อสังหาฯ กระจายเสี่ยง ยิ่งกระจายให้กว้าง...ยิ่งน่าสนใจกว่า

โดย...บุญชัย เกียรติธนาวิทย์

ตลาดการเงินในขณะนี้ แสดงให้เราเห็นแล้วว่าการลงทุนแบบกระจายความเสี่ยงไม่ใช่แค่เพียงทฤษฎี แต่คือ ความจำเป็นที่ไม่ทำไม่ได้ และการกระจายความเสี่ยงนั้นนอกจากจะกระจายในสินทรัพย์ที่หลากหลายแล้ว ยังต้องกระจายทั้งในประเทศและต่างประเทศด้วย ถึงจะเรียกว่าเป็นการกระจายความเสี่ยงที่รอบด้าน

ผู้ลงทุนที่ไม่กระจายความเสี่ยง เพราะคิดว่านั่นจะไม่สามารถหาผลตอบแทนที่ดีที่สุดได้ ถึงวันนี้ท่านคงเชื่อแล้วว่าการพยายามแสวงหาผลตอบแทนที่ดีที่สุดทุกช่วงเวลานั้นยาก หรืออาจเป็นไปไม่ได้เลย ที่เราทำคือควรผสมผสานแต่ละสินทรัพย์ให้ในระยะยาวนั้นสามารถสร้างผลตอบแทนได้ในระดับที่พอใจ และระหว่างทางไม่ผันผวนจนเกินไปนักจะดีกว่า

ปกติเราจะคุ้นเคยกับสินทรัพย์ประเภทหุ้น ตราสารหนี้ และทองคำ ในขณะที่สินทรัพย์ประเภทอสังริมทรัพย์ที่เคยมีปัญหาด้านสภาพคล่องในอดีต ปัจจุบันได้รับความสนใจมากขึ้นเรื่อยๆ ด้วยลักษณะสินทรัพย์ที่จะมีการป้องกันความเสี่ยงขาลง (Downside Protection) ด้วยตัวมันเอง เนื่องจากปัจจัยเรื่องสถานที่ยังคงสำคัญ ไม่ว่าจะที่อยู่อาศัย หรือสถานที่ทำงาน ยังเป็นเรื่องพื้นฐานที่เราต้องมี แม้ว่าเทคโนโลยีจะเข้ามามาก แต่ก็ยังไม่ถึงในระดับที่บริษัทใหญ่จะไม่มีออฟฟิศ ไม่มีโรงงาน หรือคนเราไม่ต้องการที่อยู่ เพราะฉะนั้นอสังหาฯ ก็ยังมีความสำคัญในตัวมันเองอยู่ เพียงแต่ผมว่ามันอาจจะปรับบ้างเท่านั้นเอง อย่างสถานที่เช่าเพื่อเก็บข้อมูล (Big Data) ก็อาจได้รับความนิยมมากขึ้น

โดยทั่วไปแล้วสินทรัพย์ประเภทอสังหาริมทรัพย์สามารถจ่ายเงินปันผลได้ในระดับที่น่าสนใจ ซึ่งความน่าสนใจนี้ไม่ใช่ว่าจ่ายได้สูงที่สุด แต่คือจ่ายอย่างสม่ำเสมอและอัตราที่จ่ายยังมีส่วนต่างที่น่าสนใจเมื่อเทียบกับอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาล

นอกจากนั้น เราพบว่ากองทุนที่มีนโยบายจ่ายผลประโยชน์เป็นประจำค่อนข้างได้รับความนิยมมากขึ้น แต่ในไทยมักเป็นกองทุนที่มีการผสมผสานหลากหลายสินทรัพย์ให้มีความสมดุลและเหมาะสมในแต่ละช่วงเวลาเพื่อให้ในช่วงที่ตลาดมีความผันผวน หรือไม่สามารถสร้างผลตอบแทนที่ดีได้ ก็ยังมีกระแสเงินสดออกมาให้ผู้ลงทุนได้ใช้จ่ายรายเดือน แต่ยังไม่มีกองทุนไหนที่เน้นลงทุนในสินทรัพย์ประเภทอสังหาริมทรัพย์แบบผันผวนต่ำในตลาดไทยเลย

