เตือนฟองสบู่สินทรัพย์

คิวอีดอกเบี้ยต่ำดันเก็งกำไรพุ่งจีนปล่อยสินเชื่อพิเศษพุ่งกระฉูด

ธนาคารกลางสหรัฐหวั่นตลาดสินทรัพย์ร้อนแรงเกินปกติจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจอเมริกัน จับตาหวั่นฟองสบู่แตก

เบน เบอร์แนนคี ประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) รวมไปถึงผู้บริหารระดับสูงรายอื่นๆ ต่างแสดงความกังวลกันมากขึ้นว่า อัตราดอกเบี้ยระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ของสหรัฐนั้น กำลังส่งผลให้การเก็งกำไรในตลาดสินทรัพย์ต่างๆ ร้อนแรงขึ้น และอาจเพิ่มความเสี่ยงสูงขึ้นต่อระบบการเงินโลก หากนักลงทุนเหล่านี้เปลี่ยนแปลงการลงทุนอย่างฉับพลัน

บลูมเบิร์ก รายงานว่า นับตั้งแต่เฟดออกมาตรการซื้อสินทรัพย์เพื่อช่วยลดต้นทุนการกู้ยืมระยะยาว ท่ามกลางอัตราดอกเบี้ยต่ำ 0–0.25% ที่ถูกตรึงยาวมาตั้งแต่ปลายปี 2551 นักลงทุนต่างก็เข้าไปเก็งกำไรในสินทรัพย์เสี่ยงกันมากขึ้น โดยเฉพาะในตลาดจังก์บอนด์ ในปริมาณสูงขึ้นอย่างที่ไม่เคยเป็นมาก่อน

ขณะที่ทางด้านธนาคารเครดิต สวิส ซึ่งติดตามอัตราผลตอบแทนจังก์บอนด์ 1,500 รายการ พบว่า ดอกเบี้ยของตราสารหนี้กลุ่มนี้ปรับลดลงต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ถึง 5.9% ในสัปดาห์ที่แล้ว

รายงานระบุว่า เบอร์แนนคี รวมไปถึง เอสเธอร์ จอร์จ ประธานเฟดสาขาแคนซัส ต่างกำลังจับตามองเรื่องนี้อย่างใกล้ชิดถึงความเป็นไปได้ที่จะเกิดปัญหาในภาคการเงินขึ้น โดยเฉพาะการเปลี่ยนแปลงอย่างฉับพลันถ้าหากเฟดยุติการอัดฉีดเงินกระตุ้นเศรษฐกิจในอนาคต

“ราคาสินทรัพย์อย่างเช่น พันธบัตร ที่ดินการเกษตร และจังก์บอนด์ กำลังมีราคาสูงขึ้นอย่างเป็นประวัติการณ์ เราจะต้องไม่เพิกเฉยต่อความเป็นไปได้ที่ว่านโยบายดอกเบี้ยต่ำนั้นอาจสร้างแรงจูงใจต่อการเข้าซื้อสินทรัพย์เหล่านี้จนนำไปสู่ภาวะความไม่สมดุลทางการเงินโลกรอบใหม่ขึ้น” ประธานเฟดสาขาแคนซัส แถลงเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว

วันเดียวกัน ทางด้านธนาคารกลางจีน เปิดเผยว่า การปล่อยสินเชื่อประเภทพิเศษให้กับกลุ่มลูกค้าที่เข้าถึงสินเชื่อแบบปกติได้ยาก (ทรัสต์ โลน) ในเดือน ธ.ค.ที่ผ่านมา มีจำนวนเพิ่มสูงขึ้นถึง 7 เท่าจากช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า หรือสูงขึ้น 679% ไปอยู่ที่ 2.64 แสนล้านหยวน (ราว 1.26 ล้านล้านบาท) ซึ่งนักวิเคราะห์ระบุว่าอาจเป็นสัญญาณเตือนให้ทางการจีนต้องเฝ้าระวังความเสี่ยงของการผิดนัดชำระหนี้

จางจื้อเหว่ย หัวหน้านักวิเคราะห์เศรษฐกิจจีนของบริษัท โนมูระ โฮลดิงส์ สาขาฮ่องกง กล่าวกับบลูมเบิร์ก ว่า หลายบริษัทมักจะขอกู้ในรูปแบบดังกล่าวเมื่อประสบปัญหาทางการเงิน และสินเชื่อระยะสั้นแบบพิเศษนี้ก็ขยายตัวอย่างรวดเร็วในจีน