หลุด1,440จุดเริ่มใหม่

โดย...พงศ์ภัทร สิริพิพัฒน์

ทิศทางตลาดหุ้นในสัปดาห์ที่ผ่านมาปรับตัวขึ้นถึงบริเวณแนวต้านระดับ 1,520 จุด ก่อนอ่อนตัวลงมาแรง โดยประเด็นเรื่องความกังวลการเมืองภายในเป็นปัจจัยหนึ่งที่กดดันให้ตลาดหุ้นปรับตัวแย่กว่าทิศทางตลาดหุ้นในภูมิภาค ซึ่งมาจากทั้งการประกาศชุมนุมของกลุ่มองค์การพิทักษ์สยาม และทางวิปรัฐบาลมีมติผลักดัน พ.ร.บ.นิรโทษกรรม เข้าสู่การพิจารณาของสภาในวาระแรก ในขณะที่ทิศทางของนักลงทุนต่างชาติยังซื้อสลับขาย โดยตลาดส่วนหนึ่งรอดูผลการประชุมเฟดในวันที่ 3031 ก.ค.นี้

ทิศทางในสัปดาห์นี้ เราให้ติดตามผลการประชุมเฟดในวันที่ 3031 ก.ค.นี้เป็นหลักว่าจะมีการส่งสัญญาณในประเด็นเรื่อง QE เช่นไร เนื่องจากการประชุมเฟดในช่วงปลายเดือนนี้จะเป็นการประชุมครั้งท้ายสุดก่อนการประชุมครั้งสำคัญในเดือน ก.ย. และจะทิ้งช่วงเวลาไปเกือบ 2 เดือน ก่อนที่จะมีการประชุมครั้งถัดไปในเดือน ก.ย. ซึ่งในเบื้องต้นเราประเมินว่าเฟดยังคงย้ำว่าการพิจารณาถอนสภาพคล่องจะเป็นไปตามตัวเลขเศรษฐกิจไม่ได้มีการกำหนดระยะเวลาที่แน่นอน แต่สิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ คือ เฟดต้องทำการลดปริมาณซื้อพันธบัตรไม่ว่าจะช้าหรือเร็ว เนื่องจากหากยังเพิ่มสภาพคล่องเข้าไปเรื่อยๆ จะส่งผลให้ภาคอสังหาริมทรัพย์สหรัฐมีความเสี่ยงต่อฟองสบู่อีกครั้ง

อย่างไรก็ตาม เรายังคงประเมินว่า ตลาดหุ้นทางฝั่งตะวันตกจะให้ผลตอบแทนสูงกว่าตลาดหุ้นเอเชียจากแนวโน้มค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้น และมีเม็ดเงินบางส่วนไหลกลับ ในขณะที่หากเทียบตลาดทุนและตลาดตราสารหนี้ ตลาดทุนยังคงมีเงินไหลเข้า ส่วนหนึ่งเป็นเม็ดเงินจากตลาดพันธบัตรที่ได้รับผลกระทบจากการทยอยลดปริมาณการซื้อพันธบัตรของเฟด ตลาดทุนเป็นสินทรัพย์ที่ได้ประโยชน์จากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโดยตรง

ทางด้านเทคนิค SET Index กำลังทดสอบแนวรับที่มีนัยสำคัญที่ 1,440 จุด หากอ่อนตัวลงต่ำกว่า ทิศทางระยะสั้นจะกลับมาเป็นการแกว่งตัวลงและมีแนวรับหลักถัดไปที่รอทดสอบ 1,420 และ 1,405 จุด ในขณะที่การปรับตัวขึ้นจะติดที่บริเวณแนวต้าน 1,480 และ 1,500 จุด โดยรวมเป็นการแกว่งตัวในกรอบ ซึ่งสอดคล้องกับปัจจัยภายนอกที่ยังไม่ชัดเจน