จับตาดูฝรั่ง

ยังคงมีแนวโน้มในเชิงบวกสำหรับตลาดหุ้นไทยเพราะ SET INDEX มีการปรับตัวสูงขึ้นเรื่อยๆ โดยบรรยากาศการลงทุนยังไม่มีปัจจัยชี้นำที่ชัดเจนมากนัก เพราะฉะนั้นการเลือกตัวเล่นจึงเกิดขึ้นในการลงทุนช่วงระยะหลายสัปดาห์ที่ผ่านมานี้ การเลือกตัวลงทุนส่วนใหญ่ก็จะเกิดขึ้นในหุ้นกลุ่มธนาคารพาณิชย์ และ PTT แต่กรณีเราวิ่งไปหาปัจจัยที่แท้จริงแบบจับต้องได้ การเปลี่ยนแปลงที่เราได้สังเกตในรอบระยะสัปดาห์ ในการพิจารณาการซื้อขายนักลงทุนแยกประเภทเมื่อสิ้นวันจะพบว่า นักลงทุนต่างประเทศได้เริ่มมีการซื้อสุทธิกลับเข้ามาอย่างมีนัยสำคัญ เหตุผลที่พออธิบายได้ ก็คือ เมื่อพิจารณาจากกราฟที่ 1 จะพบว่า บาทต่อดอลลาร์มีการแข็งค่าขึ้นอย่างชัดเจน ซึ่งแน่นอนว่าความชัดในประเด็นของการลงทุนโดยตรงเพื่อเกิดเงินไหลเข้ายังไม่มี แต่การออกมาเตือนในช่วงต้นปีของนักลงทุนหลายกลุ่มโดยเฉพาะจากบริษัทใหญ่ๆ ในญี่ปุ่น ก็มีท่าทีอ่อนลง แต่สิ่งที่เราเห็นก็คือ การลงทุนระยะสั้นโดยเฉพาะตลาดหุ้นไทย มีการขายสุทธิไปค่อนข้างมากในปีที่ผ่านมา และปีนี้การกลับมาลงทุนอย่างจริงๆ จังๆ ยังไม่ปรากฏ ทั้งๆ ที่ตลาดหุ้นไทยมีการปรับตัวขึ้นมาโดยตลอด ต่ำสุดในวันแรกของการซื้อขายต้นปีคือ 1,205 ล่าสุด มีการวิ่งเฉียด 1,500 ซึ่งน่าจะหมายถึงการตกรถของนักลงทุนต่างประเทศ และน่าจะกลับมาซื้อกันเป็นการลงทุนรายตัว อีกทั้งการประเมินค่าเงินบาทต่อดอลลาร์ในเชิงการวิเคราะห์ทางเทคนิค น่าจะมองได้ว่า มีความเป็นไปได้ที่ค่าเงินบาทต่อดอลลาร์จะมีการแข็งค่าอย่างต่อเนื่อง โดยคาดว่าจะมีการแข็งค่าไปที่ 31.532 บาท ต่อดอลลาร์ ซึ่งน่าจะเป็นการส่งสัญญาณได้อย่างชัดเจนว่า นักลงทุนต่างประเทศมีโอกาสซื้อสุทธิ อีกทั้งกรณีการประเมินภาพการเปลี่ยนแปลงล่าสุด ถ้าท่านผู้อ่านจำได้ ในหลายปีก่อนก็เกิดการเช่นนี้ และในช่วงเวลานั้นลักษณะก็คล้ายในครั้งนี้ ก็คือ นักลงทุนต่างประเทศขายในช่วงแรก แต่ก็กลับมาซื้อเมื่อใกล้มีการตั้งรัฐบาล

ทั้งหมดที่กล่าวมา กำลังจะเรียนให้ท่านนักลงทุนทราบว่า แม้ปัจจุบันตลาดมีความเสี่ยงมากขึ้นเนื่องจากมีการปรับตัวขึ้นมาของ SET INDEX ที่เป้าหมาย ซึ่งคาดว่าไม่น่าจะเกิน 1,5001,519 แต่สิ่งที่ควรจะสังเกตอย่างใกล้ชิดก็คือ การซื้อขายของนักลงทุนต่างประเทศ เนื่องจากจะเป็นตัวแปรที่สำคัญ ในการมองว่าภาพตลาดรวมจะลงหรือไม่ เนื่องจากกรณีนักลงทุนต่างประเทศกลับเข้ามาซื้อ แม้โดยส่วนตัวจะเชื่อว่า SET INDEX จะไม่วิ่งได้ไกลกว่านี้ (ไม่เกิน 1,519) แต่ก็น่าจะมองได้ว่า โอกาสที่จะเกิดการปรับตัวลดลงแรงๆ แบบลักษณะการหมดรอบจะไม่เกิดขึ้น แต่ในทางตรงข้ามกรณีถ้าไม่มีการซื้อของนักลงทุนต่างประเทศ ช่วงเวลาเดือน ก.ค.จะเป็นจุดเริ่มต้นของการปรับฐานใหญ่ครั้งใหม่ หรืออาจจะมองถึงขั้นได้ว่า อาจจะมีการหมดรอบของภาพตลาดรวม

