Alibaba ทวงบัลลังก์หุ้นเทคฯ จีนขวัญใจนักลงทุน รับอานิสงส์ AI บูม

 

อาลีบาบา กรุ๊ป (Alibaba Group Holding Ltd.) กลับมาทวงบัลลังก์หุ้นเทคโนโลยีจีนที่นักลงทุนทั่วโลกโปรดปรานอีกครั้ง หลังโชว์ศักยภาพเหนือคู่แข่งในสมรภูมิปัญญาประดิษฐ์ (AI)

 

ดันราคาหุ้นในตลาดฮ่องกงพุ่งทะยานถึง 36% ในไตรมาสนี้ ทิ้งห่างคู่แข่งสำคัญอย่างเทนเซ็นต์ (Tencent) อย่างชัดเจน

 

จุดที่ทำให้อาลีบาบาเหนือกว่าคู่แข่ง

 

ความแตกต่างที่ทำให้อาลีบาบาโดดเด่นกว่าหุ้นเทคฯ ตัวอื่นในดัชนี Hang Seng Tech Index คือ "ทิศทางการดำเนินธุรกิจ"

 

ในขณะที่เทนเซ็นต์เลือกใช้ AI เพื่อเสริมความแข็งแกร่งด้านโซเชียลมีเดียและคอนเทนต์ แต่อาลีบาบากลับเลือกเดินหน้าทุ่มเม็ดเงินลงทุนมหาศาลเพื่อสร้าง "โครงสร้างพื้นฐาน" ไม่ว่าจะเป็น Generative AI, ระบบคลาวด์คอมพิวติ้ง และการพัฒนาชิปเซ็ต

 

กลยุทธ์นี้ส่งผลให้ธุรกิจคลาวด์ของอาลีบาบากลับมาเติบโตอย่างก้าวกระโดด และสามารถดึงดูดเม็ดเงินลงทุนกลับมาจากกลุ่มสตาร์ทอัพหน้าใหม่ (เช่น Z.AI Co.) ได้สำเร็จ

 

"การลงทุนด้าน AI ของอาลีบาบาเดินมาถูกทาง ช่วยดึงดูดเม็ดเงินและเพิ่มยอดการใช้งานในระบบนิเวศ (Ecosystem) ของบริษัทอย่างมีนัยสำคัญ โอกาสในการสร้างรายได้ที่ชัดเจนคือตัวจุดประกายความเชื่อมั่นให้นักลงทุนกลับมา" — แกรี ตัน (Gary Tan), ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอ Allspring Global Investments

 

สลัดภาพ "อีคอมเมิร์ซ" สู่แพลตฟอร์มเทคโนโลยีแห่งอนาคต

 

นักลงทุนเคยมองอาลีบาบาเป็นเพียงยักษ์ใหญ่อีคอมเมิร์ซที่เผชิญปัญหากำลังซื้อในประเทศซบเซา แต่วันนี้ความก้าวหน้าด้าน AI ได้พลิกโฉมบริษัทอย่างสิ้นเชิง

 

โมเดลภาษาแบบ Open-weight ของบริษัทที่ชื่อว่า "Qwen" กำลังได้รับความนิยมอย่างกว้างขวาง เนื่องจากองค์กรทั่วโลกต่างมองหาบริการ AI ในจีนที่มีประสิทธิภาพสูงและราคาเข้าถึงได้

 

สำนักข่าวบลูมเบิร์ก (Bloomberg) ประเมินว่า อาลีบาบาจะรายงานตัวเลขรายได้เติบโต 8.4% ในช่วงไตรมาสเดือนมิถุนายน ซึ่งทำสถิติเติบโตเร็วที่สุดในรอบเกือบ 3 ปี

 

แม้นักวิเคราะห์หลายฝ่ายคาดการณ์ว่ากำไรสุทธิอาจลดลงบ้างจากการทุ่มลงทุนหนัก แต่เมื่อเทียบกับคู่แข่งอย่าง เทนเซ็นต์ และ ไป่ตู้ (Baidu) ที่ราคาหุ้นร่วงหลังรายงานผลประกอบการต่ำกว่าคาดการณ์ ทิศทางของอาลีบาบากลับสดใสและแข็งแกร่งกว่ามาก

 

แนวโน้มผลประกอบการดีกว่าที่ตลาดกังวล

 

อเล็กซ์ เหยา (Alex Yao) นักวิเคราะห์จาก JPMorgan Chase & Co. มองว่า ปัจจัยบวกของอาลีบาบามาจาก 2 ส่วนหลัก

 

• ตัวเลขขาดทุนที่ลดลงในกลุ่มธุรกิจฟู้ดเดลิเวอรีและควิกคอมเมิร์ซ

 

• รายได้และอัตรากำไรที่เร่งตัวขึ้นอย่างก้าวกระโดดในธุรกิจคลาวด์

 

 

ครองส่วนแบ่งตลาดคลาวด์ ทิ้งห่างแบบไม่เห็นฝุ่น

 

ปัจจัยสำคัญที่ทำให้นักลงทุนเทใจให้อาลีบาบา คือความเป็นผู้นำด้านแพลตฟอร์มและโครงสร้างพื้นฐาน ท่ามกลางกระแสการเปิดตัวโมเดล AI ใหม่ ๆ มากมาย (เช่น V4 ของ DeepSeek หรือ Kimi K3 ของ Moonshot AI)

 

องค์กรธุรกิจเริ่มไม่ยึดติดกับโมเดลใดโมเดลหนึ่ง แต่เลือกใช้ระบบโดยวัดจาก "ต้นทุนและประสิทธิภาพ" เป็นหลัก

 

ข้อมูลจาก Omdia (ไตรมาส 4 ปี 2025) ระบุส่วนแบ่งตลาดคลาวด์ในจีน ดังนี้

 

• อันดับ 1: อาลีบาบา (37%)

 

• อันดับ 2: หัวเว่ย (17%)

 

• อันดับ 3: เทนเซ็นต์ (10%)

 

นอกจากการเป็นเจ้าตลาดคลาวด์แล้ว อาลีบาบายังเดินหน้าออกแบบชิปด้วยตนเอง และพัฒนาโปรดักต์ที่ครอบคลุมตั้งแต่ผู้ใช้งานทั่วไปผ่านแอปพลิเคชัน Qwen ไปจนถึงเครื่องมือสำหรับนักพัฒนาองค์กร

 

อลิเซีย แยป (Alicia Yap) นักวิเคราะห์จาก Citigroup Inc. สรุปความได้เปรียบนี้ว่า บริษัทที่มีขีดความสามารถแบบครบวงจร (Full-stack) ตั้งแต่ชิปเซ็ต โครงสร้างพื้นฐาน ไปจนถึงแอปพลิเคชันอย่างอาลีบาบา ถือว่ายืนอยู่ในจุดที่ได้เปรียบและพร้อมครองความเป็นผู้นำตลาด AI ในระยะยาวอย่างแท้จริง