IMF เพิ่มคาดการณ์เติบโตเศรษฐกิจโลกปี 66 สูงขึ้น แม้ความท้าทายยังต่อเนื่อง

IMF ระบุใน World Economic Outlook ล่าสุดกล่าวว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังลดลงและความตึงเครียดในภาคการธนาคารได้ลดลง แต่ความสมดุลของความเสี่ยงที่เศรษฐกิจโลกเผชิญยังคงเอียงไปที่ด้านลบและสินเชื่อก็ยังตึงตัว ทำให้คาดการณ์การเติบโตของ GDP ที่แท้จริงทั่วโลกที่ 3.0% ในปี 2566 เพิ่มขึ้น 0.2% จากการคาดการณ์ในเดือนเมษายน แต่ยังคงแนวโน้มสำหรับปี 2567 ไม่เปลี่ยนแปลงที่ 3.0% เช่นกัน

การคาดการณ์การเติบโตในปี 2566-2567 ยังคงอ่อนแอตามมาตรฐานในอดีต ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยรายปีที่ 3.8% ที่เห็นในปี 2543-2562 สาเหตุหลักมาจากภาคการผลิตที่อ่อนแอในประเทศเศรษฐกิจที่พัฒนาแล้ว และอาจอยู่ในระดับนั้นเป็นเวลาหลายปี

“เรากำลังอยู่ในแนวทาง แต่เราไม่ได้ออกพ้นพงหนาม” หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ IMF Pierre-Olivier Gourinchas ให้สัมภาษณ์ โดยตั้งข้อสังเกตว่าการยกระดับดังกล่าวได้รับแรงหนุนจากผลประกอบการไตรมาสแรกเป็นส่วนใหญ่ "สิ่งที่เราเห็นเมื่อดูย้อนหลังไป 5 ปีนั้น จริงๆ แล้วใกล้เคียงกับ 3.0% อาจจะสูงกว่า 3.0% เล็กน้อย นี่เป็นการชะลอตัวลงอย่างมากเมื่อเทียบกับสิ่งที่เรามีในช่วงก่อนโควิด"

นอกจากนี้การขยายตัวทางเศรษฐกิจที่ต่ำลง ยังเกี่ยวข้องกับการสูงวัยของประชากรโลก โดยเฉพาะในประเทศต่างๆ เช่น จีน เยอรมนี และญี่ปุ่น ในขณะที่เทคโนโลยีใหม่ๆ สามารถเพิ่มผลผลิตได้ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า แต่นั่นอาจส่งผลเสียต่อตลาดแรงงาน

IMF ยังระบุว่าแนวโน้ม “มีเสถียรภาพในวงกว้าง” ในตลาดเกิดใหม่และประเทศกำลังพัฒนาในปี 2566-2567 โดยคาดว่าจะเติบโต 4.0% ในปี 2566 และ 4.1% ในปี 2567  แต่มีข้อสังเกตว่าปัญหาด้านสินเชื่อนั้นเข้มงวดมากขึ้นและมีความเสี่ยงที่ปัญหาจากหนี้อาจแพร่กระจายไปยังกลุ่มเศรษฐกิจที่กว้างขึ้น

ขณะนี้โลกอยู่ในภาวะที่ดีขึ้นแล้ว โดยสังเกตว่าการตัดสินใจขององค์การอนามัยโลกที่จะยุติภาวะฉุกเฉินด้านสุขภาพทั่วโลกที่เกี่ยวข้องกับโควิด-19 และด้วยค่าขนส่งและเวลาการส่งมอบในขณะนี้กลับไปสู่ระดับก่อนเกิดโรคระบาด

“แต่อุปสรรคที่ขัดขวางการเติบโตในปี 2565 ยังคงมีอยู่” IMF กล่าว โดยอ้างถึงอัตราเงินเฟ้อที่ยังคงสูงซึ่งกำลังกัดกร่อนกำลังซื้อของครัวเรือน อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นซึ่งทำให้ต้นทุนการกู้ยืมสูงขึ้น และการเข้าถึงสินเชื่อที่เข้มงวดขึ้นอันเป็นผลมาจากความตึงเครียดด้านการธนาคารที่เกิดขึ้นในเดือนมีนาคม

“การค้าระหว่างประเทศและตัวชี้วัดอุปสงค์และการผลิตในภาคการผลิตล้วนชี้ให้เห็นถึงความอ่อนแอเพิ่มมากขึ้น”  พร้อมสังเกตว่าเงินออมส่วนเกินในช่วงการระบาดใหญ่กำลังลดลงในประเทศเศรษฐกิจที่พัฒนาแล้ว โดยเฉพาะในสหรัฐฯ ซึ่งหมายถึง “กันชนที่บางลงเพื่อป้องกันแรงกระแทกทางเศรษฐกิจ”

