เพิ่มน้ำหนัก‘รับเหมาฯ’

ครม.ไฟเขียวพีพีพีดันโครงการลงทุนออกมาเร็ว หนุนรับเหมาฯ ASP เชียร์ CK-STEC

ภายหลังจากที่ประชุมคณะรัฐมนตรี (ครม.) วันที่ 3 พ.ย. อนุมัติให้เอกชนร่วมลงทุนในกิจการของรัฐ หรือพีพีพี ซึ่งภายหลังจากอนุมัติจะทำให้โครงการต่างๆ ใช้ระยะเวลาประมาณ 9 เดือน จากปกติที่จะใช้เวลาเกือบ 2 ปี เบื้องต้นการลงทุนในพีพีพีมีทั้งสิ้น 6 โครงการ 3.47 แสนล้านบาท ประกอบด้วย โครงการรถไฟฟ้าสายสีชมพู (แคราย-มีนบุรี) โครงการรถไฟฟ้าสายสีเหลือง (ลาดพร้าว-สำโรง) โรงงานขยะ อบจ.นนทบุรี โรงงานขยะเทศบาลนครนครราชสีมา และโครงการ Maritime business center (กทม.) ซึ่งผลของการจัดให้มีพีพีพี ฟาสต์แทร็ก จะเป็นปัจจัยสนับสนุนธุรกิจรับเหมาก่อสร้าง

บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) เอเซีย พลัส (ASP) ออกบทวิเคราะห์ให้น้ำหนักการลงทุนในหุ้นรับเหมาก่อสร้างมากกว่าปกติ ภายหลังจากรัฐบาลพยายามในการที่จะผลักดันให้โครงการลงทุนออกมาเพื่อ
กระตุ้นเศรษฐกิจผ่านโครงการ
พีพีพี ฟาสต์แทร็ก ด้วยการแก้ไขอุปสรรคต่างๆ ที่เกิดขึ้นในกระบวนการปัจจุบัน ถือเป็นสิ่งที่ดีและจะช่วยเพิ่มความเชื่อมั่นให้กับภาคเอกชนว่าโครงการลงทุนต่างๆ ของภาครัฐจะสามารถเกิดขึ้นได้จริง โดยเฉพาะบริษัทรับเหมาฯ ที่ได้รับประโยชน์โดยตรงจากการเข้าประมูลงานก่อสร้าง

สําหรับการร่วมทุนกับภาคเอกชนดูเหมือนจะเป็นช่องทางที่รัฐบาลให้ความสําคัญอย่างมาก เนื่องจากจะช่วยลดภาระเงินงบประมาณที่มีอยู่จํากัดและช่วยลดการกู้เงินมาลงทุน ทำให้หนี้สาธารณะของประเทศสูงขึ้น โดย กําหนดเป็นยุทธศาสตร์การให้เอกชนร่วมลงทุนในกิจการของรัฐ ปี 2558-2562 ซึ่งจะมีทั้งหมด 20 กิจการ จํานวน 66 โครงการ วงเงิน 1.57 ล้านล้านบาท

ASP มองว่าบริษัทรับเหมา ที่จะได้รับอานิสงส์คือ บริษัท ช.การช่าง (CK) เป็นบริษัทรับเหมาฯ ที่มีเครือข่ายและฐานเงินทุนแข็งแรง จะมีความได้เปรียบเมื่อเทียบกับบริษัทรับเหมาฯ รายอื่นๆ แนะนำให้นักลงทุนลงทุน และให้ราคาเป้าหมายที่ 33 บาท

นายภาคภูมิ ศรีชำนิ กรรมการผู้จัดการ บริษัท ซิโน-ไทย เอ็นจีเนียริ่งแอนด์คอนสตรัคชั่น (STEC) เปิดเผยว่า ยังคงต้องดูรายละเอียดว่าจะเร่งรัดได้ในขั้นตอนไหนบ้าง เพราะบางอย่างก็อาจจะจำเป็นต้องทำตามขั้นตอน ถ้างานออกมาเร็วขึ้นก็จะส่งผลดีกับตลาดก่อสร้างแน่นอน เมื่อมีโครงการต่างๆ ออกมา ภาคเอกชนก็จะมีความมั่นใจมากขึ้นในการลงทุนโครงการต่างๆ

