แนะลงทุนหุ้นจีนในระยะสั้น

สวัสดีครับ ฉบับนี้ผมขอพาท่านผู้อ่านไปลงทุนในตลาดหุ้นจีนกันบ้างนะครับ หลังจากที่ตลาดหุ้นจีนได้ปรับตัวลงในช่วงหลายปีที่ผ่านมา จากการที่เศรษฐกิจจีนชะลอลง จากการปรับโครงสร้างเศรษฐกิจภายในประเทศของจีน เพื่อให้เศรษฐกิจจีนขยายตัวได้อย่างมีเสถียรภาพมากขึ้น อย่างไรก็ดี สำหรับตัวเลขเศรษฐกิจไตรมาส 4/2556 ของจีน ที่เพิ่งประกาศล่าสุดจากทางการจีนที่ออกมานั้นก็ขยายตัวกว่า 7.7% แม้จะชะลอลงเมื่อเทียบกับหลายปีที่ผ่านมา แต่ก็ยังนับได้ว่าไม่ได้แย่มากนัก เนื่องจากตัวเลขยังคงสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ก่อนหน้าที่ 7.5%

ในมุมมองของผม เศรษฐกิจจีนปีนี้ก็ยังนับได้ว่า ยังมีโอกาสฟื้นตัวต่อเนื่องได้จากปีก่อนหน้า แต่จะไม่ได้ฟื้นตัวอย่างโดดเด่นมากหรือเป็นตัวเลข 2 หลัก อย่างในช่วงหลายปีก่อน โดยคาดว่าเศรษฐกิจจีนปีนี้น่าจะขยายตัวที่ประมาณ 7.5% จากปัจจัยสำคัญด้านการปรับนโยบายการดำเนินเศรษฐกิจทั้งการลดปริมาณการผลิตส่วนเกิน ในขณะนี้ เช่น กลุ่ม Solar/ธุรกิจต่อเรือ/Cement ต่างๆ การเพิ่มกำลังการผลิตของกลุ่มอุตสาหกรรมต่างๆ ที่ยังขาด (Under Capacity) อยู่ เพื่อเร่งขยายกำลังการผลิตเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ เช่น กลุ่ม Clean Energy กลุ่มสุขภาพ กลุ่มรถไฟทางรางและรถไฟใต้ดิน ซึ่งปัจจุบันมีสัดส่วนประมาณ 10% ของอุตสาหกรรมทั้งหมด รวมทั้งมีแนวโน้มที่จะอนุมัติใบจัดตั้งธนาคารพาณิชย์เอกชนขนาดใหญ่กว่า 30 แห่ง ในปี 25572558 เพื่อสนับสนุนให้เกิดการแข่งขันทางธุรกิจ ซึ่งจะนำมาสู่ผลประโยชน์ของผู้บริโภคในท้ายที่สุด โดยเน้นการกระตุ้นการหมุนเวียนของเงินในระบบเศรษฐกิจผ่านนโยบายภาครัฐ ซึ่งที่ผ่านมาจะเห็นได้ว่าอัตราการหมุนเวียนที่เพิ่มขึ้นจะแปรผันในทิศทางเดียวกันกับเศรษฐกิจ รวมไปถึงการส่งออกและรายจ่ายเพื่อการลงทุนของภาครัฐที่น่าจะเติบโตมากขึ้นด้วย

