อย่ากลัวที่จะเป็นผู้บุกเบิกกับกองที่ลงทุนใน 'ประเทศชายขอบ'

...สวลี ตันกุลรัตน์

ถ้าอีเมอร์จิง มาร์เก็ต เป็นคลื่นลูกที่สองสำหรับการลงทุน ฟรอนเทียร์ มาร์เก็ตคงจะเป็นคลื่นลูกที่สามที่ตามคลื่นลูกที่สองมาติดๆ โมเบียส บอกว่า ฟรอนเทียร์ มาร์เก็ต ที่อยู่ในความสนใจของเขา คือ เวียดนาม คาซัคสถาน ยูเครน ลิเบีย และแอลจีเรีย

แต่รอๆ ไปได้ไม่กี่วัน เลยลองไปคุ้ยแคะแกะเกากองทุนที่น่าจะมีการลงทุนในประเทศที่จัดอยู่ในกลุ่มประเทศนี้ดู ปรากฏว่าได้เรื่องจริงๆ เพราะมีอยู่อย่างน้อย 4 กองทุน ที่แม้ชื่อกองทุนจะไม่ได้อ้างชื่อฟรอนเทียร์ มาร์เก็ต แต่ก็มีการลงทุนในกลุ่มประเทศเหล่านี้อยู่บ้าง

โดยเฉพาะ กองทุนเปิดเค มีน่า หุ้นทุน(KMENA) ของ บลจ.กสิกรไทย ที่มีนโยบายการลงทุนในภูมิภาคตะวันออกกลาง (Middle East) และแอฟริกาเหนือ (North Africa)ซึ่งเป็นสองภูมิภาคที่รวมกันเรียกว่า MENA และเป็นกองทุนที่มีการลงทุนในฟรอนเทียร์ มาร์เก็ต มากที่สุด

จากเปิดเผยข้อมูลการลงทุน เมื่อวันที่ 30 ธ.ค. 2552 กองทุน KMENA มีการลงทุนในกองทุนต่างประเทศ 5 กองทุน

JP Morgan Fund Middle East Equity Fund

Ocean Fund Equities MENA Opportunities

Schroder International Selection Fund Middle East

Franklin MENA Fund

PowerShares MENA Frontier Countries Portfolio

จะเห็นว่าหนึ่งในกองทุนหลักที่ KMENA เข้าไปลงทุน เป็นกองทุนที่ลงทุนในประเทศฟรอนเทียร์ คือ PowerShares MENA Frontier Countries Portfolio และกองทุนนี้ลงทุนกับประเทศที่จัดอยู่ในกลุ่มฟรอนเทียร์ มาร์เก็ต มากถึง 59.87%

กองทุนนี้บอกถึงความเสี่ยงของตลาดนี้ไว้ว่า เป็นตลาดที่เล็กกว่าอีเมอร์จิง มาร์เก็ต มีปริมาณการซื้อขายต่ำ สภาพคล่องน้อย และมีความผันผวนของราคาหุ้นสูง นอกจากนี้ ภาวะเศรษฐกิจของประเทศเหล่านี้จะไม่ไปในทิศทางเดียวกับเศรษฐกิจโลก

ขณะที่ Franklin MENA Fund ซึ่งเป็นกองทุนหนึ่งในการบริหารจัดการของ Franklin Templeton Investmentsมีการลงทุนในกลุ่มประเทศฟรอนเทียร์ มาร์เก็ต อยู่ 59.5% และบอกว่ากองทุนของเขาเหมาะสำหรับนักลงทุนที่ลงทุนในระยะปานกลางถึงระยะยาวยาว

แต่ถ้ามองไปที่อัตราผลตอบแทนของกองทุน KMENA ในปี 2552 ไม่ได้โดดเด่นเพราะผลดำเนินงานย้อนหลัง 1 ปี อยู่ที่ 12.04% เท่านั้น

