านบาท

ชัชพล ประสพโชค กรรมการผู้จัดการ บริษัท ยูเอซี โกลบอล (UAC) กล่าวว่า บริษัทได้ขอผู้ถือหุ้นเพื่อออกหุ้นกู้วงเงิน 1,000 ล้านบาท ได้ดำเนินการออกไปแล้วเมื่อปีที่ผ่านมา 500 ล้านบาท ส่วนอีก 500 ล้านบาท จะดำเนินการออกไปในปีนี้ เพราะบริษัทมีแผนที่จะออกไปดำเนินธุรกิจพลังงานทดแทนในต่างประเทศในกลุ่มประเทศลุ่มน้ำโขง ซึ่งมีความจำเป็นที่จะต้องใช้เงินทุนเพิ่มขึ้นด้วย

สถิติการออกหุ้นกู้ในรอบปี 2559 ที่ผ่านมา มีผู้ออกรายใหม่ที่เข้าสู่ตลาดตราสารหนี้ด้วยการออกหุ้นกู้จะมีบริษัทที่ดำเนินธุรกิจพลังงานทดแทนขายหุ้นกู้มากขึ้น มีวงเงินรวมกว่า 1.58 หมื่นล้านบาท

บริษัท อีสเทอร์น พาวเวอร์ กรุ๊ป วงเงิน 1,500 ล้านบาท บริษัท ยูเอซี โกลบอล (UAC) วงเงิน 500 ล้านบาท บริษัท พลังงานบริสุทธิ์ (EA) ออกหุ้นกู้ 3 ชุด วงเงิน 8,000 ล้านบาท ประกอบด้วย หุ้นกู้มีประกัน ครบกำหนดไถ่ถอนปี 2564 วงเงิน 4,000 ล้านบาท ครบกำหนดไถ่ถอนปี 2563 วงเงิน 3,000 ล้านบาท ครบกำหนดไถ่ถอนปี 2562 วงเงิน 1,000 ล้านบาท บริษัท เนชั่นแนล เพาเวอร์ ซัพพลาย ครบกำหนดไถ่ถอนปี 2564 ที่ให้สิทธิผู้ออกและผู้ถือหุ้นกู้ในการไถ่ถอนได้ก่อนครบกำหนดวงเงิน 5,000 ล้านบาท บริษัท กันกุลเอ็นจิเนียริ่ง ออกหุ้นกู้ครั้งที่ 1/2559 ครบกำหนดไถ่ถอนปี 2562 วงเงิน 1,500 ล้านบาท

บริษัท ไทย โซล่าร์ เอ็นเนอร์ยี่ (TSE) ออกหุ้นกู้ ครั้งที่ 1/2559 ครบกำหนดไถ่ถอนปี 2562 3,000 ล้านบาท บริษัท ชัยวัฒนา แทนเนอรี่ กรุ๊ป ครั้งที่ 4/2559 ครบกำหนดไถ่ถอนปี 2561 วงเงิน 300 ล้านบาท บริษัท เพาเวอร์ โซลูชั่น เทคโนโลยี ออกหุ้นกู้ครั้งที่ 1/2559 ครบกำหนดไถ่ถอนปี 2560 วงเงิน 500 ล้านบาท

อย่างไรก็ตาม ก่อนสิ้นปี 2559 บริษัทจดทะเบียน (บจ.) กลุ่มพลังงานทดแทน ได้ทยอยจ่ายไฟเข้าระบบในโครงการโซลาร์ฯ สหกรณ์ และจะรับรู้กำไรปี 2560 กำลังผลิตรวม 17 เมกะวัตต์ นำโดย บริษัท บีซีพีจี (BCPG) บริษัท ซุปเปอร์บล๊อก (SUPER) และบริษัท เพาเวอร์ โซลูชั่น เทคโนโลยี (PSTC)

ตลาดหุ้นกู้ยังจะเป็นแหล่งเงินทุนที่มีต้นทุนการเงินที่ถูกกว่าเงินกู้จากสถาบันการเงิน สำหรับธุรกิจในภาวะที่สถาบันการเงินเข้มงวดในการปล่อยกู้