โรงไฟฟ้าลุ้นทบทวนประมูล ไอพีพี รอบ 3

ผลจากการที่ปลัดกระทรวงพลังงานเรียกตรวจสอบสัญญาซื้อขายไฟฟ้ากับบริษัท กัลฟ์ เอ็นเนอร์จี ดีเวลลอปเมนท์ หรือ Gulf (เครือกัลฟ์ เจพี) เนื่องจากมีการร้องเรียนว่าไม่โปร่งใส และหากพบว่าผิดปกติจะมีการทบทวนการประมูลใหม่ ซึ่งสถานการณ์จะพลิกเป็นบวกต่อบริษัท ผลิตไฟฟ้า (EGCO) และบริษัท โกลว์พลังงาน (GLOW) ที่ผ่านการคัดเลือกทางเทคนิค

ปลัดกระทรวงพลังงานคนใหม่เรียกตรวจสอบการอนุมัติโครงการผู้ผลิตไฟฟ้าเอกชนรายใหญ่ หรือไอพีพี รอบ 3 ใหม่ ที่บริษัท กัลฟ์ ชนะประมูลเพียงรายเดียวทั้งหมดจำนวน 2 สัญญา กำลังการผลิตรวม 5,000 เมกะวัตต์ เนื่องจากมีการร้องเรียนว่าโครงการไม่โปร่งใส

ทั้งนี้ หากตรวจสอบแล้วพบว่ามีความผิดปกติเกิดขึ้นก็อาจจะทบทวนสัญญาซื้อขายไฟฟ้าใหม่ ซึ่งคาดว่าไม่กระทบต่อแผนการผลิตไฟฟ้าเข้าระบบเพราะโรงไฟฟ้าแห่งแรกของกัลฟ์ ตามสัญญาจะเข้าระบบในปี 2565 แต่อาจจะต้องใช้ระยะเวลาหนึ่งในการพิจารณารายละเอียด

ผลการประมูลโรงไฟฟ้าไอพีพี รอบ 3 ที่ประกาศผู้ชนะประมูลไปเมื่อวันที่ 20 มิ.ย. 2556 นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) เอเซีย พลัส ถือว่าผิดความคาดหมายของฝ่ายวิจัยอยู่แล้ว เพราะแต่เดิมคาดว่าผู้ผ่านการคัดเลือกทางเทคนิคทั้ง 3 ราย ได้แก่ EGCO GLOW และ Gulf จะผ่านการคัดเลือกทางด้านราคาอย่างน้อยบริษัทละ 1 ข้อเสนอ

แต่เนื่องจากเงื่อนไขของการประมูล ทำให้ EGCO และ GLOW ไม่ผ่านการคัดเลือกทางด้านราคา แม้ว่า EGCO จะเสนอค่าไฟฟ้ามาต่ำสุดในการประมูลก็ตาม ดังนั้นหากมีการยกเลิกสัญญาที่ กฟผ.ทำไว้กับ Gulf และมีการทบทวนการประมูลใหม่ คาดว่าทั้ง EGCO และ GLOW จะมีโอกาสสูงที่จะกลับมาชนะประมูล เพราะผ่านการคัดเลือกทางเทคนิคแล้ว โดยเฉพาะ EGCO ที่เสนอราคาต่ำสุด

ฝ่ายวิจัย บล.เอเซีย พลัส ยังคงเลือก EGCO ราคาที่เหมาะสม 160 บาท เป็น หุ้นแนะนำของกลุ่มโรงไฟฟ้าจากโครงการโรงไฟฟ้าที่มีอยู่ในมือจำนวนหลายโครงการ ซึ่งจะส่งผลให้แนวโน้มกำไรของ EGCO โดดเด่นสุดในระยะ 35 ปีข้างหน้า รวมถึงยังมีสิทธิลุ้นการทบทวนการประมูล IPP รอบ 3 ใหม่ ดังกล่าวข้างต้น

ทั้งนี้ หากชนะประมูล 1 ข้อเสนอ จะช่วยเพิ่มมูลค่าให้กับ EGCO ราว 1520 บาท/หุ้น เช่นเดียวกับ GLOW

ดังนั้น จึงแนะนำถือหุ้น GLOW มูลค่าที่เหมาะสม 75 บาท หากชนะการประมูล 1 ข้อเสนอ จะเพิ่มมูลค่าให้กับ GLOW ได้ราว 79 บาท/หุ้น