ยังถือว่าห่างไกลจากกองทุนเปิดแมนูไลฟ์ สเตร็งค์ อิเมอร์จิ้ง อีสเทิร์น ยุโรป เอฟไอเอฟ (MSEE EURO) ที่เมื่อสิ้นปี 2552 กองทุน MSEE EURO ให้ผลตอบแทนสูงถึง 77.86% ซึ่งอยู่ในอันดับ 4 ของกองทุนที่ลงทุนในต่างประเทศ

กองทุน MSEE EURO ลงทุนใน Manulife Global Fund Emerging Eastern Europe Fund (Share Class A) เพียงกองทุนเดียว โดยมีนโยบายลงทุนในกลุ่มประเทศยุโรปตะวันออก

หนึ่งในกลุ่มประเทศยุโรปตะวันออกที่กองทุนหลักเข้าไปลงทุนนั้นมีประเทศคาซัคสถาน ซึ่งเป็นประเทศที่ถูกจัดอยู่ในฟรอนเทียร์ มาร์เก็ต และคาซัคสถานยังเป็นหนึ่งในประเทศที่ถูกใจ โมเบียสอีกด้วย

ทั้งนี้ จากรายงานล่าสุด (ที่พอจะหาข้อมูลได้) เมื่อเดือนพ.ย. 2552 กองทุนMSEE EURO มีสัดส่วนลงทุนในประเทศคาซัคสถานอยู่ 6.18% โดยเน้นน้ำหนักการลงทุนไปที่รัสเซียมากถึง 48.36% รองลงมาเป็นตุรกี 15.69% และโปแลนด์ 14.86%

อีกประเทศหนึ่งที่อยู่ใกล้ๆ ประเทศไทย และแทบจะเรียกได้ว่าเป็นฟรอนเทียร์ มาร์เก็ต ที่จี้ติดเข้ามาหายใจรดต้นคออีเมอร์จิง มาร์เก็ต อย่างประเทศไทย คือ เวียดนาม

สำหรับตลาดหุ้นเวียดนามอาจจะไม่ไกลเกินไปที่นักลงทุนไทยจะได้เข้าไปลงทุน เพราะ บลจ.ฟินันซ่า ปีนี้มีแผนที่จะออกกองทุนรวมที่มีนโยบายลงทุนในตลาดหุ้นเวียดนาม

แต่ถ้าอดใจไม่ไหวอยากชิมลางลงทุนในเวียดนามจะลองมองไปที่ กองทุนเปิดอยุธยา อาเซียน เวียดนาม โฟกัส (AYFAVN) ที่ลงทุนใน CAAM Funds ASEAN New Markets แต่แม้ว่าชื่อกองทุนจะบอกว่า โฟกัสไปที่ประเทศเวียดนาม แต่เมื่อสิ้นเดือนธ.ค. 2552 กองทุนหลักมีสัดส่วนการลงทุนในเวียดนามเพียง 3.88%

ประภาส ตันพิบูลย์ศักดิ์ ประธานเจ้าหน้าที่การลงทุน บลจ.อยุธยา กล่าวว่าอาจเป็นเพราะผู้จัดการกองทุนหลักของกองทุน AYFAVN อาจจะเห็นว่าในขณะนี้ประเทศเวียดนามยังอยู่ในช่วงของการปรับตัวด้านนโยบายการเงินการคลังให้มีศักยภาพที่จะแข่งขัน

นอกจากนี้ ยังมีกองทุนเปิดอยุธยา ลาตินอเมริกา อิควิตี้ (AYFLATAM) ที่ลงทุนใน FTIF Templeton Latin America Fund ซึ่งมีสัดส่วนการลงทุนในประเทศอาร์เจนตินา ซึ่งเป็นฟรอนเทียร์ มาร์เก็ต ประมาณ 3% และปานามา ประมาณ 2.5%

ทีนี้ก็เหลือเพียงอย่างเดียว คือ เรากล้าพอไหมที่จะเป็นผู้บุกเบิก