แกรมมี่ขายเพย์ทีวีหยุดขาดทุน

วันที่ 23 ก.ค.ที่ผ่านมา บริษัท จีเอ็มเอ็ม แกรมมี่ (GRAMMY) และบริษัท ซีทีเอช (CTH) ลงนามในสัญญาข้อตกลงรวมบริษัท จีเอ็มเอ็ม บี (GMM B) ซึ่งเป็นบริษัทลูกของ GRAMMY ที่ทำธุรกิจเพย์ทีวีกับบริษัท ซีทีเอช แอล ซี โอ โดยซีทีเอช แอล ซีโอ จะเข้าถือหุ้น 100% ใน GMM B ขณะที่บริษัท แซท เทรดดิ้ง ในเครือ GRAMMY จะเข้าถือหุ้น 10% ใน CTH ซึ่งจะทำให้ CTH เป็นบริษัทแม่ในการดำเนินธุรกิจเพย์ทีวีของทั้ง GMM B และซีทีเอช แอล ซี โอ พร้อมแถลงข่าวและพบนักวิเคราะห์หลักทรัพย์ โดย GRAMMY ให้ความหวังว่าผลงานในปี 2557 มีโอกาสหยุดการขาดทุนแล้ว หลังต้องแบกภาระขาดทุนธุรกิจเพย์ทีวี

ฟ้าใหม่ ดำรงชัยธรรม ประธานเจ้าหน้าที่ปฏิบัติการ กลุ่มงานแพลตฟอร์ม บริษัท จีเอ็มเอ็ม แซท ในเครือ GRAMMY เปิดเผยว่า ไตรมาส 2 บริษัทจะยังมีผลขาดทุนอยู่ เนื่องจากต้องแบกรับภาระขาดทุนธุรกิจเพย์ทีวีของ GMM B แต่ตั้งแต่ไตรมาส 3 เป็นต้นไป ไม่ต้องรับผลขาดทุนอีกแล้ว ส่วนทั้งปี 2557 GRAMMY จะพลิกเป็นกำไรหรือไม่ยังไม่ฟันธง เพราะไตรมาสแรกมีผลขาดทุน 791 ล้านบาท และไตรมาส 2 ยังต้องแบกรับผลขาดทุนธุรกิจเพย์ทีวีอยู่ แต่จะไปลุ้นไตรมาส 3 ที่เชื่อว่าผลการดำเนินงานจะดีขึ้น เพราะธุรกิจเดิมของบริษัททั้งมีเดียและเพลงนั้นในภาพรวมเติบโตได้ดี และยังไม่ต้องรับผลขาดทุนของ GMM B แล้ว แต่เชื่อว่าจะไปส่งผลดีในปี 2558 อย่างเต็มที่

สำหรับการที่บริษัท แซท เทรดดิ้ง เข้าไปถือหุ้นของ CTH ในสัดส่วน 10% นั้น ถือว่าคุ้มค่าการลงทุนในอนาคต แม้ CTH จะมีผลขาดทุนอยู่ก็ตาม แต่ตามมาตรฐานบัญชีไม่ต้องรับรู้ผลขาดทุนเข้ามา อีกทั้งจะทำให้ธุรกิจเพย์ทีวีมีฐานลูกค้าใหญ่ขึ้นเป็น 5 ล้านกล่อง และช่วยลดต้นทุนในการบริหารงานได้มาก ซึ่งน่าจะทำให้ธุรกิจเพย์ทีวีสร้างผลตอบแทนที่ดีในอนาคต

“การร่วมมือเป็นพันธมิตรกับ CTH ครั้งนี้เป็นอินเวสต์เมนต์ที่คุ้มค่าการลงทุน เพราะหลังควบรวมแล้วมาร์เก็ตแชร์ของ GMM B ในธุรกิจเพย์ทีวีน่าจะมีประมาณครึ่งหนึ่งของตลาดรวม จากเดิม 1 ส่วน 4 รวมทั้งช่วยลดต้นทุนบริหารงานในส่วนที่ทับซ้อน”

เชิดศักดิ์ กู้เกียรตินันท์ ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร CTH กล่าวว่า CTH เตรียมนำ GMM B เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯ ภายใน 2 ปีข้างหน้า เนื่องจากแนวโน้มรายได้จะเติบโตเป็น 10 เท่าตัว จากปี 2556 ที่ GMM B มีรายได้ราว 600700 ล้านบาท แต่เชื่อว่าสิ้นปีนี้รายได้น่าจะเติบโตก้าวกระโดดไปที่ 6,0007,000 ล้านบาท เพราะกลยุทธ์การขายกล่องรับสัญญาณเพย์ทีวีในปีนี้มีหลายช่องทาง ทั้งการขายผ่านตัวแทนขายและพันธมิตรทางธุรกิจ เมื่อรวมกันแล้วจะสามารถกระจายสินค้าได้มากขึ้นและมีกำลังต่อรองมากขึ้นด้วย

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) ธนชาต อยู่ระหว่างการทวนคำแนะนำและราคาเป้าหมายหุ้น GRAMMY จากเดิมแนะนำให้ขาย แต่การแลกหุ้นกับ CTH ครั้งนี้ แม้ว่าจะดี แต่ GRAMMY มีภาระหนี้สูงและยังมีความเสี่ยงที่จะต้องเพิ่มทุนจดทะเบียน

บล.เคทีบี (ประเทศไทย) แนะนำให้ “ซื้อเก็งกำไร” โดยให้ราคาเป้าหมายที่อิงกับแนวต้านเดิม (19 ธ.ค. 2556) บริเวณ 19.40 บาท

ราคาหุ้น GRAMMY ตอบรับทางบวกอย่างมากต่อข่าวการเป็นพันธมิตรทางธุรกิจเพย์ทีวีกับ CTH

ส่วนมุมมองในเชิงปัจจัยพื้นฐาน คาดว่าจะเป็นภาพการฟื้นตัวของผลการดำเนินงานของ GRAMMY ที่ต่อเนื่อง จากขาดทุนมากๆ เป็นขาดทุนลดลง จนกลับสู่ระดับที่มีกำไรต่อไปในระยะเวลา 1 ปีข้างหน้า

“คาดเบื้องต้นว่าผลการดำเนินงานของ GRAMMY ในครึ่งแรกปีนี้ จะมีผลขาดทุนสุทธิอยู่ที่ระดับ 2,000 ล้านบาท ส่วนแนวโน้มในช่วงครึ่งปีหลังจะมีผลขาดทุนสุทธิที่ลดลงจากการเป็นพันธมิตรกับ CTH”

วันที่ 23 ก.ค. หลัง GRAMMY ปลดเครื่องหมาย H ซื้อขายหุ้นตามปกติ เปิดด้วยราคา 18.20 บาท และขึ้นไปถึง 18.60 บาท ก่อนปิดที่ระดับ 17.70 บาท เท่ากับวันก่อน