สำหรับแนวโน้มธุรกิจรับเหมาฯ ในช่วง 3 เดือนสุดท้ายของปี คงไม่มีอะไรเปลี่ยนแปลงอย่างเป็นนัยสำคัญ ซึ่งในส่วนของ STEC คงต้องทำงานในมือ (แบ็กล็อก) เดิมที่มีอยู่ และเตรียมความพร้อมในการเข้าประมูลงานและงานที่จะเข้ามาในอนาคตต่อไป

“3 ปีนี้ถ้าเทียบกับแผนงานใหม่ๆ ที่จะเข้ามา ต้องรอลุ้นโครงการรถไฟทางคู่ที่จะประมูลกันในช่วงไตรมาส 4 นี้ ว่าจะได้งานและเข้าเป้าหรือไม่ แต่ถึงแม้ว่าได้งานก็คงเซ็นสัญญาไม่ทันภายในปีนี้ ต้องยอมรับว่าความล่าช้าของโครงการทำให้เป้าหมายของงานใหม่อาจไม่ได้ตามเป้าหมายในปีนี้ แต่จะกลายเป็นงานใหม่ในปีหน้าแทน ส่วนรายได้หากพิจารณาตามแผนงานที่จะต้องส่งมอบตามงานในมือแล้วรายได้ปีนี้จะลดลงจากปีที่แล้วบ้าง แต่ไม่มากนัก สาเหตุหลักๆ ก็มาจากโครงการใหม่ๆ ออกมาช้ากว่าที่คาด และมีความล่าช้าในการส่งมอบพื้นที่จากเจ้าของงานบางงาน ทำให้ไม่สามารถส่งมอบงานให้ตามกำหนดได้ตามแผน อย่างไรก็ตามโครงการที่จะออกมาตามโครงการพีพีพี ฟาสต์แทร็ก จะส่งผลต่อรายได้อย่างชัดเจนในปี 2560” นายภาคภูมิ กล่าว

บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส (ประเทศ ไทย) แนะนำซื้อ STEC ให้ราคาพื้นฐาน 30 บาท มีโอกาสเพิ่มขึ้น 22% และมองว่าปี 2559 จะเติบโต เพราะเป็น 1 ใน 4 ผู้รับเหมาฯ รายใหญ่ที่สุดของไทย มีจุดเด่นคือ มีฐานะเป็นเงินสดสุทธิ และคาดว่าบริษัทจะได้รับประโยชน์เป็นอย่างมากในช่วง 5 ปีข้างหน้านี้ ที่ภาครัฐจะมีการใช้จ่ายเกี่ยวกับสาธารณูปโภคเป็นจำนวนมาก

ด้านราคาพื้นฐานที่ 30 บาท ประเมินด้วย พี/อี ปี 2559 ที่ 29 เท่า แม้จะสูงแต่หากย้อนไปในปี 2556 STEC ซื้อขายด้วย พี/พี 33 เท่า โดยในปีนั้นรัฐบาลได้ประกาศการใช้จ่ายสาธารณูปโภคมากถึง
2 ล้านล้านบาท

ทั้งนี้ ณ สิ้นไตรมาส 2 ปีนี้ STEC มีงานก่อสร้างในมือ 4.34 หมื่นล้านบาท ซึ่งจะเป็นแหล่งรายได้ที่ดีใน 2 ปีข้างหน้า แต่สิ่งที่ดีคืองานในมือจะเพิ่มสูงขึ้นอย่างมากตั้งแต่ปีหน้าเป็นต้นไป ตามที่ภาครัฐประกาศใช้ค่าใช้จ่ายและลงทุนเกี่ยวกับสาธารณูปโภคเป็นจำนวนมาก และงานที่ STEC เข้าร่วมประมูล เป็นงานขนาดใหญ่ เช่น รถไฟทางคู่ โรงไฟฟ้า มอเตอร์เวย์ สุวรรณภูมิเฟส 2 และรถไฟฟ้าสายสีต่างๆ เช่น ส้ม น้ำเงิน ส่วนขยาย ชมพู และเหลือง คาดการณ์กำไรจะไปกระเตื้องดีในปี 2559 ถึง 23% และปี 2560 โตต่อได้อีก 11% จากกำไรในงวดปี 2558 คาดว่ายังจะลดลง 16% จากปีก่อน