IMF คาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไปทั่วโลกจะลดลงเหลือ 6.8% ในปี 2566 จาก 8.7% ในปี 2565 และลดลงเหลือ 5.2% ในปี 2567 แต่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานจะลดลงอย่างค่อยเป็นค่อยไป โดยแตะ 6.0% ในปี 2566 จาก 6.5% ในปี 2565 และผ่อนคลายลงเหลือ 4.7% ในปี 2567

Gourinchas กล่าวว่าอาจใช้เวลาจนถึงสิ้นปี 2567 หรือต้นปี 2568 จนกว่าอัตราเงินเฟ้อจะลงมาที่เป้าหมายของธนาคารกลางและวงจรการคุมเข้มทางการเงินในปัจจุบันจะสิ้นสุดลง

IMF เตือนว่าอัตราเงินเฟ้ออาจสูงขึ้นหากสงครามในยูเครนทวีความรุนแรงขึ้น โดยอ้างถึงความกังวลเกี่ยวกับการถอนตัวของรัสเซียจากโครงการส่งออกธัญพืชผ่านทะเลดำ หรือหากอุณหภูมิเพิ่มขึ้นอย่างรุนแรงจากรูปแบบสภาพอากาศ El Nino ทำให้ราคาสินค้าโภคภัณฑ์สูงขึ้น ซึ่งนั่นอาจนำไปสู่การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไป

IMF กล่าวว่าการเติบโตของการค้าโลกกำลังลดลงและจะแตะเพียง 2.0% ในปี 2566 ก่อนที่จะเพิ่มขึ้นเป็น 3.7% ในปี 2567 แต่อัตราการเติบโตทั้งสองนั้นต่ำกว่า 5.2% ในปี 2565

IMF ยังได้ปรับเพิ่มมุมมองต่อสหรัฐฯ ซึ่งเป็นเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในโลก โดยคาดการณ์การเติบโตที่ 1.8% ในปี 2566 เทียบกับ 1.6% ในเดือนเมษายน เนื่องจากตลาดแรงงานยังคงแข็งแกร่ง

โดยยังคงคาดการณ์การเติบโตในจีน ซึ่งเป็นเศรษฐกิจใหญ่อันดับสองของโลก ไว้ที่ 5.2% ในปี 2566 และ 4.5% ในปี 2567 แต่เตือนว่าการฟื้นตัวของจีนยังมีประสิทธิภาพต่ำกว่าปกติ และการหดตัวลงอย่างมาดในภาคอสังหาริมทรัพย์ยังคงเป็นความเสี่ยงสำคัญ

กองทุนปรับลดแนวโน้มของเยอรมนี ซึ่งขณะนี้คาดการณ์ว่าจะหดตัว 0.3% ในปี 2566 เทียบกับที่หดตัว 0.1% ในเดือนเมษายน แต่ปรับเพิ่มการคาดการณ์สำหรับสหราชอาณาจักรอย่างรวดเร็ว ซึ่งขณะนี้คาดว่าจะเติบโต 0.4% เทียบกับที่คาดการณ์ว่าจะหดตัว 0.3% ในเดือนเมษายน

ประเทศในยูโรโซนคาดว่าจะเติบโต 0.9% ในปี 2566 และ 1.5% ในปี 2567 ทั้งสองเพิ่มขึ้น 0.1% จากเดือนเมษายน

การเติบโตของญี่ปุ่นได้รับการปรับเพิ่มขึ้น 0.1 จุดเป็น 1.4% ในปี 2566 แต่ยังคงมุมมองสำหรับปี 2567 ไม่เปลี่ยนแปลงที่ 1.0%

IMF กล่าวว่า ข้อมูลเงินเฟ้อในประเทศต่างๆที่ยังอยู่ในระดับสูง อาจกระตุ้นความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นอย่างกะทันหัน ซึ่งอาจทำให้สภาวะทางการเงินตึงตัวยิ่งขึ้น สร้างความเครียดให้กับธนาคารและสถาบันที่ไม่ใช่ธนาคาร โดยเฉพาะผู้ประกอบการด้านอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์

“ผลกระทบจากการขยายตัวของปัญหานั้นเป็นไปได้ และการเลี่ยงไปลงทุนในสินทรัพย์ที่ปลอดภัยพร้อมกับการแข็งค่าของสกุลเงินสำรอง จะก่อให้เกิดผลกระทบด้านลบต่อการค้าโลกและการเติบโต” IMF กล่าว

การกระจายตัวของเศรษฐกิจโลกเนื่องจากสงครามในยูเครนและความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์อื่น ๆ ยังคงเป็นความเสี่ยงสำคัญอีกประการหนึ่ง โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับประเทศกำลังพัฒนา Gourinchas กล่าว สิ่งนี้อาจนำไปสู่การจำกัดทางการค้ามากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสินค้าเชิงกลยุทธ์ เช่น แร่ธาตุที่สำคัญ การเคลื่อนย้ายข้ามพรมแดนของทุน เทคโนโลยีและแรงงาน และการชำระเงินระหว่างประเทศ