ยังไม่คุ้มค่าในการลงทุน ?

โดย..เอกพิทยา เอี่ยมคงเอก กรรมการผู้จัดการ   บริษัทหลักทรัพย์ที่ปรึกษาการลงทุน เอกการลงทุน

การชะลอตัวทางเศรษฐกิจชัดเจนมากที่สุด ในเรื่องของ การปรับเป้าหมายของ GDP ลง ซึ่ง ต้องยอมรับว่า หลายสำนักวิจัยฯมีการปรับการประมาณการณ์ของ GDP ลงค่อนข้างแรง กล่าวคือ มีการปรับลดลงจาก การเติบโต 4%-5%  มาสู่ระดับ 2.8-3.5% ซึ่งการหั่นตัวเลขประมาณการณ์ครั้งนี้ อยู่ในระดับ 30% ขึ้นไปโดยประมาณ สิ่งที่เกิดขึ้น ก็คือ ตัวเลขการส่งออก ติดลบติดกัน 2 เดือน ทั้งเดือนมกราคม และกุมภาพันธ์ ซึ่งเป็นที่ทราบกันแล้วว่า ส่งออก เป็นส่วนสำคัญของ GDP ประเทศไทย มากกว่า 50% เพราะฉะนั้น กรณีส่งออกเติบโตในลักษณะลดลง หรือ ปรับตัวลดลง GDP ก็ยากที่จะฟื้นตัว ?

ปัญหาสำคัญที่เกิดขึ้น ก็คือ เกิดความกังวลให้นักลงทุนจึงเป็นเหตุผลที่ทำให้ SET INDEX มีการปรับตัวลดลงมา แต่อย่างไรก็ตามสิ่งที่ต้องมาติดตามก็คือ ในเชิงของการวิเคราะห์ นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ลงความคิดเห็นว่า ตัวเลข 1500 จุด น่าจะเป็นตัวเลขที่เพียงพอ ในการตอบรับความเสี่ยงครั้งนี้ แม้ PE ของ SET INDEX อาจจะไม่ต่ำ

แต่การพิจารณาในหุ้นขนาดใหญ่ในกลุ่มใหญ่ๆ อย่างเช่น PE ในหุ้นธนาคารพาณิชย์บางบริษัท ก็เริ่มมีการปรับตัวลดลง จนอยู่ในระดับที่คาดได้ว่า ยังไม่น่าจะปรับตัวลดลงไปต่ำกว่านี้

ปัญหาที่โดยส่วนตัวที่ผมกังวลก็คือ ภาพใหญ่ ไม่ดี อยู่แล้วตามภาพเศรษฐกิจมหภาพ แต่ภาพย่อย ยังไม่มีการเฉลยเรื่องปัจจัยลบที่เกิดขึ้น คือ ผมกำลังจะย้อนให้ดูในเชิงเหตุการณ์ในอดีตทุกครั้งที่หุ้นเป็นขาลง SET INDEX มักจะลงมากกว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้ เพราะอาจจะมีปัจจัยแทรกซ้อน เช่นมองว่า SET INDEX จะลง 1500 จุด อัตราการลงจริงๆ อาจจะเป็น 1400 จุด ซึ่งต้องยอมรับว่า มีความเสี่ยงหลายอย่างที่ยังไม่ได้ ตอบรับ ยกตัวอย่างง่ายๆ เรื่องปัญหาของสหกรณ์ ผลกระทบเม็ดเงินมหาศาล,เรื่องนักลงทุนต่างประเทศ หรือ เรื่องของราคาหุ้นขนาดกลาง-เล็ก ที่มีการปรับตัวลดลงเป็นจำนวนมาก เป็นต้น
   
โดยส่วนตัวคาดว่า แม้ ตัวเลข ในการเล่นดีดกลับ คาดไว้ก่อนหน้านี้ ว่า SET INDEX จะลงมาที่ระดับ 1500 หรือ 1460 ตัวเลข 1500 เป็นตัวเลขที่เราเห็นแล้ว และต้องยอมรับว่า เป็นการลงมาแรง แต่เมื่อพิจารณาการดีดกลับในเชิงการวิเคราะห์ทางเทคนิค กรณีเกิดขึ้น เราจะพบว่า ตัวเลขการดีดกลับอาจจะได้แค่ 1520-1530 ซึ่งก็หมายถึงไม่คุ้มค่าในการเล่น เพราะฉะนั้น เราควรไปพิจารณาจุดดีดกลับที่ต่ำกว่านั้น ก็คือ อาจจะเป็นตัวเลข 1460 ที่ยังไม่เกิดขึ้นในปัจจุบัน
   
ทั้งหมดบทสรุป ของบทความในวันนี้ คิดว่า ยังอยากให้ “ต่อราคา” และการอ่อนแรงของสัญญาณซื้อก็สังเกตได้ชัดเจนว่า หุ้น IPO น้องใหม่ที่ต่ำกว่า จอง ก็อาจจะเป็นสัญญาณที่ชี้ว่า นอกจากหุ้น IPO ที่อาจจะเริ่มหมดบทบาทในระยะสั้น หุ้นขนาดเล็ก ก็อาจจะมีแรงขายได้อีก หรือ ตัวที่ยังไม่ลง ก็อาจจะลงแรง หรือ ตัวทที่ลงแล้วก็อาจจะไม่มีการฟื้นตัว !!!
   
หมายเหตุ ในช่วงภาวะตลาดหุ้นที่ผันผวน นักลงทุนที่ต้องการข้อมูลในการลงทุน ท่านสามารถ ดูข้อมูลทางกราฟ ในแง่การวิเคราะห์เทคนิค ,ข่าวสาร ทั้ง ด้านวิเคราะห์ และด้านข้อมูล รวมทั้งการสัมมนา ในเชิงกลยุทธ์ได้ ที่ http://www.aekinvestment.com/ หรือ สนใจ สมัครสมาชิก ติดต่อ 0817838888 กด 1