ตลาดหุ้นสหรัฐฯสูญเสียมูลค่า 4 ล้านล้านดอลลาร์ จากนโยบายภาษีของทรัมป์

ความกังวลเกี่ยวกับนโยบายการค้าและภาษีของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ได้ส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อตลาดทุนสหรัฐฯ โดยมูลค่าตลาดหุ้นสหรัฐฯ ได้สูญเสียไปกว่า 4 ล้านล้านดอลลาร์จากจุดสูงสุดเมื่อเดือนที่แล้ว นับเป็นการพลิกโฉมอย่างสิ้นเชิงจากช่วงที่ตลาดเคยแสดงความเชื่อมั่นอย่างมากต่อการกลับมาของทรัมป์

 

ตลาดดิ่งเหว: ผลกระทบที่รุนแรงในระยะสั้น

 

ในวันจันทร์ที่ผ่านมา ตลาดหุ้นสหรัฐฯ เผชิญกับการเทขายอย่างหนัก โดยดัชนี S&P 500 ปรับตัวลดลงถึง 2.7% ซึ่งถือเป็นการลดลงรายวันที่มากที่สุดของปี ขณะที่ดัชนี Nasdaq Composite ที่เน้นหุ้นเทคโนโลยีดิ่งลงถึง 4% นับเป็นการปรับตัวลงในหนึ่งวันที่รุนแรงที่สุดนับตั้งแต่เดือนกันยายน 2022

 

S&P 500 ปิดตัวลดลง 8.6% จากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ทำไว้เมื่อวันที่ 19 กุมภาพันธ์ ส่งผลให้มูลค่าตลาดหายไปกว่า 4 ล้านล้านดอลลาร์ ขณะที่ดัชนี Nasdaq ซึ่งมีบริษัทเทคโนโลยีเป็นองค์ประกอบหลักได้ลดลงมากกว่า 10% จากจุดสูงสุด ซึ่งเข้าสู่สภาวะ "ตลาดปรับฐาน" (correction) อย่างเป็นทางการ

 

สงครามภาษี: ปัจจัยหลักที่กดดันตลาด

 

นักวิเคราะห์ชี้ว่าแนวทางการเก็บภาษีนำเข้าที่เข้มงวดของทรัมป์ต่อคู่ค้าสำคัญอย่างแคนาดา เม็กซิโก และจีน ได้สร้างความไม่แน่นอนอย่างมากให้กับภาคธุรกิจและนักลงทุน

 

"เราเห็นการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่อย่างชัดเจน" อายาโกะ โยชิโอกะ นักยุทธศาสตร์การลงทุนอาวุโสของ Wealth Enhancement กล่าว "สิ่งที่เคยได้ผลหลายอย่างไม่ได้ผลในขณะนี้"

 

Peter Orszag ซีอีโอของ Lazard เน้นย้ำถึงความกังวลในการประชุม CERAWeek ที่ฮูสตันว่า "ความไม่แน่นอนส่วนหนึ่งที่เกิดจากสงครามภาษี โดยเฉพาะที่เกี่ยวกับแคนาดา เม็กซิโก และยุโรป ทำให้คณะกรรมการและผู้บริหารระดับสูงต้องพิจารณาเส้นทางข้างหน้าใหม่" เขาเตือนว่า "หากไม่ได้รับการแก้ไขภายในเดือนหน้า สิ่งนี้อาจสร้างความเสียหายอย่างแท้จริงต่อโอกาสทางเศรษฐกิจและกิจกรรมการควบรวมกิจการของสหรัฐฯ"

 

ความเสี่ยงของภาวะเศรษฐกิจถดถอย

 

ที่น่าวิตกคือท่าทีของฝ่ายบริหารทรัมป์ที่ดูเหมือนจะไม่กังวลเกี่ยวกับการปรับตัวลงของตลาดหุ้น

 

รอสส์ เมย์ฟิลด์ นักยุทธศาสตร์การลงทุนของแบร์ด กล่าวว่า "ฝ่ายบริหารของทรัมป์ดูเหมือนจะยอมรับแนวคิดว่าพวกเขาโอเคกับตลาดที่ตกต่ำ และพวกเขาอาจจะโอเคกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยเพื่อที่จะบรรลุเป้าหมายที่ดีในระยะยาว ผมคิดว่านั่นเป็นสัญญาณเตือนครั้งใหญ่สำหรับตลาดหุ้น"

 

ในขณะที่เศรษฐกิจกำลังเผชิญความไม่แน่นอน นักลงทุนยังต้องจับตาดูปัจจัยสำคัญอื่นๆ เช่น การผ่านร่างกฎหมายระดมทุนเพื่อหลีกเลี่ยงการปิดระบบของรัฐบาลกลางบางส่วน และรายงานอัตราเงินเฟ้อที่จะประกาศในวันพุธนี้

 

มูลค่าตลาดยังสูงเกินจริง?

 

แม้จะมีการปรับตัวลงอย่างรุนแรง แต่การประเมินมูลค่าของตลาดหุ้นสหรัฐฯ ยังคงอยู่ในระดับสูงเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยในอดีต ดัชนี S&P 500 ยังคงซื้อขายที่ระดับ P/E (อัตราส่วนราคาต่อกำไร) มากกว่า 21 เท่าของประมาณการกำไรในปีหน้า ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวที่ 15.8 เท่า ตามข้อมูลของ LSEG Datastream

 

Dan Coatsworth นักวิเคราะห์การลงทุนของ AJ Bell ระบุว่า "หลายคนกังวลเกี่ยวกับการประเมินมูลค่าหุ้นสหรัฐฯ ที่สูงเกินไป และมองหาตัวเร่งปฏิกิริยาสำหรับการปรับฐานของตลาด ความกังวลเกี่ยวกับสงครามการค้า ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ และแนวโน้มเศรษฐกิจที่ไม่แน่นอน อาจเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาที่นำไปสู่การปรับฐานครั้งใหญ่"

 

นักลงทุนบางรายคาดการณ์ว่าหากตลาดกลับไปสู่รูปแบบเดียวกับที่เคยเกิดขึ้นในช่วงสงครามการค้าสหรัฐฯ-จีนของทรัมป์ในปี 2561-2562 อาจส่งผลให้ดัชนี S&P 500 ลดลงไปถึงระดับ 5,300 จุด หรือลดลงอีกประมาณ 5.5% จากระดับปัจจุบัน

 

อีกสัญญาณหนึ่งที่แสดงถึงความวิตกกังวลที่เพิ่มขึ้นของนักลงทุนคือดัชนีความผันผวน Cboe Volatility (VIX) ซึ่งปรับตัวขึ้นแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนสิงหาคมในวันจันทร์ที่ผ่านมา