posttoday

ฟิวเจอร์ฟันด์-ดีต่อใจ?

25 ตุลาคม 2561

ประสบความสำเร็จอย่างล้นหลามในการเปิดขายกองทุนรวมโครงสร้างพื้นฐานเพื่ออนาคตประเทศไทย หรือ ไทยแลนด์ฟิวเจอร์ฟันด์

โดย..ณ กาฬ เลาหะวิไลย

ประสบความสำเร็จอย่างล้นหลามในการเปิดขายกองทุนรวมโครงสร้างพื้นฐานเพื่ออนาคตประเทศไทย หรือ ไทยแลนด์ฟิวเจอร์ฟันด์

วงเงินที่ระดมไปได้คือ 4.48 หมื่นล้านบาท โดยจะโอนให้การทางพิเศษแห่งประเทศไทย (กทพ.) นำไปพัฒนาโครงการทางพิเศษสายต่างๆ ในอนาคต

รัฐบาลก็เบาตัว ไม่ต้องไปค้ำประกัน ไม่ต้องเพิ่มภาระหนี้จากการลงทุนของการทางฯ จากการที่นำรายได้ทางด่วนมาแปรสภาพเป็นหน่วยลงทุน ขายให้ประชาชน และเอาเงินที่ได้ไปพัฒนาโครงการใหม่ๆ

แต่อีกนั่นแหละ ที่ต้องดูต่อไปก็คือคนที่ซื้อหน่วยลงทุนแล้วจะเป็นอย่างไร

กองทุนรวมที่เปิดขายมีประชาชนทั่วไปแห่แหนเข้ามาซื้อถึง 50% นักลงทุนสถาบันในประเทศ 40% และกระทรวงการคลัง 10%

นั่นหมายความว่า รายย่อยทุบกระปุกมาลงทุนอย่างคึกคัก

ในวันที่ 31 ต.ค.นี้ หน่วยลงทุนไทยแลนด์ฟิวเจอร์ฟันด์ จะเข้าไปซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ฯ เพื่อเสริมสร้างสภาพคล่องอีกด้วย

แล้วไทยแลนด์ฟิวเจอร์ฟันด์ มันดีจริงหรือ

คำตอบก็คือมีทั้งโอกาสและความเสี่ยง

สิ่งที่คนซื้อจะได้ก็คือเงินปันผล โดยจะได้มากหรือน้อยก็ขึ้นกับรายได้จากการเก็บค่าผ่านทาง 2 เส้นทาง คือ ทางพิเศษฉลองรัช (เส้น รามอินทรา อาจณรงค์ และรามอินทรา วงแหวนรอบนอก) และบูรพาวิถี (บางนา ชลบุรี)

ในแง่โอกาส ทางด่วนทั้ง 2 เส้นทาง มีปริมาณรถยนต์วิ่งขึ้น-ลงแค่ 50% ของพื้นที่ซึ่งรองรับได้ เท่ากับว่าในอนาคตหากมีรถยนต์วิ่งเพิ่มขึ้น รายได้การทางฯ ก็จะมากขึ้น และเงินปันผลที่จะขยับขึ้นเป็นเงาตามตัว

นอกจากนั้นหากในช่วง 30 ปี มีการปรับค่าผ่านทาง ก็จะทำให้รายได้ค่าทางด่วนปรับตามไปอีกเช่นกัน

นั่นคือโอกาสที่แฝงอยู่

แต่ในทำนองกลับกันมันก็มีความเสี่ยง

เพราะถ้าในอนาคต มีการสร้างระบบขนส่งมวลชนมากขึ้น ปริมาณรถยนต์ที่ใช้บนทางด่วนไม่เพิ่มขึ้นหรือลดลง รายได้การทางฯ ก็จะมีปัญหา กระทบไปถึงเงินปันผลฟิวเจอร์ฟันด์

และปัจจัยที่สำคัญ หากอัตราดอกเบี้ยในประเทศปรับตัวสูงขึ้น ราคาหน่วยลงทุนจะมีมูลค่าลดต่ำลง จากการคำนวณมูลค่าตามราคาตลาด (Mark to Market)

อัตราผลตอบแทนจากไทยแลนด์ฟิวเจอร์ฟันด์ ประเมินกันว่าจะอยู่ที่ 3% ตลอด 30 ปี ดังนั้นหากอัตราดอกเบี้ยพันธบัตร หรือเงินฝาก ขยับขึ้นไปใกล้ หรือเลย 3% จะเกิดการขายทิ้งหน่วยลงทุน เพื่อนำเงินไปลงทุนในพันธบัตร หรือเงินฝากที่มีผลตอบแทนดีกว่า

อย่าลืมว่ากองทุนไทยแลนด์ฟิวเจอร์ฟันด์ เมื่อหมดอายุแล้ว จะไม่มีการคืนเงินต้นที่ลงไป เพราะใช้วิธีทยอยคืนเงินลงทุนรวมกับเงินปันผลไปเรื่อยๆ เมื่อครบ 30 ปี ทุกอย่างก็เลิกกัน ผลตอบแทนจึงอยู่กับเงินปันผล

แต่ถ้าเป็นนักลงทุนระยะยาว ถ้าคิดจะเก็บกันไป 30 ปี ก็ไม่มีปัญหา

งานนี้จึงต้องแปลงร่างกลายเป็นกระเป๋ารถสองแถว

ใครซื้อเอาไว้ ถ้าให้ดี ก็มองกันยาววววววว...เลยลูกพี่