จัดทัพปรับพอร์ต ปี 2559

สวัสดีครับท่านผู้อ่านที่รักทุกท่าน ตลาดหุ้นไทยปิดปลายปีไปที่ 1,288.02 จุด ซึ่งต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดหมายว่าจะปิดตลาดพ้น 1,300 จุด และตลาดหุ้นไทยเปิดศักราชใหม่กันแบบไม่ค่อยสดใสนัก จากปัจจัยต่างๆ ที่กดดันตลาด ส่งผลให้ SET Index เปิดมาต้นปีที่ระดับต่ำกว่า 1,250 จุด

ผมจึงได้รับคำถามจากนักลงทุนหลายท่านว่า ปีนี้เราควรจะจัดทัพปรับพอร์ตอย่างไรให้ได้ผลตอบแทนดีขึ้นกว่าเดิม ดังนั้น ก่อนอื่นผมขอสรุปถึงสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนที่ดีที่สุด 5 อันดับแรก ในปี 2558 (Bloomberg ณ วันที่ 28 ธ.ค. 2558) คือ กองทุนอสังหาริมทรัพย์และทรัสต์ ให้ผลตอบแทนถึง 9.35% อันดับ 2 คือ ตลาดหุ้นจีน Shanghai (CNY) ให้ผลตอบแทน 9.25% อันดับ 3-5 คือ ตลาดหุ้นเยอรมัน ที่สร้างผลตอบแทน 8.65% ญี่ปุ่น ให้ผลตอบแทน 8.15% และตลาดหุ้นยุโรป (EURO STOXX) ให้ผลตอบแทนอยู่ที่ 7.47% ส่วนตลาดหุ้นไทยของเราไม่ใช่สินทรัพย์ที่สร้างผลตอบแทนให้กับนักลงทุน โดยหากท่านลงทุนตั้งแต่ต้นปีแล้วไม่ได้เทรดเลย ท่านจะขาดทุนถึง 14%

โดยก่อนที่จะปรับพอร์ต เราจะต้องมารู้กันก่อนครับว่าปีนี้ภาวะเศรษฐกิจโลกและไทยจะหน้าตาเป็นอย่างไรกัน

ในปี 2559 นี้ IMF คาดการณ์ว่า เศรษฐกิจโลกจะฟื้นตัวที่ระดับ 3.6% นำโดยเศรษฐกิจสหรัฐ ด้านยุโรป และญี่ปุ่น น่าจะฟื้นตัวแม้ไม่มากแต่ไม่ติดลบ ด้านจีนน่าจะเติบโตได้ที่ระดับ 6.5-7% ส่วนอินเดียน่าจะเติบโตได้ที่ 7% ดังนั้นปี 2559 เศรษฐกิจโลกจะเติบโตนำโดยกลุ่มประเทศที่พัฒนาแล้ว ตามมาด้วยกลุ่มประเทศเอเชียเหนือ เช่น จีนและอินเดีย ด้านเศรษฐกิจของไทย ปีนี้ภาครัฐจะเร่งการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานขนาดใหญ่ ทำให้เรามองว่า เศรษฐกิจไทยปี 2559 น่าจะเติบโตที่ระดับ 3.2-3.5% ด้านท่องเที่ยว ปี 2559 จะเป็นพระเอกเช่นกัน ทั้งในด้านจำนวนนักท่องเที่ยวและเม็ดเงินการใช้จ่ายของนักท่องเที่ยว

โดยรวมในปีนี้ โลกจะแบ่งเศรษฐกิจเป็น 2 ขั้ว ขั้วแรก คือสหรัฐ โดย Fed จะใช้นโยบายการปรับอัตราดอกเบี้ยแบบค่อยเป็นค่อยไป เหมือนการค่อยๆ แตะเบรก ส่วนด้านยุโรป ญี่ปุ่น จีน และอินเดีย จะใช้นโยบายการผ่อนคลายอย่างต่อเนื่อง ด้วยการอัดฉีดเม็ดเงินในตลาดถึงไตรมาส 2-3 ปี 2559

ทีนี้ เราควรจัดทัพปรับพอร์ตอย่างไรให้สอดรับกับสถานการณ์ที่จะเกิดขึ้นในปี 2559 จากภาวะอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำทั้งในไทย ยุโรป และญี่ปุ่น ที่ยังคงใช้นโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจ ขณะที่อัตราดอกเบี้ยสหรัฐ อยู่ในขาขึ้น ผมจึงแนะนำให้นักลงทุน ลดน้ำหนักการลงทุน (Underweight) ในตราสารหนี้ ให้ถือไว้เป็นสินทรัพย์ที่ปลอดภัยเท่านั้น

และแนะนำให้เพิ่มน้ำหนักการลงทุน (Overweight)ในกองทุนอสังหาริมทรัพย์ หรือ REITS ทั้งในไทย และต่างประเทศ เนื่องจากให้ผลตอบแทนที่สม่ำเสมอที่ระดับไม่ต่ำกว่า 5.5% ในระดับความเสี่ยงที่ต่ำกว่าการลงทุนในตลาดหุ้น อีกสินทรัพย์ที่น่าสนใจคือ High Yield Bond ที่ปีนี้ อาจจะให้ผลตอบแทนได้ดีแต่ต้องรอดูจังหวะการลงทุนให้เหมาะสม สำหรับตลาดหุ้น ผมแนะนำให้ Overweight ในหุ้นต่างประเทศ โดยเฉพาะ หุ้นยุโรป และญี่ปุ่น จากการคาดการณ์ GDP ที่เติบโตขึ้น และผลกำไรบริษัทจดทะเบียนที่มีแนวโน้มเติบโตได้ดี

ด้านตลาดหุ้นไทย ราคาต่ำลงมามากแต่ก็ยังมีความเสี่ยงอยู่ ต้องเลือกกลุ่มที่พื้นฐานดี มีอัตราเงินปันผลจ่ายสูง หรือเป็นหุ้นที่ได้รับประโยชน์จากการอ่อนค่าของเงินเหรียญสหรัฐ จากการท่องเที่ยว จากการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานของภาครัฐ หรือหุ้นที่มีแนวโน้มที่จะฟื้นตัว โดยผมให้น้ำหนักการลงทุนระดับปานกลาง (Neutral)

ส่วนทองคำ ให้ติดตามราคาถ้าลดต่ำก็สามารถซื้อเก็บไว้ได้ ส่วนน้ำมันให้ลงทุนในลักษณะ Trading หรือซื้อขายทำกำไร

อย่างไรก็ดี สถานการณ์ในตลาดโลกยังคงได้รับผลกระทบจากปัจจัยเสี่ยงทั้งเรื่องเดิมๆ เช่น การปรับขึ้นดอกเบี้ยของ Fed ราคาน้ำมันที่ปรับลงอย่างรุนแรง รวมถึงปัจจัยใหม่ๆ เช่น จีน และปัญหาความขัดแย้งระหว่างภูมิภาค ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อตลาดทุนในปีนี้เป็นระยะๆ ซึ่งนักลงทุนควรกระจายการลงทุนและจับตาการเปลี่ยนแปลงของปัจจัยหลัก หากกรณีจำเป็นควรปรับลดสินทรัพย์เสี่ยงลง ขอให้ท่านผู้อ่านโชคดีในการลงทุนตลอดปี 2559 นะครับ