กลุ่มหุ้นที่น่าจะอยู่ในข่ายกรณีนักลงทุนต่างประเทศหันกลับมาซื้อ ก็คือ หุ้นธนาคารพาณิชย์ขนาดใหญ่ หรือหุ้นในกลุ่มพลังงานบางบริษัทเท่านั้น กล่าวคือ คาดว่ารอบนี้การซื้อ (กรณีเกิดขึ้น) จะเป็นการเลือกตัวลงทุนจะไม่ใช่ลักษณะการซื้อทั้งกลุ่มอุตสาหกรรม เหตุผลก็คือ ราคาตลาดของหุ้น ณ ขณะนี้น่าจะสะท้อนข่าวดีไปพอสมควร อีกทั้งการประกาศผลประกอบการในช่วงไตรมาส 2 หรือครึ่งปี โอกาสที่กำไรบริษัทจดทะเบียนจะเติบโตอย่างโดดเด่นก็แทบไม่มี เนื่องจากการชะลอตัวของเศรษฐกิจ ซึ่งมองไปข้างหน้าการฟื้นตัวก็ไม่ใช่เรื่องง่าย โดยเฉพาะกรณีไม่มีรูปแบบของ GDP ใหม่ ที่ไม่ควรยึดติดกับการส่งออกต่างประเทศมากนัก การพัฒนาการค้าชายแดนหรือลงทุนของภาครัฐ รวมทั้งการขจัดปัญหา การเติบโตทางเศรษฐกิจอื่นๆ เป็นสิ่งที่ต้องควรกระทำเป็นอย่างยิ่ง

กระแสข่าวนอกจากนักลงทุนต่างประเทศที่ต้องจับตายังคงเป็นเรื่องของข่าวลือต่างๆ เพราะบ่อยครั้งในภาวะตลาดที่ราคาตลาดของหุ้นเต็มมูลค่า มักจะมีข่าว (ลือ) เข้ามาทำให้ราคาลง ช่วงที่ผ่านมาเราคงเห็นหลายๆ ประเด็น อาทิ การเก็บภาษีกำไรในการลงทุนหุ้นการยกเลิก LTF, RMF เป็นต้น ซึ่งการเกิดข่าวลักษณะราคาหุ้นจะมีการลงในลักษณะ panic sell เพราะนักลงทุนในตลาดมีความอยากขายหุ้นอยู่แล้ว

บทสรุปสำหรับบทความในวันนี้ต้องการนำเสนอว่า SET INDEX มีการปรับตัวขึ้นมาถึงเป้าหมายที่ 1,500 จุดแล้ว แต่คาดว่าการเคลื่อนไหวยังคงเป็นลักษณะการทรงตัวในบริเวณสูงอย่างต่อเนื่อง ตราบใดที่นักลงทุนต่างประเทศยังคงซื้อสุทธิ เพราะฉะนั้นการลงครั้งต่อไปจะเกิดขึ้นหรือไม่ ปัจจัยที่ควรคำนึงจะเป็นเรื่องของนักลงทุนต่างประเทศเป็นสิ่งสำคัญที่สุด? n

หมายเหตุ : ทุกวันเสาร์แรกทุกเดือน บลป.เอกการลงทุน มีการจัดสัมมนา ทิศทางตลาดและกลยุทธ์ประจำเดือน โดยผมจะนำเอาสิ่งที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในเดือนต่อไปไปวิเคราะห์และวางกลยุทธ์ให้ท่านนักลงทุน ท่านที่สนใจสำรองที่นั่งได้ที่โทร. 081-783-8888 (สัมมนาครั้งต่อไปวันเสาร์ที่ 5 ก.ค. 2557 เวลา 09.30 น. ณ สมาคมศิษย์เก่าธรรมศาสตร์ ซอยงามดูพลี)