หาจังหวะลดพอร์ตหุ้นแถว 1,520 จุด

ดัชนีหุ้นไทยสัปดาห์ที่ผ่านมาปิดอยู่ที่ 1,483.24 จุด สูงสุดในรอบ 8 เดือน ท่ามกลางความคาดหวังเชิงบวกต่อการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลก การปฏิรูปการเมืองและเศรษฐกิจไทย แม้เผชิญแรงต้านจากสหรัฐและอียู ดัชนีหุ้นยังโน้มแกว่งขึ้น แต่ต้องระวังแรงขายบริเวณแนวต้าน 1,520 จุด ธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) คาดการณ์เศรษฐกิจไทยจะโตแบบก้าวกระโดดตั้งแต่ช่วงครึ่งปีหลัง ดึงให้เศรษฐกิจไทยทั้งปี 2557 โต 1.5% หนุนโดยการเร่งการใช้จ่ายภาครัฐ ความเชื่อมั่นที่ดีขึ้น ทั้งการบริโภคและการลงทุน ขณะที่บอร์ด BOI ชุดใหม่กำลังเร่งผลักดันโครงการลงทุนค้างท่อจำนวนมาก ธปท.จึงคาดว่าเศรษฐกิจปีหน้าจะโตได้ถึง 5.5% สูงขึ้นจากเดิมที่เคยคาดไว้ที่ 4.8%

การตั้งซูเปอร์บอร์ดโดยดึงผู้มีความรู้ความสามารถเป็นที่ประจักษ์เข้าร่วมเป็นกรรมการ เพื่อกำหนดยุทธศาสตร์การบริหารรัฐวิสาหกิจให้มีประสิทธิภาพควบคู่ไปกับการพัฒนาประเทศ มีอำนาจถอดถอนและแต่งตั้งคณะกรรมการรัฐวิสาหกิจ มีอำนาจตรวจสอบโครงการลงทุนของรัฐวิสาหกิจที่มีมูลค่า 100 ล้านบาทขึ้นไป ก่อนที่จะอนุมัติให้รัฐวิสาหกิจดำเนินการ

การตั้งซูเปอร์บอร์ด รวมถึงการปรับเปลี่ยนบอร์ดรัฐวิสาหกิจทำให้มีความหวังมากขึ้นว่ารัฐวิสาหกิจจะมีบทบาทในการขับเคลื่อนเศรษฐกิจไทยอย่างโปร่งใส ลดปัญหาการทุจริตคอร์รัปชั่น

โรดแมปการเมืองมีความชัดเจนมากขึ้นท่ามกลางสถานการณ์การเมืองที่สงบเรียบร้อยเกินคาด หลังการเปลี่ยนแปลงทางการเมือง

มุมมองเชิงบวกต่อเศรษฐกิจและการเมืองไทย ทำให้มีแรงซื้อหุ้นที่ได้ประโยชน์จากการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจในช่วงหลายสัปดาห์ที่ผ่านมา เช่น หุ้นธนาคาร หุ้นนิคมอุตสาหกรรม หุ้นรับเหมาก่อสร้าง หุ้นอสังหาริมทรัพย์ที่มีพื้นฐานแกร่ง

การแต่งตั้ง ดร.ปิยสวัสดิ์ ที่เป็นผู้เชี่ยวชาญด้านพลังงานและมีจุดยืนไม่อิงประชานิยม เป็นบอร์ด ปตท. ยังช่วยคลายวิตกกระแสปฏิรูปภาคพลังงานที่กดดันหุ้นพลังงานมาพักใหญ่ โดยเฉพาะ PTT, PTTGC

ขณะเดียวกัน นักลงทุนยังบรรเทาความกังวลเรื่องโครงการต่างๆภายใต้การดูแลของ กสทช.จะเกิดความล่าช้า โดยเฉพาะโครงการประมูลคลื่นความถี่และการแจกคูปองทีวีดิจิทัล

หุ้นสื่อสารที่อืดกว่าตลาดมานานและกำลังจะจ่ายปันผลระหว่างกาลช่วงเดือน ส.ค.-ก.ย. จึงเริ่มมีแรงซื้อกลับเข้ามา

การฟื้นตัวของหุ้นกลุ่ม PTT และหุ้นสื่อสารที่มีมาร์เกตแคปใหญ่ ได้ช่วยหนุนดัชนีหุ้นอีกทางหนึ่ง ขณะที่ข่าวไทยถูกสหรัฐลดระดับการค้ามนุษย์และถูกอียูลดความสัมพันธ์ กระทบต่อภาพลักษณ์ของประเทศไทย แต่มีผลกระทบจำกัดต่อตลาดหุ้นไทย

ช่วงสั้นดัชนีหุ้นโน้มแกว่งขึ้นทดสอบแนวต้าน 1,500 และ 1,520 จุด ส่วนแนวรับถูกยกขึ้นมาอยู่ที่ 1,470-1,475 จุด หลังโรดแมปการเมืองเศรษฐกิจมีความชัดเจนมากขึ้นเป็นลำดับจนนำไปสู่การปรับขึ้นประมาณการเศรษฐกิจและผลประกอบการ บจ. ความเสี่ยงที่ลดลงยังนำไปสู่การยอมรับ Valuation ที่สูงขึ้นอีกด้วย

อย่างไรก็ดี ตลาดหุ้นไทยเทรดอยู่ที่พีอี 14 เท่า ของประมาณการกำไรปี 2557 ที่คาดว่าจะโตเพียง 7% ต้นๆ ขณะที่ค่าพีอีของตลาดหุ้นเพื่อนบ้านแถบเอเชียที่ไม่รวมญี่ปุ่นอยู่ที่เพียง 1-2 เท่า

แม้ใช้ประมาณการกำไรปี 2558 ที่คาดว่ากำไรจะเร่งตัวขึ้นเป็นโต11-14% ค่าพีอีก็ยังอยู่ที่แถว 12.6 เท่า ขณะที่ของตลาดหุ้นเพื่อนบ้านยังต่ำกว่าที่ 10.8 เท่า

กล่าวได้ว่า ดัชนีหุ้นไทยได้วิ่งขึ้นสะท้อนมุมมองเชิงบวกไปล่วงหน้าแล้ว บริเวณใกล้แนวต้าน 1,520 จุด จึงน่าใช้เป็นจังหวะลดพอร์ตเทรดดิ้ง

คาดว่าตลาดหุ้นน่าจะปรับฐานย่อย เพื่อรอความคืบหน้าของโรดแมปการเมืองเศรษฐกิจที่เป็นรูปธรรมมากกว่านี้

ความคืบหน้าใดๆ ที่ทำให้ตลาดมั่นใจได้ว่าจะนำไปสู่การสลายสีเสื้อการเมือง และไม่ทำให้วงจรอุบาทว์การเมืองวนกลับมาอีก จะช่วยลดความเสี่ยงระยะยาว ตลาดจะยอมรับค่าพีอีที่สูงขึ้น

พบกันใหม่สัปดาห์หน้าครับ