ไม่มีของฟรี

เงินบาทแข็งโป๊กขึ้นมาจากการที่มีเงินทุนไหลเข้ามาในประเทศอย่างรวดเร็ว

โดย...ณ กาฬ เลาหะวิไลย

เงินบาทแข็งโป๊กขึ้นมาจากการที่มีเงินทุนไหลเข้ามาในประเทศอย่างรวดเร็ว

ดัชนีชี้วัดคือปริมาณทุนสำรองระหว่างประเทศและปริมาณการซื้อขายหุ้นในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยที่เพิ่มทันตาเห็น

กลุ่มผู้ส่งออก จึงกลายเป็นหัวหมู่ทะลวงฟันตะโกนเสียงดังให้ธนาคารแห่งประเทศไทย และรัฐบาลดูแลค่าเงินบาท

หรือพูดง่ายๆ ต้องการเห็นค่าเงินบาทอ่อนลง

แต่การทำให้ค่าเงินบาทอ่อน ไม่ใช่ง่ายๆ และต้องมีต้นทุนเช่นกันในการจัดการกับเงินทุนที่ไหลเข้ามา

อาทิ การเปิดช่องให้มีเงินทุนไหลออกมากและเร็วกว่าเก่า อย่างที่มีการเสนอออกมาให้เอาเงินทุนไปลงทุนง่ายขึ้น

แต่การเปิดให้เงินทุนไหลออก แก้ปัญหาบาทแข็งได้ไม่รวดเร็วนัก เพราะเงินที่ไหลออก จะต้องไปเพื่อหวังกำไร ไม่ว่าจะเป็นการลงทุน ทางตรงหรือทางอ้อม มันจึงไม่ง่ายนักที่จะไล่ให้เงินไหลออกในปริมาณมากๆ จนทำให้ค่าเงินอ่อนตัวลงอย่างรวดเร็ว

วิธีต่อไปก็คือการควบคุมเงินทุนอย่างที่ธนาคารชาติเคยทำมาแล้วในช่วงรัฐบาลปฏิวัติ หรือไม่ว่าจะเป็นออกมาในรูปแบบใด

แต่หากมีการควบคุมเงินทุนวันใด ตลาดหุ้นเป็นหัวทิ่มวันนั้น

เสียงด่าธนาคารชาติก็จะดังขึ้นมาอีก และจะด่าเสียงดังกว่าผู้ส่งออก เนื่องจากคนที่เกี่ยวพันตลาดหุ้นกระจายไปหลายกลุ่มไม่เพียงแต่เฉพาะการส่งออกเท่านั้น

อีกวิธีธนาคารชาติต้องเข้ามาแทรกแซงตลาดเงิน อาทิ การเข้ามาขายเงินบาทและซื้อเงินดอลลาร์กลับเข้าไป เพิ่มปริมาณเงินบาทให้มากขึ้น เพื่อจะทำให้ค่าเงินอ่อนตัวลง

แต่นั่นแหละ ธนาคารชาติต้องกลืนเลือด

เพราะการขายบาท และซื้อดอลลาร์ เท่ากับธนาคารชาติกำลังถือครองทรัพย์สินคือเงินดอลลาร์ ที่มีแต่จะเสื่อมค่าลงเรื่อยๆ

ยิ่งถือ ยิ่งขาดทุนว่างั้นเถอะ

ที่สำคัญ การขายเงินบาท จะมีผลทำให้ดอกเบี้ยลดต่ำลง เพราะเงินมีมากขึ้น สวนทางกับนโยบายที่ต้องการดึงอัตราดอกเบี้ยให้สูงขึ้นเพื่อป้องกันเงินเฟ้อ

ธนาคารชาติก็ต้องหาวิธีดูดเงินบาทกลับเข้าไปอีก เช่นการออกพันธบัตรดูดสภาพคล่อง และธนาคารชาติก็ต้องจ่ายดอกเบี้ยพันธบัตรอีก

ทั้งหมดคือต้นทุนทำให้บาทอ่อน

หรืออาจจะมีทางอื่นที่คิดไม่ถึง นั่นคือแดงเกิดประท้วง ต่างชาติเห็นแล้วทำท่าไม่ดี ต้องโกยแล้วหนี บาทก็จะอ่อนทันตา

แต่ไม่ว่าวิธีใดๆ มันก็เข้าสู่บทสรุปที่ว่าโลกไม่มีของฟรี

ได้อย่าง ต้องเสียอย่างเป็นของคู่กันเสมอ