คาดเอกชนออกหุ้นกู้วูบปี'59

สมาคมตราสารหนี้คาดปีหน้าเอกชนออกหุ้นกู้น้อย เฟดขึ้นดอกเบี้ยทำต้นทุนเพิ่ม

นายธาดา พฤฒิธาดา กรรมการผู้จัดการ สมาคมตลาดตราสารหนี้ไทย (ThaiBMA) เปิดเผยว่า ในปี 2559  ภาคเอกชนจะออกหุ้นกู้ระยะยาว ลดลงเหลือ 5.20-5.52 แสนล้านบาท จากปี 2558 ที่ประมาณ 5.70 แสนล้านบาท เนื่องจากหลายปัจจัย เช่น แนวโน้มดอกเบี้ยเริ่มขยับขึ้น จากก่อนหน้านี้ธุรกิจได้ออกหุ้นกู้เพื่อล็อกต้นทุนการเงินไปแล้ว ซึ่งธนาคารพาณิชย์เป็นผู้ออกหุ้นกู้รายใหญ่และในปีหน้าจะมีหุ้นกู้บาเซิล ออกจากการใช้สิทธิคอลออปชั่น มูลค่าเพียง 4,400 ล้านบาท

นอกจากนี้ บริษัทขนาดใหญ่ในกลุ่มพลังงาน ซึ่งเป็นผู้ออกหุ้นรายใหญ่อีกกลุ่มจะออกหุ้นกู้ลดลงต่อเนื่องจากปี 2558 ที่ออกหุ้นกู้รวมมูลค่า 3.03 หมื่นล้านบาทลดลงค่อนข้างมากจากปี 2557 ที่ออก 9.81 หมื่นล้านบาท เนื่องจากธุรกิจได้รับผลกระทบจากราคาน้ำมันและราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่ลดลง ดังนั้นการใช้ช่องทางการออกหุ้นกู้เพื่อระดมทุนต้องพิจารณาถึงความต้องการของนักลงทุนว่าในช่วงที่ราคาน้ำมันลดลงอาจกระทบต่อความต้องการลงทุนหุ้นกู้ประกอบ บริษัทในกลุ่มพลังงานมีเงินสดค่อนข้างสูง

อย่างไรก็ดี บริษัทในกลุ่มสื่อสาร ในปีหน้ามีโอกาสที่จะออกหุ้นกู้เพิ่มขึ้นจากปี 2558 ที่ออกหุ้นกู้มูลค่า 3.80 หมื่นล้านบาท หลังจากปี 2557 ได้ออกขายสูงถึง 9.84 หมื่นล้านบาท เนื่องจากมีความจำเป็นต้องใช้เงินลงทุนหลังจากต้องชำระเงินค่าประมูลใบอนุญาต 4จี ในราคาที่สูงมาก ขณะที่หุ้นกู้ของกลุ่มบริษัทที่ทำธุรกิจพลังงานทดแทนยังมีโอกาสที่จะออกเพิ่มขึ้น ตามแผนที่จะต้องใช้เงินทุนพัฒนาโครงการ และกลุ่มบริษัทขนาดกลางและเล็กมีโอกาสที่จะเข้ามาใช้ช่องทางการออกหุ้นกู้แบบไม่ต้องทำเรตติ้งเพิ่มมากขึ้น เพราะในปีหน้าธนาคารพาณิชย์จะยังเข้มงวดในการปล่อยสินเชื่อกับบริษัทกลุ่มดังกล่าว อีกทั้งการออกหุ้นกู้ยังมีต้นทุนต่ำกว่าการกู้ยืมธนาคารพาณิชย์

ทั้งนี้ การออกหุ้นกู้ในปีหน้า แบ่งเป็นการออกหุ้นกู้ใหม่มูลค่า 2.76-3.06 แสนล้านบาท บนสมมติฐานที่การขยายตัวของเศรษฐกิจจะเติบโตประมาณ 3-4%

สำหรับในปี 2558 มีจำนวน ผู้ออกหุ้นกู้ระยะสั้นรวม 180 บริษัท เพิ่มจากปี 2557 ที่มี 133 บริษัท ขณะที่มีผู้ออกรายใหม่ในปีนี้จำนวน 62 บริษัท เพิ่มขึ้นจากปีก่อนที่มี 56 บริษัท โดยทั้งปี 2558 มีผู้ออกหุ้นระยะสั้นและยาวสูงสุดเป็นประวัติ การณ์จำนวน 314 บริษัท จากปี 2557 ที่ 223 บริษัท

นายพิสิฐ ลี้อาธรรม ประธานกรรมการ สมาคมตลาดตราสารหนี้ไทย เปิดเผยว่า การปรับขึ้นดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารสหรัฐ (เฟด) ที่ 0.25% จะไม่มีผลกระทบต่อภาพรวมต้นทุนการเงินของบริษัทไทยที่มีการกู้ยืมหนี้เป็นเงินเหรียญสหรัฐ เพราะส่วนใหญ่เรียนรู้ประสบการณ์และผลกระทบจากวิกฤตเศรษฐกิจปี 2540 ทำให้มีสัดส่วนหนี้สกุลเหรียญสหรัฐไม่สูงนัก ขณะที่ปัจจุบันส่วนใหญ่ใช้แหล่งเงินกู้ยืมจากในประเทศเป็นหลัก ซึ่งถือว่ามีต้นทุนการเงินที่ค่อนข้างต่ำ

“ต้นทุนการเงินของธุรกิจที่กู้เงินเหรียญสหรัฐไม่มีประเด็นอะไรน่ากังวล เพราะมีสัดส่วนหนี้เหรียญสหรัฐไม่สูงเทียบกับอดีตตอนวิกฤตเศรษฐกิจ” นายพิสิฐ กล่าว