โยกมาซื้อหุ้นพลังงาน-ปิโตร

การเมืองที่เป็นปัญหายืดเยื้อ ทำให้ต้องปรับลดประมาณการอัตราการเติบโตของผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ (จีดีพี) ของปี 2557 ลงมาอยู่ที่ 2% และยังมีความเสี่ยงที่จะปรับลดกำไรบริษัทจดทะเบียน หากสถานการณ์ยังไม่ปกติ

การเมืองหลังสงกรานต์ พัฒนาการของเหตุการณ์ถือว่ากำลังเดินเข้าสู่จุดเปลี่ยนสำคัญ และเป็นเรื่องยากที่จะคาดการณ์ว่าแนวทางจากนี้จะไปทางไหน และจะมีบทสรุปอย่างไร โดยประเด็นที่กำลังนำไปสู่จุดเปลี่ยน ให้ความสำคัญไปที่คำวินิจฉัยของศาลรัฐธรรมนูญในการพิจารณาคำร้อง กรณีความเป็นรัฐมนตรีสิ้นสุดลงเฉพาะตัวของนายกรัฐมนตรี ซึ่งจะมีนัดไต่สวนนายกรัฐมนตรีครั้งแรกในวันที่ 17 เม.ย. 2557 และหลังจากนั้นไม่นานก็จะมีคำวินิจฉัยออกมา โดยมีอยู่ 2 แนวทาง คือ หากวินิจฉัยว่าความเป็นรัฐมนตรียังคงอยู่ ประเมินว่าการเคลื่อนไหวของกลุ่มผู้ชุมนุม กปปส. จะยังคงอยู่ต่อไป แต่อาจมีการเปลี่ยนแปลงรูปแบบ หากวินิจฉัยว่าความเป็นรัฐมนตรีสิ้นสุดลง ก็จะทำให้การเมืองของประเทศไทยเข้าสู่ภาวะที่เป็นสุญญากาศอย่างสมบูรณ์ ซึ่งมีความสุ่มเสี่ยงต่อการที่จะเกิดเหตุรุนแรงขึ้นมาได้ เนื่องจากกลุ่มผู้ชุมนุมทั้ง กปปส. และ นปช. ล้วนมีมวลชนสนับสนุนอยู่ค่อนข้างมาก ซึ่งภาวะดังกล่าวยากที่จะทำนายได้ว่าจะมีพัฒนาการอย่างไรต่อไป ถือเป็นความเสี่ยงสำหรับการลงทุน

ประการสำคัญ เฉพาะอย่างยิ่งในภาวะที่ดัชนีหุ้น (SET) เคลื่อนไหวอยู่บนกรอบ พี/อี ใกล้ 15 เท่า ซึ่งน่าจะถือได้ว่าเป็นกรอบบน

ฝ่ายวิจัยได้ปรับลดคาดการณ์อัตราการเติบโตของจีดีพีปี 2557 ลงเหลือ 2% จากเดิม 3.3% (ขณะที่กองทุนการเงินระหว่างประเทศ หรือ IMF ปรับลดลงเหลือ 2.5% จากเดิม 5.2%) โดยเป็นการปรับลดในส่วนของการบริโภครวมลงเป็นหดตัว 0.5% (จากเดิมขยายตัว 2.5%) และปรับลดการลงทุนโดยรวมเป็นหดตัว 4.8% (จากเดิมขยายตัว 0.7%) แต่คงประมาณการการส่งออกนำเข้าไว้ตามเดิมที่เติบโต 7.5% และ 4.8% ตามลำดับ เนื่องจากเชื่อว่าการส่งออกจะเป็นตัวจักรสำคัญในการขับเคลื่อนเศรษฐกิจไทยตามการฟื้นตัวเศรษฐกิจโลก

อย่างไรก็ตาม หากความขัดแย้งทางการเมืองถูกลากยาวต่อไปในปี 2558 ความเสี่ยงที่จะปรับลดประมาณการเศรษฐกิจไทยก็ยังคงมีอยู่อย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ และจะมีผลต่อการปรับลดประมาณการกำไรของตลาดหุ้นตามมา

ASP แนะนำขายทำกำไรหุ้นธนาคารพาณิชย์ที่ขึ้นมากกว่าตลาด และสลับมาเข้าพลังงาน–ปิโตรเคมี เนื่องจากหุ้นที่ผลประกอบการเติบโตตามการขยายตัวของเศรษฐกิจ โดยให้ 3 หุ้นเด่น ได้แก่ บริษัท ปตท. (PTT) ให้ราคาเป้าหมายหุ้นละ 368 บาท บริษัท อินโดรามา เวนเจอร์ส (IVL) เป้า 26 บาท และบริษัท ไออาร์พีซี (IRPC) เป้า 4.20 บาท สำหรับการลงทุนในสัปดาห์นี้ (16-18 เม.ย. 2557)

ตลอดระยะเวลากว่า 1 เดือนที่ผ่านมา ดัชนีหุ้นไทยปรับตัวขึ้นราว 4.5% แต่ก็มีหลายกลุ่มอุตสาหกรรมที่สร้างผลตอบแทนชนะตลาด ขณะที่ขาดปัจจัยบวกใหม่ๆ เข้ามาสนับสนุน ซึ่งควรพิจารณาขายทำกำไรออกไปอย่างเช่น กลุ่มธนาคารพาณิชย์ ที่ราคาหุ้นปรับขึ้นมามาก ประกอบกับสัปดาห์นี้จะเข้าสู่ช่วงการประกาศงบงวดไตรมาส 1 จึงมีโอกาสถูกขายทำกำไร (Sell on Fact) ออกมา

แรงขายจากต่างชาติน่าจะผ่านพ้นไปแล้ว กระแสเงินทุนยังคงไหลเข้าภูมิภาคอย่างต่อเนื่องตั้งแต่วันที่ 11 ก.พ. 2557 ที่ผ่านมา นักลงทุนต่างชาติซื้อสุทธิสะสมหุ้นในภูมิภาครวมกว่า 1.1 หมื่นล้านเหรียญสหรัฐ และได้เริ่มกลับเข้ามาซื้อสุทธิในประเทศไทยตั้งแต่วันที่ 28 ก.พ. รวม 629 ล้านเหรียญสหรัฐ (2 หมื่นล้านบาท) ซึ่งถือว่าช้ากว่าประเทศเพื่อนบ้าน เนื่องจากมีการเมืองในประเทศเป็นปัจจัยกดดันหลัก

อย่างไรก็ตาม หากพิจารณาจากสัดส่วนการถือครองหุ้นของนักลงทุนต่างชาติผ่าน NVDR และส่วนที่ปิดโอนเป็นชื่อของนักลงทุนต่างชาติ พบว่าได้ปรับลดลงมาสู่ระดับปกติ คือ 6.6% และ 27.3% ทำให้เชื่อว่าหากยังไม่มีการเปลี่ยนแปลงในทางพื้นฐานที่ชัดเจน ลักษณะการซื้อขายของนักลงทุนต่างชาติ น่าจะเป็นการซื้อสลับขาย ซึ่งอาจไม่มีอิทธิพลต่อทิศทางของดัชนีหุ้นอย่างมีนัยสำคัญ