ด้านตลาดหุ้นจีนในช่วงนี้ การปรับตัวลงของหุ้นจีนในช่วงที่ผ่านมา ทำให้มูลค่าหุ้นบางกลุ่มเริ่มถูกลงจนต่ำกว่าปัจจัยพื้นฐานและอยู่ในระดับที่น่าสนใจ โดยเฉพาะหุ้นกลุ่มที่ได้รับอานิสงส์จากการปฏิรูปเศรษฐกิจจีนเป็นหลัก เช่น กลุ่มธนาคารพาณิชย์ ที่ได้รับประโยชน์จากความต้องการสินเชื่อที่เพิ่มขึ้นจากเศรษฐกิจจีนที่ฟื้นตัวและการปฏิรูปด้านการเงิน ซึ่งการที่ทางการผ่อนคลายกฎเกณฑ์ต่างๆ ทั้งในเรื่องการปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายแบบเสรี การอนุญาตให้รัฐบาลท้องถิ่นเสนอขายหุ้นกู้รัฐบาลท้องถิ่นได้เอง ทำให้ความเสี่ยงในเรื่องของการผิดนัดชำระหนี้ (NPL) จะลดทอนลง ซึ่งทำให้นักลงทุนเริ่มมีการปรับเพิ่มมุมมองตลาดหุ้นจีนที่ดีขึ้น ขณะที่กลุ่มพลังงาน ซึ่งมีความต้องการบริโภคพลังงานมากขึ้น จากเศรษฐกิจที่เริ่มมีเสถียรภาพและค่อยๆ ฟื้นตัว โดยเฉพาะน้ำมันปรับตัวเพิ่มขึ้น จากการปฏิรูปเศรษฐกิจจีนที่สนับสนุนการสำรวจและผลิตน้ำมัน รวมทั้งพลังงาน และลดการกระจุกตัวของผู้ผลิตรายใหญ่ เพื่อกระจายไปยังบริษัทเอกชนรายย่อยมากขึ้น และสุดท้าย ได้แก่ กลุ่มรถไฟทางรางและรถไฟใต้ดิน ซึ่งเป็นกลุ่มที่ได้รับการสนับสนุนการก่อสร้างตามนโยบายทางการจีน โดยในปีนี้ทางการจีนคาดว่าน่าจะมีภาคเอกชนลงทุนในกลุ่มรถไฟรางและรถไฟใต้ดินกว่า 13 แสนล้านหยวน ประกอบกับทางการจีนเองก็ยังมีแนวทางในการเพิ่มการลงทุนในรถไฟทางรางในปีนี้ ซึ่งน่าจะเป็นการส่งสัญญาณที่ดีสำหรับการเติบโตในหุ้นทั้ง 3 กลุ่ม ดังกล่าวและผลักดันให้ราคาหุ้นปรับตัวเพิ่มขึ้นได้ในช่วงนี้

แต่อย่างไรก็ดี แม้ว่าการลงทุนในหุ้นจีนเริ่มน่าสนใจ แต่ก็ยังต้องให้น้ำหนักกับการคัดเลือกหุ้นเป็นสำคัญ โดยขึ้นอยู่กับคุณลักษณะเฉพาะของแต่ละหุ้น ซึ่งไม่ได้ครอบคลุมทั้งหมด โดยหุ้นที่คาดว่าน่าสนใจและมีโอกาสปรับขึ้นได้จะเป็นหุ้นที่มีมูลค่าต่ำกว่าระดับราคาที่เหมาะสม (Undervalue) โดยพิจารณาจากระดับราคา PE ที่ต่ำกว่า 5 เท่า/PBV และ PEG (Price Earning Growth) ที่ต่ำกว่า 1 เท่า ขณะที่ EPS Growth และอัตราการจ่ายปันผล (Dividend Yield) สูงกว่า 5% ในปีนี้ควบคู่กันไปด้วย

สำหรับ บลจ.วรรณ จึงเห็นโอกาสการลงทุนในตลาดหุ้นจีนในช่วงระยะสั้นนี้ จึงมีแผนที่จะเสนอขายกองทุนเปิดวรรณ ไชน่า แวลู 7% ฟันด์ (ONECHINA7) ซึ่งอยู่ระหว่างพิจารณาอนุมัติจัดตั้งจากสำนักงาน ก.ล.ต. เพื่อเป็นทางเลือกให้แก่นักลงทุนที่ประสงค์จะจับจังหวะการลงทุนในหุ้นดังกล่าว โดยเน้นลงทุนในหุ้นกลุ่มธนาคารพาณิชย์ กลุ่มพลังงาน และกลุ่มรถไฟทางราง เป็นหลัก ซึ่งเป็นหุ้นจีนที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกง หรือที่รู้จักในนาม HShare โดยกองทุนนี้จะมีการป้องกันความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยนอย่างน้อย 90% ของมูลค่าเงินลงทุน เพื่อลดความเสี่ยงจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน โดยมีเป้าหมายการสร้างผลตอบแทน 7% ในช่วงเวลา 7 เดือน หากนักลงทุนสนใจสามารถโทรมาสอบถามรายละเอียดข้อมูลเพิ่มเติมได้ที่ บลจ.วรรณ หรือผู้สนับสนุนตัวแทนขาย หรือรับซื้อคืนหน่วยลงทุนได้ครับ แต่ทั้งนี้การลงทุนมีความเสี่ยงผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลในหนังสือชี้ชวนก่อนการตัดสินใจลงทุนนะครับ