ดังนั้น กองทุนอสังหาริมทรัพย์ผันผวนต่ำที่มีนโยบายจ่ายผลประโยชน์เป็นประจำน่าจะตอบโจทย์ข้างต้นได้ทั้งหมด และเป็นอีกทางหนึ่งสำหรับผู้ลงทุน ในช่วงระหว่างวันนี้- 7 ต.ค. บลจ.ธนชาต อยู่ระหว่างการเสนอขายกองทุนเปิดธนชาตโกลบอล อินคัม พร็อพเพอร์ตี้ (T-IncomeProp) ซึ่งเป็นกองทุนต่างประเทศที่ลงทุนในกองทุน AXA World Funds Global Flexible Property

ที่ผ่านมาเราได้เปรียบเทียบหลายกองทุนจนมาพบกองทุน AXA World Funds Global Flexible Property ที่บริหารงานโดย บริษัท AXA Investment Managers ซึ่งขึ้นชื่อว่ากลุ่ม AXA ก็การันตีเรื่องความ Conservative อยู่พอสมควร เพราะบริษัทโตมาจากธุรกิจประเภทประกัน ทำให้ความหวือหวามีน้อย ส่วนความเชี่ยวชาญด้านการบริหารสินทรัพย์นั้น จริงๆ แล้ว AXA ถือเป็นผู้นำในการบริหารทางการเงินระดับโลกที่ในทวีปยุโรปมากว่า 30 ปีแล้ว

นอกจากลักษณะของบริษัทแล้ว ด้วยนโยบายของกองทุนเองก็ตอบโจทย์หลักที่ว่าเป็นกองทุนอสังหาริมทรัพย์ผันผวนต่ำ เพราะกองทุนนี้มีหลักการสำคัญ คือ ผสมตราสารหนี้เข้ามาในพอร์ตลงทุนเพื่อลดความผันผวน ถือเป็นการเลียนแบบการดำเนินงานของบริษัทอสังหาริมทรัพย์จริงๆ ที่จะมีส่วนหุ้นกู้อยู่ประมาณหนึ่ง ซึ่งสาเหตุที่ต้องทำแบบนี้เพราะการลงทุนหุ้นในกลุ่มอสังหาริมทรัพย์นั้นมีความผันผวนมากกว่าการลงทุนอสังหาริมทรัพย์โดยตรง กองทุนนี้จึงเลียนแบบการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์โดยตรงนั้นเอง เพราะถ้าเราไปดูพอร์ตลงทุน จะพบว่าในส่วนของหุ้นและหุ้นกู้ที่ผู้จัดการเลือกลงทุนส่วนมากจะเป็นบริษัทเดียวกัน ซึ่งแม้ว่ากองทุนนี้จะเพิ่งจัดตั้งเมื่อปลายปี 2557 แต่ขนาดของกองทุนปัจจุบัน ณ สิ้นเดือน ส.ค. ก็สูงถึงประมาณ 172.78 ล้านเหรียญสหรัฐแล้ว

ผมเชื่อว่าผู้ลงทุนไทยคงคุ้นเคยการลงทุนในกองทุนอสังหาริมทรัพย์พอสมควรแล้ว และคงเห็นแล้วว่าสินทรัพย์ประเภทนี้ แม้จะสร้างผลตอบแทนค่อนข้างสม่ำเสมอ แต่ในช่วงเวลาหนึ่งก็อาจมีความผันผวนได้เหมือนกันอย่างในช่วงต้นปีที่ผ่านมาและการลงทุนในสินทรัพย์ทั่วโลก ในนัยหนึ่งก็ปลอดภัยกว่า เพราะว่ากระจายอยู่ในหลายประเทศ ทำให้เป็นการลดความเสี่ยง หรือความผันผวนในแต่ละประเทศลงได้

บลจ.ธนชาต เปิดเสนอขายกองทุนเปิดธนชาตโกลบอล อินคัม พร็อพเพอร์ตี้ (T-IncomeProp) ระหว่างวันนี้–7 ต.ค. 2559 ซึ่งมีขั้นต่ำ 5 แสนบาท หากสนใจสามารถสอบถามรายละเอียดได้ที่ธนาคารธนชาตทุกสาขา