คิวอีลด 1 หมื่นล้านเหรียญ...หุ้นรับรู้แล้ว

ทิศทางตลาดหุ้นในสัปดาห์ที่ผ่านมาปรับตัวขึ้นก่อนที่จะไซด์เวย์แกว่งตัวออกด้านข้างในปลายสัปดาห์ โดยประเด็นเรื่องซีเรียคลายกังวลลงไปหลังจากที่รัสเซียเสนอให้ซีเรียมอบอาวุธเคมีให้นานาชาติและซีเรียยอมรับแผนดังกล่าว ทำให้ตลาดคาดว่าการโจมตีซีเรียยังไม่เกิดขึ้นในระยะสั้น ส่วนทางด้านสหรัฐเองก็เลื่อนการประชุมวุฒิสภาเรื่องโจมตีซีเรียออกไป ทำให้ภาพรวมปัจจัยกดดันตลาดเรื่องสงครามคลายกังวลไป ส่วนประเด็นเรื่องคิวอี (QE) ตลาดปรับตัวลงรับรู้ปัจจัยลบไปในระดับหนึ่งแล้ว หลังมีแรงเทขายก่อนหน้าผลการประชุมเฟดเกือบ 1 เดือน ด้านนักลงทุนชาติซื้อสุทธิหนักในต้นสัปดาห์ก่อนที่จะชะลอปลายสัปดาห์

ทิศทางในสัปดาห์นี้คาดว่าจะเป็นลักษณะของการแกว่งตัวอิงขาขึ้น โดยประเด็นภายนอกเรื่องซีเรียเราประเมินว่าในที่สุดสหรัฐยังไม่ใช้ทางการทหาร ซึ่งจากโพลสำรวจสมาชิกสภาคองเกรสพบว่าเสียงส่วนใหญ่ไม่เห็นด้วยกับการโจมตีซีเรีย แม้ว่าทางโอบามาจะยืนยันว่าเขามีสิทธิใช้กำลังทางทหารก็ตาม ส่วนประเด็นเรื่องการประชุมเฟดในวันที่ 17-18 ก.ย.นี้ ประเมินว่าหากเฟดลดปริมาณการซื้อพันธบัตรลงตามที่ตลาดคาดการณ์ไว้ 1 หมื่นล้านเหรียญสหรัฐต่อเดือน จะไม่ส่งผลต่อตลาดมากนัก เนื่องจากตลาดรับรู้ไปในระดับหนึ่งแล้ว ด้านปัจจัยในประเทศการนำ พ.ร.บ. 2 ล้านล้านบาท เข้าสภาจะเป็นปัจจัยหนุนตลาด

ประเด็นเรื่องผลการประชุมเฟด โพลรอยเตอร์สล่าสุดจากนักเศรษฐ ศาสตร์ทั้ง 69 คน ประเมินว่า เฟดจะการลดปริมาณการซื้อพันธบัตรลง 1 หมื่นล้านเหรียญสหรัฐต่อเดือน เหลือซื้อพันธบัตร+MBS 7.5 หมื่นล้านเหรียญสหรัฐต่อเดือน จากเดิม 8.5 หมื่นล้านเหรียญสหรัฐ ส่งผลให้หากมีการลดปริมาณการซื้อพันธบัตรลงตามที่ตลาดคาดไว้ ประเมินว่าปัจจัยลบดังกล่าวจะอยู่ในราคาแล้ว และไม่ส่งผลต่อตลาดมากนัก

ส่วนเรื่องประธานเฟดคนใหม่เริ่มมีกระแสข่าวว่า ลอว์เรนซ์ ซัมเมอร์ส จะเป็นตัวเก็งในการรับตำแหน่งประธานเฟดคนใหม่ โดยโอบามาจะเสนอชื่อในสัปดาห์หน้า จากประวัติที่เคยเป็น รมว.คลัง สมัยประธานาธิบดีคลินตัน และเคยทำงานที่โกลด์แมน แซคส์ รวมถึงกองทุนเฮดจ์ฟันด์ ทำให้ตลาดประเมินว่า หาก ลอว์เรนซ์ ซัมเมอร์ส ได้เป็นประธานเฟดคนใหม่ จะมีความเข้าใจในตลาดทุน อย่างไรก็ตามคู่แข่งคนสำคัญ เจนเน็ต เยลเลน ก็มีแนวโน้มใช้นโยบายการเงินผ่อนคลายไม่แพ้กัน โดยพยายามเน้นให้อัตราการว่างงานลดลง จนทำให้มีคนคัดค้านว่าจะเป็นผลเสียทำให้เงินเฟ้อมีโอกาสปรับตัวเพิ่มขึ้น ภาพรวมน่าจะเป็นปัจจัยบวกต่อตลาดหุ้น ไม่ว่าจะได้ใครมาเป็นประธานเฟดคนต่อไปก็ตาม

ปัจจัยภายในประเมินว่าจะมีแรงซื้อหุ้นที่ได้ประโยชน์จากการนำ พ.ร.บ. 2 ล้านล้านบาท ก่อนที่สภาจะพิจารณาในวันที่ 19-20 ก.ย.นี้ โดยเฉพาะหุ้นในกลุ่มรับเหมาก่อสร้างและหุ้นกลุ่มธนาคารภาครัฐ ซึ่งที่ผ่านมามักจะมีแรงซื้อเก็งกำไรเข้ามาก่อนที่จะนำเข้าสู่สภาและมีแรงเทขายในช่วงที่มีการอภิปรายกัน ทำให้ภาพรวมคาดว่าแรงซื้อหุ้นกลุ่มดังกล่าวจะเข้ามาตั้งแต่ต้นสัปดาห์ก่อนที่จะมีแรงเทขายในปลายสัปดาห์

ด้านแนวโน้มทองคำ คาดว่าทิศทางในระยะสั้นทองคำโลกจะมีแนวรับอยู่ที่ 1,300 และ 1,280 เหรียญสหรัฐ ที่ทำให้ชะลอการลงได้ ส่วนในระยะกลางหากเฟดเริ่มทยอยลดปริมาณการซื้อพันธบัตรลงจะส่งผลให้ดอลลาร์มีแนวโน้มแข็งค่าขึ้นและกดดันราคาทองคำ อย่างไรก็ตามประเด็นที่จะกลับมาหนุนทองคำจะเป็นเรื่องซีเรีย หากการประชุมระหว่าง รมว.ต่างประเทศ สหรัฐและรัสเซีย ไม่สามารถหาข้อสรุปได้ และมีทีท่าว่าจะใช้การทหารแทนจะเป็นปัจจัยหนุนราคาทองคำ ซึ่งเราประเมินว่าโอกาสในการรบกันไม่อยู่ในระดับสูงนักหลังจากที่ซีเรียมีท่าทีอ่อนลง

กลยุทธ์การลงทุน เราแนะนำให้นักลงทุนซื้อเก็งกำไรในหุ้นกลุ่มรับเหมาก่อสร้าง โดยภาพใหญ่เราประเมินว่าตลาดรับรู้เรื่องการลดปริมาณการซื้อพันธบัตรไปแล้ว และหากไม่มีการลดปริมาณการซื้อพันธบัตรลงเลยจะยิ่งเป็นปัจจัยบวกต่อตลาด โดยระดับแนวต้านที่มีนัยสำคัญอยู่ที่บริเวณ 1,450 และ 1,490 จุด