คลื่นสุดท้ายที่จำเป็นต้องเล่น ?

คึกคักอย่างต่อเนื่องสำหรับภาพตลาดหุ้นไทยในช่วงสั้น ทั้งๆ ที่ปัจจัยบวกที่เกิดขึ้นไม่มีอะไรใหม่ แต่การสะท้อนภาพดังกล่าวก็เป็นสิ่งที่ดี น่าจะทำให้ความมั่งคั่งเพิ่มขึ้นสำหรับนักลงทุน โดยเฉพาะท่านที่ลงทุนหุ้นขนาดกลางเล็ก ซึ่งคำถามที่เกิดขึ้นในมุมเศรษฐกิจ ณ ขณะนี้ ก็คือ แนวโน้มเศรษฐกิจไทยหลังมีคณะรัฐมนตรีชุดใหม่ ซึ่งคำตอบที่ผมได้รับจากการพูดคุยกับนักธุรกิจ หรือนักเศรษฐศาสตร์ระดับประเทศ ส่วนใหญ่มีความคิดเห็นตรงกันก็คือ เศรษฐกิจไทยจะค่อยๆ ฟื้นตัวขึ้น เน้นว่า ค่อยๆ ฟื้นตัวขึ้น แม้ในเชิงตัวเลขจะเป็นการฟื้นตัวแบบตัว วี ก็ตาม

เหตุผลที่เป็นเช่นนั้น ก็เพราะในช่วงการฟื้นตัวช่วงเริ่มต้น รัฐบาลต้องมีการกระตุ้นเศรษฐกิจ โดยใช้งบภาครัฐ (G) เพราะเครื่องยนต์ตัวอื่นยังไม่สามารถที่ทำได้ในระยะสั้น ไม่ว่าจะเป็นการลงทุนภาคเอกชนที่คงรอดูท่าที ซึ่งปัญหาหลายอย่างที่กำลังเกิดขึ้นไม่ว่าเรื่องการโดนตัด GSP ที่ EU การเปิด AEC ในประเด็นความสามารถในการแข่งขัน

ส่วนการส่งออก ตัวเลขล่าสุดที่มีการประเมินกัน ปี 2557 การส่งออกน่าจะโตน้อยมาก คือ ประมาณ 1% เมื่อเทียบกับปี 2556 ซึ่งต่ำกว่า กระทรวงพาณิชย์ที่มีการคาดการณ์ว่าจะโต 3.5% และการบริโภคในประเทศ การสร้างความมั่นใจแม้จะดีขึ้น แต่ต้องยอมรับว่าคงไม่ได้โตขึ้นอย่างรวดเร็ว คล้ายๆ กับการท่องเที่ยวที่น่าจะฟื้นตัว แม้คงไม่เติบโตไปสู่เป้าหมายที่เคยวางไว้ เพราะฉะนั้น จากเหตุผลดังกล่าวจึงน่าจะประเมินได้ว่า เศรษฐกิจไทยจะฟื้นตัวแบบค่อยๆ เป็นค่อยๆ ไป

วกกลับมาที่ตลาดหุ้น ในเชิงของการมองภาพตลาดรวมต้องยอมรับว่า ตลาดเต็มไปด้วยภาวะการเก็งกำไร ซึ่งการประเมินในมุมของทฤษฎีการวิเคราะห์ทางเทคนิค แล้วเชื่อกันว่า จะเป็นการปรับตัวขึ้นในคลื่นสุดท้าย เพราะภาวะตลาดเต็มไปด้วยการเก็งกำไร คงไม่ต้องขยายความมากว่าการเก็งกำไรพิจารณาจากอะไร โดยเฉพาะหุ้นขนาดเล็กขนาดกลางที่มีการปรับตัวสูงขึ้น ในระดับ 1000% ในระยะเวลาไม่เกิน 12 ปี ซึ่งเป็นไปไม่ได้เลยที่พื้นฐานของบริษัทจะโตรวดเร็วในระดับนั้น แม้การเปลี่ยนแปลงทางธุรกิจ หรือการเปลี่ยนโครงสร้างอย่างมีนัยสำคัญจะเกิดขึ้นก็ตาม

แต่สำหรับนักลงทุนที่อยู่ในตลาดมานาน และไม่ได้เป็นผู้ที่ต้องการลงทุนระยะยาว ต้องยอมรับว่าภาวะตลาดเช่นนี้ เป็นภาวะตลาดที่สร้างกำไรได้ดี และต้องเล่น (อ่านไม่ผิดครับ คือ ต้องเล่น) เพราะช่วงเวลานี้เป็นช่วงเวลาที่สร้างกำไรให้กับพอร์ตการลงทุนได้ง่าย และไม่ได้เกิดขึ้นบ่อยๆ โดยประเมินว่าในช่วงการเล่นหุ้นเราจะพบเวลาแบบนี้เพียง 10-20% เท่านั้นเอง เพราะฉะนั้นจึงเป็นช่วงเวลาที่มีความสุขในการกอบโกยกำไรเข้าพอร์ตการลงทุน

สิ่งที่ควรทำเมื่อเราทราบว่า ณ จุดนี้ ภาพใหญ่ทางเศรษฐกิจยังคงค่อยๆ ฟื้นตัว จึงน่าจะประเมินได้ว่า ภาวะการเก็งกำไรในตลาดหุ้นน่าจะเกิดขึ้นชั่วคราว ในเมื่อเราไม่ทราบว่าเหตุการณ์นี้เป็นเพียงระยะสั้น จึงต้องตั้งจุดหนีของ SET INDEX ซึ่งตัวเลขล่าสุดอยู่ที่ 1565 และหาหุ้นเก็งกำไร เพื่อหาส่วนต่างราคาไปเรื่อยๆ และควรระมัดระวัง เมื่อมีการกลับตัวลดลงของ SET INDEX